CSG prorazila brány Wall Street. Může čekat miliardy z kapes velkých fondů

Renomovaná agentura Moody’s zvýšila hodnocení zajištěného dluhu skupiny Czechoslovak Group (CSG) na úroveň Baa3 a ponechala stabilní výhled.

Důvodů je několik:

• lepší řízení firmy po vstupu na burzu;
• přehlednější struktura kapitálu;
• a konzervativnější práce s penězi.

Proč se všichni upínají právě na zkratku Baa3? Protože je to vstupenka do klubu tzv. investičního pásma. Řada velkých konzervativních fondů a pojišťoven má ve stanovách, že nesmí investovat do ničeho horšího.

Moody’s tím říká, že úvěrové riziko CSG už není “spekulativní”, ale “střední”.

Zlepšený rating však není doživotní certifikát bezpečí. Berte ho jako kreditní skóre pro hypotéku – banka vám věří, že úvěr splatíte, ale neznamená to, že nemůžete v podnikání klopýtnout.

Vývoj ceny akcií CSG od vstupu na burzu

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

CSG / CSG

Načítání

Načítání

Koupit akcie CSG Váš kapitál může být ohrožen*

---

Koupit!

Proč lepší rating přináší levnější dluh a růst ceny akcií?

První efekt je zřejmý: cena peněz. Když se dluhopis dostane do investičního pásma, může ho koupit mnohem více investorů. Větší poptávka obvykle srazí požadovaný úrok. Je to jednoduchá matematika:

Když firmě klesnou náklady na úroky, zůstane jí více hotovosti na investice, akvizice nebo dividendy.

Druhý efekt je pro akcionáře ještě zajímavější, i když není na první pohled vidět. Pokud trh uvěří, že riziko bankrotu kleslo, začne firmu oceňovat s nižší “rizikovou přirážkou”.

Stejný zisk tak může dostat vyšší tržní ocenění, protože investoři už nepožadují tak velkou slevu za strach.

Kde je “háček” a co hlídat

Baa3 je sice investiční pásmo, ale je to jeho spodní hrana. Firma má jen malý polštář pro chyby. Stačí kombinace vyššího zadlužení, horší ziskovosti nebo ochlazení trhu a rating může spadnout zpět do spekulativního pásma (junk). Financování by pak skokově zdražilo.

Druhým rizikem je samotný růst. Moody’s sice vidí pozitivní budoucnost pro obranu, ale vyplatí se hlídat, jak firma roste.

Je to růst z vlastního byznysu, nebo jen díky nákupům dalších firem na dluh? Klíčové je, aby dluh nerostl rychleji než schopnost firmy generovat zisk.

Skutečná hodnota a aktuální tržní hodnota akcií – Co by měl vědět každý investor?

Co byste nyní měli sledovat?

Pokud chcete z této zprávy vytěžit víc než jen dobrý pocit, sledujte v dalších měsících tři věci:

1. Refinancování: Podaří se firmě reálně vydat nové dluhopisy nebo získat úvěry s nižším úrokem?
2. Výkonnost: Roste ziskovost (marže) ruku v ruce se zadlužením?
3. Stabilita: Udrží si ratingy stabilní výhled i při dalších akvizicích?

Když se zlepší financování a čísla drží, upgrade ratingu často není jen jednorázová jiskra, která zhasne druhý den po tiskové zprávě. Je to spíše start delšího příběhu, kdy trh postupně a systematicky přeceňuje hodnotu firmy směrem nahoru.

Tento proces funguje jako “pozitivní spirála”.

Jakmile firma vstoupí do investičního pásma, otevírají se jí dveře k obrovskému balíku kapitálu, který byl dříve uzamčený.

Konzervativní penzijní fondy, pojišťovny a velké podílové fondy mají často přísná pravidla, která jim zakazují nakupovat “spekulativní” aktiva. Teď ale CSG tuto bariéru prolomila.

Příliv tohoto nového, dlouhodobého kapitálu stabilizuje cenu a snižuje volatilitu. Nižší náklady na dluh zároveň automaticky zvyšují čistý zisk, což vylepšuje klíčové ukazatele (jako je P/E).

Pro akcionáře to znamená zásadní psychologický posun: firma se v očích trhu mění z “rizikové sázky” na “solidní investici”. A historie ukazuje, že za solidní investice jsou investoři ochotni zaplatit vyšší násobek zisku – nejen jednorázově, ale trvale.

Nejdůležitější poměrové ukazatele akcií: P/E, P/B, EPS, ROE a jejich význam pro investory.