FinexAkcieAI akcie krvácí! Stačila jedna zpráva a Nvidia, Oracle i Broadcom letí dolů
AI akcie krvácí! Stačila jedna zpráva a Nvidia, Oracle i Broadcom letí dolů
Akcie spojené s umělou inteligencí se prudce houpou, i když poptávka drží. Trh teď řeší hlavně dluh a financování datových center. Bez kapitálu se i silný trend může na čas zadrhnout.
Na konci roku se na burze často dějí zdánlivé paradoxy: jednou zprávou se rychle “přepne” nálada, objemy obchodů bývají nižší a i kvalitní firmy umí během pár dnů výrazně zlevnit.
Přesně to teď zažívá část titulů spojených s umělou inteligencí. Nejde totiž jen o to, zda je o čipy zájem, ale také o to, kdo zaplatí výstavbu datových center, která tyto čipy potřebují.
Proč se akcie umělé inteligence prudce houpou?
Když investoři mluví o “bublině kolem umělé inteligence”, často si představí přehnaná očekávání. Aktuální výprodeje ale mají střízlivější kořen: financování infrastruktury.
Pokud se staví datová centra hlavně z dluhu, stačí jedna pochybnost o dalším financování a trh začne naceňovat zpomalení objednávek čipů napříč sektorem – to se aktuálně projevuje na poklesu akcií Nvidia a Broadcom.
Konkrétním spouštěčem byla situace kolem společnosti Oracle a plánovaného datového centra v Michiganu.
Zprávy popisují, že jednání o financování s Blue Owl narazila a projekt se ocitl v nejistotě, přičemž Oracle zároveň čelí otázkám ohledně rychle rostoucího dluhu a vysokých závazků z pronájmů.
Zdroj: fiscal.ai
Rostoucí zadlužení společnosti Oracle
V praxi jde o jednoduchou logiku: když investor do infrastruktury váhá, dodavatelé serverů a čipů mohou krátkodobě dostat méně objednávek – a akcie reagují okamžitě.
Druhým zdrojem nervozity je CoreWeave, jeden z tzv. neocloudů. Jeho model stojí na tom, že za vypůjčené peníze kupuje velké množství GPU od Nvidie a pronajímá výpočetní kapacitu zákazníkům.
K tomu se přidává ještě jedna věc: trh nemá rád situaci, kdy se musí financovat obří CAPEX (kapitálové výdaje) a současně je těžké odhadnout návratnost v čase.
Je to jako stavět síť skladů pro rychle rostoucí e-shopy: poptávka po balících roste, ale když developerům zdraží úvěry nebo se zasekne partner, výstavba se zpomalí a výrobci regálů dočasně cítí propad, i když trend nezmizel.
Micron a paměti: úzké hrdlo, které umí zvednout marže
Do této nervózní atmosféry přišel Micron s výhledem, který trh uklidnil: poptávka po pamětech je tak silná, že nabídka zůstává pod ní a ceny mohou zůstat vysoko.
Firma uvedla, že kvůli napětí na trhu bude v některých případech schopná dodat jen zhruba polovinu až dvě třetiny požadovaného objemu zákazníkům, a zároveň naznačila další posilování byznysu v dalším fiskálním roce.
Z pohledu umělé inteligence je klíčová HBM. Jde o specializovanou paměť typu DRAM, která je navržená tak, aby “krmila” výpočetní čipy obrovským tokem dat.
Micron uvedl, že má uzavřené dohody o cenách a objemech pro celou produkci paměti s vysokou propustností pro rok 2026, včetně nové generace HBM4.
Zajímavý je i posun v odhadech trhu: Micron ve svých materiálech mluví o tom, že celkový adresovatelný trh pro paměť s vysokou propustností může do roku 2028 dosáhnout zhruba 100 miliard dolarů a že tento milník čeká dříve, než firma předpokládala.
Pro investora to znamená, že v části paměťového trhu se může delší dobu držet nedostatek, což zlepšuje vyjednávací pozici výrobců a tlačí marže nahoru.
Vedle dynamické paměti s náhodným přístupem hraje roli i NAND pro ukládání a práci s daty.
Pokud datová centra přidávají více akcelerátorů, typicky přidávají i více paměti a úložiště na jeden server.
Výsledkem je situace, kdy růst umělé inteligence nepodporuje jen “hvězdy” v podobě výpočetních čipů, ale i dodavatele méně viditelných, zato nezbytných komponent.
Jak si z toho vytvořit plán?
Začínající investor často hledá rychlý recept, jenže nejspolehlivější cesta vede přes proces. Z aktuálního dění si můžete odnést tři praktická pravidla.
Sledujte financování, nejenom poptávku. I když umělá inteligence roste, projekty datových center mohou brzdit dluh, úroky a ochota investorů. Dává smysl sledovat zadlužení, volný peněžní tok a plánované kapitálové výdaje u firem, které výstavbu táhnou, protože právě tam se rodí “šoky”, které rozhýbou celý sektor.
Rozlišujte, kde je úzké hrdlo. Dnes se zdá, že paměť s vysokou propustností je jedním z nejdůležitějších limitů výkonu systémů umělé inteligence, takže i “paměťový” titul může mít v portfoliu podobnou logiku jako dodavatel čipů.
Nastavte si vstup a riziko. Pokud nechcete trefovat dno, může pomoci DCA. A pokud nechcete sázet na jednu firmu, existují ETF sledující širší polovodičový koš.
Pointa je jednoduchá: krátkodobé výkyvy v “příběhu umělé inteligence” často nevznikají tím, že by poptávka zmizela, ale tím, že se mění chuť financovat drahou infrastrukturu.
Kdo to pochopí, přestane řešit jen titulky a začne si všímat toho, co rozhoduje o maržích a cash flow – a právě tam se dlouhodobě rodí výnos.
Poslouchejte. Buďte v obraze!
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Odebírejte nás a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
