Premium Co je největší tajemství úspěchu Warrena Buffetta? Odpověď vás nepotěší

Znáte to. Objeví se zpráva, že Warren Buffett přikoupil další balík akcií, a vy máte během tří minut stejný titul v portfoliu. Papírově jste udělali přesně to, co dělá nejlepší alokátor kapitálu v dějinách burzy.

Po roce se podíváte na výsledek a nesedí to. Jemu ta pozice vydělala, vy sotva držíte krok s obyčejným indexovým fondem.

Většina drobných investorů z toho vyvodí jeden ze dvou špatných závěrů.

• Buď si řeknou, že měli smůlu na načasování,
• nebo že za tím vším stojí nějaké tajemství, ke kterému se běžný člověk nedostane.

Ani jedno není pravda a obojí stojí peníze. Kdo si myslí, že stačí opsat pár tickerů ze čtvrtletního hlášení, kupuje si pocit jistoty, nikoliv výnos. A pocit jistoty je na burze to nejdražší zboží, jaké si můžete pořídit.

Nejhorší na tom je, že se omyl nepozná hned. Nepoznáte ho první rok ani pátý.

Naplno vyjde najevo až po dvaceti letech, kdy jeden investor odchází do penze s portfoliem, ze kterého se dá bez práce žít, a druhý s částkou, která sotva pokryla inflaci. Přitom oba drželi skoro stejné firmy.

Rozdíl pár procentních bodů ročně nedělá po třech dekádách rozdíl v procentech, ale v řádech.

V tom je ta krutost složeného úročení. Nebavíme se o drobných.

Většina lidí to nevydrží a začne střídat strategie. Jednou dividendové akcie, podruhé technologie, potom zlato. Každá změna stojí poplatky, daně a hlavně čas, který se nevrátí.

Dobrá zpráva zní: metoda výběru akcií, kterou Buffett používá od sedmdesátých let, žádné tajemství není. Je veřejná, dá popsat čtyřmi body a tři z nich může použít i člověk se sto tisíci korunami na účtu.

Špatná zpráva zní: čtvrtý díl skládačky – a podle akademických výpočtů právě ten, který jeho výsledky vysvětluje nejvíce – ve svém portfoliu nemáte a mít nebudete.

Není to výběr akcií. Je to konstrukce, kterou si postavil kolem nich, a která mu desítky let dodává peníze na investování levněji než bance.

Následující řádky rozebírají čtyři filtry v původním znění, ukazují konkrétní čísla – kolik jednotlivé pozice vydělaly proti pořizovací ceně a jakou dividendu dnes sypou z původně vložené částky.

Končí praktickým rozdělením: co použít můžete a čím nahradit to, co mít nikdy nebudete.

Obsah článku