Blíží se další finanční krize? Tohle rozhodne, jestli přijdete o peníze

Trhy v posledním měsíci zažívají výraznou volatilitu a hlavní příčinou je stále válka v Íránu. Koncem března tak index S&P 500 uzavřel zhruba 9 % pod historickým maximem.

Přestože tato hodnota ještě nesplňuje definici tržní korekce, pro mnoho investorů se tak již jeví. Vyvstává tedy logická otázka jeho budoucího vývoje.

Vývoj hodnoty indexu S&P 500 od začátku roku 2026

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

S&P500 / SPX

Načítání

Načítání

Obchodujte u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 75 % účtů.

---

Obchodovat!

Investoři se nyní obávají, zda nás nečekají ještě horší časy – historie nám v tomto ohledu však nabízí cenné vodítko. Ačkoliv samozřejmě neexistují záruky, že se bude opakovat, může nám pomoci se na trhu nyní lépe zorientovat.

Zásadní je zde pochopit rozdíl mezi běžným krátkodobým výkyvem a skutečným krizovým stavem americké ekonomiky. A právě na to se nyní pojďme detailněji podívat.

Investiční příležitost desetiletí? Tento podhodnocený gigant brzy vyletí vzhůru!

Dynamika korekcí a medvědích trhů

Z historického hlediska dochází k 10% korekcím trhu přibližně jednou ročně. Naproti tomu do medvědího trhu, který představuje propad o více než 20 %, vstupují akcie v průměru každých 6 let.

Korekce přitom běžně nastávají během dobrých i špatných ekonomických podmínek.

Medvědí trhy naopak vyžadují vážnější spouštěč. Zpravidla k nim dochází pouze tehdy, když nastane ekonomická recese, výrazné snížení firemních zisků nebo jiná velká událost.

Zdroj: St. Louis and Morningstar

Klíčovou roli zde hrají makroekonomická data, které pakliže nejsou zcela pozitivní, mohou příchod recese či až krize a s nimi také medvědího trhu dobře předpovídat.

Pojďme se nyní podívat na historická data, která uvádějí změnu zisků na akcii a vývoj hodnoty indexu S&P 500 během posledních krizí:

• Technologická dotcom bublina stlačila zisky o 51 % a index S&P 500 o 49 %.
• Hypoteční krize srazila zisky o 77 % a akcie o 51 %.
• Pandemie roku 2020 přinesla propad zisků i trhu o 32 %.
• Inflační šok roku 2022 srazil zisky o 13 % a trh o 24 %.

A právě vývoj zisků je zde klíčový.

Životní nákupní šance před velkým odrazem? Tyto akcie spadly o 30 %!

Klíčová role silných firemních zisků

V krátkodobém horizontu mohou akcie kolísat z mnoha důvodů. V dlouhodobém měřítku je však výkonnost trhu hnána jednoznačně růstem zisků.

Pokud totiž korporátní výdělky stabilně rostou, pravděpodobnost hlubších propadů se snižuje. Jejich silný růst zde funguje jako štít proti strmějším pádům – tato situace se zdá, že nastává i dnes.

Nyní si uvedeme data, která jsou přesně s tímto spojená také historicky. Rostly zisky firem, avšak index S&P 500 klesal:

• Rok 1994 zaznamenal ziskový růst 39,8 % a 9% pokles.
• V roce 1997 zisky stouply o 2,6 % při 10% korekci.
• Rok 1999 ukázal růst 27,7 % a 12% propad.
• Rok 2004 přinesl 20,1% růst a 8% oslabení.
• V roce 2011 vzrostly zisky o 12,4 % při 19% korekci.
• V roce 2018 o 20,5 % při 20% poklesu.

V posledních dvou případech akcie opětovně zase velmi rychle vyrostly. Dno z října 2011 nahradila maxima v únoru 2012, prosincové dno 2018 zase rekordy v dubnu 2019.

Zdroj: tradingview.com

Stejnou odolnost nám ukázal index S&P v roce 2020, kdy nastala pandemie covidu. Tehdy index smazal propad z března během pár měsíců, respektive během léta se nacházel zpět na úrovních před pandemií.

Co si z toho tedy odnést? Nejdůležitější informace je pravděpodobně ta, že během propadů nebo korekcí je důležité sledovat právě zisky firem – pokud klesají, riziko hlubšího propadu se zvyšuje. Pokud ale rostou, je na hlubší propad nižší šance.

Nastane v roce 2026 kolaps?

Analytici ze společnosti FactSet aktuálně očekávají, že zisky firem v indexu S&P 500 porostou v příštích 2 letech dvouciferným tempem. Konkrétní odhady předpovídají růst zisků o 17 % v roce 2026 a o dalších 17 % v roce 2027.

Jestliže se tyto odhady potvrdí, silně to podporuje argument, že v roce 2026 k žádnému tržnímu krachu nedojde. Riziko medvědího trhu je při takto silném růstu velmi nízké, ostatně jak je uvedeno výše.

Letošní válka v Íránu nám ovšem připomněla, že podmínky na trzích se mohou změnit bleskovou rychlostí.

Nastane-li nečekaná událost, která donutí analytiky tyto pozitivní ziskové odhady snížit, pak už bude opatrnost na místě. V případě, že si však firmy udrží svou výkonnost, k panice máme ještě daleko.

Máte volných 300 tisíc Kč? Tyto 2 dividendové tituly vám vytvoří nemalý druhý příjem