FinexAnalýzy5 akcií, na kterých Buffett postavil své bohatství. Čísla ukazují, proč nuda na burze obvykle vítězí
5 akcií, na kterých Buffett postavil své bohatství. Čísla ukazují, proč nuda na burze obvykle vítězí
Co mají společného Coca-Cola, Apple a Moody’s? Ne hype, ale opakovaná poptávka, pricing power a těžká nahraditelnost. Tady je 5 titulů ve stylu Buffetta.
Warren Buffett není investor, který by na burze hledal další módní raketu. Jeho přístup stojí na mnohem jednodušší, ale psychologicky těžší myšlence:
Kupovat výjimečné firmy za rozumnou cenu a nechat čas, aby odvedl svoji práci.
Buffetta zajímá, jak firma vydělává peníze, zda má silnou konkurenční výhodu, jestli dokáže generovat hotovost i v horších časech a zda její management rozumně zachází s kapitálem.
Tyto firmy na první pohled nemusí působit nejvíc vzrušujícím dojmem. Jejich síla ale nespočívá v tom, že o nich youtubeři hlasitě hovoří, nýbrž v tom, že stojí na pevných základech.
Coca-Cola je možná nejklasičtější Buffettova investice vůbec. Berkshire drží 400 milionů akcií Coca-Coly a tato pozice dlouhodobě patří k nejznámějším symbolům Buffettova stylu. Podle posledních dat tvořila Coca-Cola zhruba 11,5 % portfolia Berkshire.
Na Coca-Cole je vidět, co Buffett hledá. Nejde jen o nápoj.
Jde o globální značku, distribuční sílu, opakovanou spotřebu a schopnost promítnout náklady do cen.
Zákazník si Coca-Colu nekupuje jednou za život. Kupuje ji opakovaně. A právě opakovaná spotřeba je pro investora mimořádně cenná.
Coca-Cola nepotřebuje každý rok vymýšlet úplně nový produkt, aby přežila. Její hodnota stojí na značce, emocích, zvyku a globálním dosahu. Jde přesně o ten typ byznysu, kde čas může pracovat ve prospěch akcionáře.
2. American Express: platební síť pro bonitní zákazníky
American Express je další typická Buffettova akcie. Berkshire podle posledních dat držela podíl tvořící přibližně 17,4 % jejího akciového portfolia.
Síla American Express spočívá v kombinaci značky, zákaznické základny a síťového efektu.
Firma není jen vydavatel platebních karet. Tvoří uzavřený finanční ekosystém propojující bonitní zákazníky, obchodníky a finanční služby.
Pro Buffetta je důležité, že má American Express kvalitní klientelu. Zákazníci AmExu bývají bohatší, utrácejí více a často jsou loajálnější. To firmě poskytuje silnější ekonomiku než běžným karetním společnostem bojujícím hlavně cenou.
American Express zároveň ukazuje, že Buffett nehledá pouze levné akcie. Hledá firmy disponující dlouhodobě kvalitní ekonomikou.
Pokud firma dokáže opakovaně vydělávat na důvěře, značce a síti zákazníků, může být pro Berkshire atraktivní i při vyšší valuaci.
Apple představuje největší veřejně obchodovanou pozici Berkshire a tvoří přibližně 22 % jejího akciového portfolia.
Buffett byl dlouho známý tím, že se technologickým akciím spíše vyhýbal.
V Applu ale neviděl pouze technologickou firmu. Viděl spotřebitelskou značku s mimořádnou loajalitou zákazníků.
To je klíčové. Pro mnoho lidí Apple nepředstavuje jen výrobce telefonů. Ztělesňuje ekosystém. iPhone, Mac, iPad, Apple Watch, služby, aplikace, platby, cloud.
Jakmile zákazník do tohoto ekosystému vstoupí, často v něm zůstává roky. Přechod ke konkurenci je sice možný, ale nepohodlný.
Apple disponuje tzv. pricing power (cenovou silou), extrémně silnou rozvahou, vysokou ziskovostí a realizuje obrovské zpětné odkupy akcií.
