2 sázky na defenzivu pro pasivní příjem. Která je lepší investicí?

Farmaceutický sektor není o rychlých příbězích ani o virálních trendech. Je o trpělivosti, patentech a schopnosti proměnit vědu v dlouhodobé cash flow. Dnes se podíváme na dvě společnosti z tohoto sektoru.

Na jedné straně stojí firma, která se opírá o jeden mimořádně silný lék a systematicky si kolem něj buduje další pilíře růstu.

Na druhé straně společnost, která se po bolestivé restrukturalizaci soustředí na vakcíny a specializované léky, a snaží se znovu nastartovat růst.

Obě umožňují budovat pasivní příjem. Investor ale musí řešit klasickou otázku: Vsadit na koncentraci síly nebo na širší, diverzifikované portfolio?

Sanofi: stabilita postavená na imunologii

Sanofi je typický představitel “evropské defenzivy”. Nezáří na titulních stránkách finančních médií každý týden, ale systematicky buduje byznys kolem vysoce maržových specializovaných léků.

Jak Sanofi vydělává peníze

Byznys Sanofi stojí na několika klíčových segmentech:

• Speciální péče (imunologie, vzácná onemocnění): Zásadní roli hraje lék Dupixent, který se stal hlavním tahounem růstu a generuje významnou část tržeb i zisků.
• Vakcíny: Vakcíny tvoří stabilní a relativně předvídatelný segment, méně závislý na jednom konkrétním produktu.
• Obecná léčiva: Starší léky s nižším růstem, ale solidním cash flow. Slouží spíš jako finanční základ než motor expanze.

Dlouhodobý vývoj ceny akcií Sanofi

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Sanofi / SAN.FR

Načítání

Načítání

Koupit akcie Sanofi! Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

---

Koupit!

Aktuální čísla

Tržby společnosti v Q3 2025 dosáhly zhruba 12,4 miliardy eur (15,4 miliardy USD), a meziročně rostly o 7 % (po přepočtu na dolary zůstaly tržby na přibližně podobné úrovni).

Zdroj: www.macrotrends.net

Také ziskovost firmy se zlepšila. Očištěný zisk na akcii (EPS) dosáhl 2,91 eura, což představuje zhruba 13% meziroční nárůst.

Vedení Sanofi na základě těchto výsledků potvrdilo celoroční výhled a očekává pokračující růst tržeb i zisku, především díky portfoliu inovativních léků.

To jsou dobré zprávy. Pro zájemce o pasivní příjem je navíc zásadní to, že firma dlouhodobě vyplácí dividendy, které zvýšila již 30 let v řadě. Aktuální dividendový výnos je 4,8 %

Silné a slabé stránky Sanofi

• Silný a vysoce ziskový lék Dupixent s dlouhodobým růstovým potenciálem
• Světový lídr v očkovacích látkách (chřipka, dětské nemoci)
• Disciplína v alokaci kapitálu a důraz na návratnost

Jak vybrat podhodnocenou akcii krok za krokem? Praktický návod s ukázkou

• Vysoká závislost na jednom klíčovém produktu Dupixent (30 % tržeb)
• Slabší historie v interním výzkumu a vývoji
• Pokles divize diabetologie (dříve klíčová oblast)

GSK: restart po restrukturalizaci

GSK (dříve známá jako Glaxo SmithKline) prošla v posledních letech výraznou proměnou. Firma se zbavila spotřebitelské divize (léky jako Panadol nebo pasta Sensodyne), která byla vyčleněna formou spin off do nové firmy Haleon.

To znamenalo začátek nového příběhu a dnes se firma snaží znovu vybudovat čistě farmaceutickou identitu.

Jak GSK vydělává peníze

GSK stojí na třech hlavních pilířích:

• Vakcíny: Historicky nejsilnější část byznysu, s globálním dosahem a relativně stabilní poptávkou. Generují stabilní cash flow.
• Specializované léky: Léky na HIV, onkologii a imunitní onemocnění. Je to segment s vyššími maržemi a lepší ochranou před generiky.
• Obecné léky: Tradiční léky, které postupně ztrácejí na významu, ale stále přispívají ke cash flow.

Dlouhodobý vývoj ceny akcií GSK

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK
• GBP

GlaxoSmithKline / GSK

Načítání

Načítání

Koupit akcie GSK! Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

---

Koupit!

Aktuální finanční výsledky

Finanční výsledky za Q3 2025 byly taženy především růstem v oblasti specializovaných léků a vakcín. Tržby dosáhly přibližně 8,55 miliardy GBP, meziročně +8 % při konstantních měnových kurzech.

Zdroj: www.fiscal.ai

Očištěný zisk na akcii (EPS) činil zhruba 55 pencí, meziročně +14 %. Volné cash flow dosáhlo přibližně 1,2 miliardy GBP.

Společnost potvrdila dividendu 16 pencí na akcii za Q3, což znamená, že by celoroční dividenda za rok 2025 měla dosáhnout přibližně 64 pencí na akcii. Aktuální dividendový výnos je přibližně 3,5 %. 

Díky silným výsledkům společnost zvýšila výhled na celý rok 2025 o očekává růst tržeb o 6 % až 7 %.

Silné a slabé stránky GSK

• Silná globální pozice ve vakcínách
• Diverzifikovanější portfolio než u některých konkurentů
• Atraktivní dividendový výnos, který oslovuje příjmové investory

Kvalitní dividendové akcie vs. vysoké dividendové výnosy. Proč vyšší výnos nemusí vždy znamenat lepší investici?

• Slabší tempo růstu oproti nejdynamičtějším hráčům v oboru
• Závislost na úspěchu portfolia vyvíjených léků v příštích letech
• Konkurenční tlak v oblasti HIV a specializovaných léků

Slovo závěrem: koncentrace versus diverzifikace

Sanofi představuje sázku na koncentraci síly, kdy silně profituje z jednoho dominantního léku. 

Hlavní investiční teze GSK stojí na tom, že to nejhorší je už za firmou. Po restrukturalizaci má GSK čistší strukturu, jasnější strategii a větší prostor soustředit se na vývoj nových léků.

Silná pozice ve vakcínách zajišťuje GSK stabilitu, zatímco specializované léky nabízí potenciál vyššího růstu, pokud se podaří úspěšně uvést nové produkty na trh.

Celkově platí, že obě firmy operují ve světě regulací, patentů a dlouhých vývojových cyklů a dají se zařadit mezi defenzivní tituly, přičemž Sanofi má o něco více rizikový profil.