Z trhů se vypařilo 7 bilionů dolarů! Bolestivá lekce pro investory

Obchodní seance před uplynulým víkendem na trzích s drahými kovy byla pro řadu investorů obrovským šokem. Nešlo o standardní reakci trhu na zprávy či makroekonomická data, ale o rychlost a rozsah pohybu.

Zlato i stříbro zaznamenaly prudký propad, který neodpovídal změně fundamentů. Nešlo o inflaci ani obrat měnové politiky, ale o něco mnohem prozaičtějšího: o likviditu.

Chcete obchodovat komodity? Zvažte brokera XTB!

Favorit redakce

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

Výhody

• Investování do akcií a ETF bez komisí
• Přes 7 000 akcií a 1 600+ ETF

Nevýhody

• Nenabízí obchodování opcí a futures kontraktů
• České akcie mají vysoké zdanění dividend (35 %)

Podle odhadů založených na množství kovů v oběhu a spotových cenách se ze zlata a stříbra minulý pátek vypařila kombinovaná tržní hodnota zhruba 7,4 bilionu dolarů.

Zlato kleslo o 9 % z maxima 5 598 USD za unci, stříbro spadlo dokonce o 27 % z vrcholu kolem 121 dolarů. Pohyb přišel krátce poté, co byl Kevin Warsh, známý kritik Fedu, oznámen jako kandidát Donalda Trumpa na šéfa americké centrální banky.

Nejistota vyděsila trhy a padá Bitcoin i zlato. Co je opravdu bezpečný přístav?

Když se z pocitu jistoty stane problém

Klíčové je pochopit, že nešlo o ztrátu důvěry ve zlato či stříbro jako takové. Tyto kovy byly v posledních měsících masivně držené jako zajištění proti riziku. Právě tato koncentrace pozic vytvořila iluzi bezpečí.

Ne snad proto, že by ceny nemohly klesat, ale jednoduše proto, že investoři poněkud bláhově předpokládali neustálou dostupnost likvidity.

Cenový vývoj zlata

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Zlato / GOLD

Načítání

Načítání

Obchodujte komodity u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

---

Obchodovat!

Jakmile vzrostla volatilita, tento předpoklad přestal platit. Prodeje nebyly emotivní reakcí, ale důsledkem mechanických faktorů. Margin cally, limity rizika a volatilní modely donutily investory redukovat pozice.

Proto byl výprodej rychlý a synchronizovaný. Likvidita zkrátka zmizela z míst, kde bylo nejvíce kapitálu.

Rozdíl mezi zlatem a stříbrem je v tomto ohledu zásadní. Zlato odhalilo problém s pozicemi, stříbro zase s likviditou. Trh se stříbrem je menší, volatilnější a často více pákový. V prostředí stresu proto nepůsobí coby tlumič, ale jako zesilovač pohybu.

Proč fyzická poptávka nestačí?

Zprávy o zvýšených nákupech fyzického kovu, například v Dubaji, jsou reálné. Ukazují, že cenově citlivá poptávka reaguje rychle. To ale neznamená, že výprodej je u konce.

Aktuální vývoj ceny stříbra

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Stříbro / SILVER

Načítání

Načítání

Obchodujte komodity u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

---

Obchodovat!

Fyzická poptávka stabilizuje trh v čase. Krátkodobý vývoj však určují finanční toky, volatilita a nucené změny pozic. Každý z těchto mechanismů funguje v jiném časovém horizontu.

Po prudkých poklesech se často objevuje otázka, zda jde o nákupní příležitost. Ta je ovšem nesprávně položena. Důležitější je jiná otázka: jaký typ investora jste? Dlouhodobý držitel může řešit hodnotu, likvidní investor řeší riziko a volatilitu.

Tento výprodej nebyl selháním drahých kovů, ale stresovým testem investorů. Ukázal, že diverzifikace podle tříd aktiv není dostačující. Rozhodující je, jak se jednotlivé pozice chovají v okamžiku stresu.

Pokud všichni míří stejným směrem, ani tzv. bezpečný přístav nezaručí absolutní klid. Nezklamalo zlato a stříbro, spíše byla otřesena naše představa o tom, co znamená bezpečí.

Bezpečný přístav selhal! Zlato a stříbro připravilo investory o sny i miliardy.