Kanadská firma Kraken Robotics není jméno, které zná běžný retailový investor.
Je to ale úzce specializovaná firma s globálním dosahem a skutečně unikátním produktem, která by měla těžit z nové trendu kolem zbrojení a investic do autonomních technologií.
Kraken vyrábí sonary, autonomní podvodní systémy a baterie, které vydrží tlak v hloubkách 6 000 metrů.
Žádná další firma srovnatelně dobré podvodní baterie nevyrábí, takže Kraken má v tomto produktu konkurenční výhodu.
Právě tato technologie může být klíčem k několikanásobnému zhodnocení, protože nastupuje nová éra autonomních ponorek a podvodních dronů, které budou využívat tyto baterie.
Přehlížený tržní leader
Firma má dnes tržní kapitalizaci kolem 700 mil. CAD, což je zhruba 500 mil. USD. Pro rok 2025 má Kraken výhled tržeb 120 mil. CAD, z čehož většinu tvoří subsea baterie a senzory. Tato část tržeb je s vysokou marží a v silném růstovém trendu.
Zdroj: https://www.studentofvalue.com/
Vývoj čtvrtletních tržeb za poslední roky
Za rok 2024 doručila firma meziroční růst tržeb o 32 % a management očekává růst přes 30 % i pro další roky. Díky provozní páce by zisky mohly růst ještě rychleji.
Klíčovým produktem jsou právěSEAPOWER baterie, které nemají reálnou konkurenci v technických vlastnostech: hloubka 6 000 m, vysoká energetická hustota, nízká váha.
Díky unikátní technologii tlakově neutrálního silikonu nemusí být baterie kompenzované olejem ani chráněné titanem.
Stavba baterií od Kraken výrazně snižuje náklady, zvyšuje životnost a eliminuje riziko biofoulingu (přichytávají mořských živočichů na povrch).
Kraken je dodává nejen námořnictvům, ale i privátním firmám jako Ocean Infinity, nicméně to největší potenciální využití teprve přichází.
Anduril: Partner a zákazník v jednom
Americká obranná firma Anduril buduje v Rhode Islandu továrnu na produkci autonomních ponorek (podvodních dronů) Dive-LD.
Každý dron obsahuje komponenty od Krakenu za cca 3 mil. USD.
Pokud se výroba rozjede naplno (200 kusů ročně), znamená to potenciál pro tržby kolem 600 mil. USD ročně a to jen z jednoho programu.
Kraken by měl dodat baterie, senzory i software a spekuluje se i o možnosti, že Anduril firmu rovnou koupí.
Tento scénář není však tolik pravděpodobný, Kraken dodává produkty i konkurentům Andurilu, tudíž by to nemusel schválit regulátor kvůli zachování konkurence.
Anduril ovšem chystá na trh kromě těchto menších strojů uvést ještě takové podvodní eso, Ghost Shark.
Jedná se o extra velký autonomní systém, který vyvíjí Anduril s australským námořnictvem.
První jednotka byla dodaná v Q2 2024, zbytek má být do června 2025. Každý stroj obsahuje komponenty od Krakenu za 8 mil. USD.
Zdroj: https://www.anduril.com/
Ghost Shark v přístavu
Pokud program přejde do produkční fáze (očekává se v roce 2026) a tyto drony se začnou sériově vyrábět, může Kraken dominovat i v segmentu extra velkých autonomních ponorek. Potenciální tržby jsou minimálně další stovky milionů USD.
Tento segment je obzvláště zajímavý, protože jde o bezpilotní podmořské stroje s dlouhou výdrží a schopností nést výzbroj. Přesně takové zbraně by v dnešní situaci mohla chtít každá moderní armáda s přístupem k moři.
Za rok 2024 dosáhla EBITDA 20 milionů CAD při marži 23 %, což už je vyšší úroveň než u většiny průmyslových firem.
Pro rok 2027 analytici očekávají, že dojde k expanzi EBITDA marže až k 28 %.
Díky této expanzi a také pokračujícímu růstu tržeb by EBITDA měla dosáhnout v roce 2027 úctyhodných 60 milionů CAD.