Bank of America tvoří přibližně 9,5 % portfolia Berkshire. Pro Buffetta tvoří banky specifickou kategorii. Na rozdíl od Coca-Coly podléhají větším cyklům, jsou citlivější na regulaci, úvěrový cyklus a důvěru v ekonomiku.
Zároveň dokážou být velmi ziskové, pokud disponují silnou depozitní základnou, dobrým řízením rizika a fungují v prostředí rostoucí ekonomiky.
Bank of America v tomto smyslu představuje sázku na americký finanční systém.
Velké banky profitují ze svého rozsahu, vztahu s klienty, úvěrů, vkladů, investičních služeb a celkové ekonomické aktivity.
Pro Buffetta je důležité, aby banka byla řízena konzervativně. U finančních institucí nestačí sledovat jen zisky. Klíčové je riziko v rozvaze. Banka může v dobrých časech vypadat skvěle, ale skutečný test přichází až ve chvíli stresu.
Moody’s tvoří přibližně 4 % Buffettova portfolia. Firma působí v oblasti úvěrových ratingů, analytiky a finančních dat.
Jinými slovy: pomáhá trhu hodnotit úvěrové riziko. Zní to jako nudný byznys. Právě nudné byznysy však bývají často mimořádně ziskové, disponují-li silným postavením.
Ratingový trh se vyznačuje vysokou koncentrací. Moody’s a S&P Global patří k dominantním hráčům.
Pro nové konkurenty je velmi obtížné získat stejnou důvěru, historii, regulatorní relevanci a uznání ze strany investorů. Tím vzniká silný ochranný příkop.
Moody’s navíc nevyžaduje vysoké kapitálové výdaje. Nepotřebuje stavět továrny, nakupovat obrovské množství surovin ani neustále investovat miliardy do fyzické infrastruktury.
Pokud firma dokáže růst, velká část dodatečných tržeb se může přeměnit na zisk.
Jedná se přesně o typ byznysu, který Buffett miluje: vysoké marže, silná tržní pozice, opakovaná poptávka a složitá nahraditelnost.
Závěr: Buffett nehledá vzrušení, ale dlouhodobou sílu
Buffettův přístup může v dnešní době působit až nudně. Žádné honění za nejnovějšími trendy. Žádné každodenní obchodování. Žádné sázky na to, co zrovna letí na sociálních sítích.
Jenže právě v tom tkví jeho síla. Buffett chápe, že to největší bohatství často nevzniká neustálým přeskakováním z jedné akcie do druhé, nýbrž dlouhodobým vlastnictvím výjimečných byznysů.
A když se takový výjimečný byznys ocitne ve slevě, obvykle to znamená příležitost k nákupu, nikoli k panickému prodeji, jehož se retailoví investoři tak často dopouštějí.
Buďte součástí komunity 6 100+ investorů!
Už na to nebudete sami. Uvidíte, jak investují a přemýšlí druzí a kdykoliv si nebudete s něčím vědět rady, máte se na koho obrátit.
Připojte se k nám, nahlédněte pod ruce zkušeným investorům a objevte sílu komunity, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů.
Vladimír vystudoval ekonomiku a management na VUT – Podnikatelské fakultě v Brně. Je držitelem mezinárodního účetního certifikátu ACCA, což mu dává solidní předpoklady pro analýzy účetních výkazů firem. Zkušenosti s oceňováním firem a auditem velkých mezinárodních společností kotovaných na burze získal u PricewaterhouseCoopers. Později působil v bankovnictví na pozicích ředitele controllingu a interního auditu.
V roce 2017 zahájil svoji novou kariéru soukromého analytika a copywritera se zaměřením na finanční trhy, investice, trading a různá podvodná schémata. Kromě psaní článků a e-booků o financích se Vladimír věnuje výuce angličtiny. Je aktivní na platformě X, kde jej můžete sledovat pod profilem KMFTraders.
Motto: “Na každém kroku záleží. Keep moving forward.”
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