Firma nemá žádný dluh, takže aktuálně je EV/EBITDA kolem 35 bodů, pokud však zohledníme extremní růst EBITDA v následujících letech (3násobek za 3 roky), dostaneme se na úroveň kolem 12 bodů, což již vypadá výrazně lépe.
S velkou pravděpodobností v tomto roce růst firmy neskončí, takže z tohoto letmého pohledu mohou akcie Kraken Robotics skýtat ještě značný potenciál.
Info
Pokud dojde na vyšší využití subsea baterií v dronech Andurilu, můžou tržby v budoucnu atakovat ještě výrazně vyšší čísla než je 200 milionů CAD očekávaných v roce 2027.
Předpoklady se zdají stále být dost konzervativní, nepočítá se v podstatě s žádnou akcelerací díky Ghost Sharku ani, že se výroba menších dronů v Andurilu rozběhne na plné obrátky.
Nesmíme zapomenout na další části byznysu. Kraken vyrábí svoje vlastní malé průzkumné roboty, o které projevilo zájem několik potenciálních zákazníků.
Je velmi pravděpodobné, že přijdou nové kontrakty od dalších námořnictev (UK, Kanada, Norsko…) nebo soukromého sektoru.
Firma je připravena na expanzi
Firma má miliony kanadských dolarů v hotovosti a potenciálně může čerpat finance i z úvěrů, které má domluvené s bankami, pokud budou potřeba.
Nejde o tak kapitálově náročný byznys, tudíž většina růstu může být škálována bez potřeby masivního CapExu. Společnost tedy může navýšit výrobu baterií bez potřeby velkého množství kapitálu okamžitě, jak to bude poptávka vyžadovat.
Navíc se mluví o tom, že firma bude mít přístup k americkým grantům na podporu obranných technologií (právě díky spolupráci s Andurilem), takže část výdajů na rozvoj firmy a vývoj nových produktů by mohla zaplatit vláda.
Rizika
Čas: Pokud se projekty posunou nebo opozdí, může to zásadně negativně ovlivnit valuaci.
Anduril: Když se Andurilu nepodaří prosadit s jeho drony, má to přímý dopad na růst akcií Kraken Robotics.
TIP
Vše ale zatím naznačuje opak, Anduril je považován za zbrojovku budoucnosti. Mnoho zkušených investorů se nechalo slyšet, že by do akcií Andurilu okamžitě investovalo, kdyby byly na burze.
Konkurence: Technologie podmořských baterií trvalo vyvinout roky, tudíž je nepravděpodobné, že by se z čista jasna objevila firma s podobně kvalitním produktem.
Snížení výdajů na obranu: Vzhledem k aktuální geopolitické situaci, je to v nejbližších letech téměř vyloučené, spíše naopak se budou výdaje dále zvyšovat.
Pár slov závěrem
Akcie Kraken Robotics jsou dnes sice oceňovány s určitým prémiem oproti většině firem v sektoru, nicméně očekávaný růst je vskutku impozantní.
Není nereálné, že se akcie i po prudkém růstu v minulých letech dostanou brzy na nová maxima.
Firma má technologii, kterou potřebují obranné systémy nové generace a má partnery (Anduril), kteří mají sílu to dostat do globální výroby.
S valuací kolem 35 EV/EBITDA firma není levná, ale bylo by bláhové si myslet, že firmu v unikátní pozici s takovým potenciálem budete moci koupit s výraznou slevou.
Jestliže vše bude pokračovat v podobném duchu jako doposud, akcie Kraken Robotics stále mají potenciál.
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Analytik na volné noze a investor. Vždycky se zajímal o široké spektrum oborů. Baví ho získávat nové znalosti, snaží se pochopit a analyzovat fungování světa kolem něj, což ho zavedlo na střední škole až do světa investování.
Věnuje se analyzovaní společností z různých odvětví z celého světa, které mají zajímavý příběh a jsou často opomíjeny.
Rád čte různé knihy a články o investování, geopolitice či historii a snaží se v nich najít inspiraci pro svoje investiční teze. Největším vzorem mu je Peter Lynch, se kterým sdílí myšlenku, že nejdůležitější pro investovaní nejsou geniální znalosti matematiky, nýbrž selský rozum, logika, psychika a trpělivost.
Kromě studia ekonomie a financí se ještě stará o akciové portfolio v menší rodinné firmě.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
