FinexDluhopisyTohle je graf, který děsí akciové investory po celém světě!
Tohle je graf, který děsí akciové investory po celém světě!
Výnosy amerických dluhopisů rostou, Japonsko rozhýbalo globální kapitál a akciové trhy dostaly další dávku nejistoty. Dluhopisový trh přidal připomínku, že peníze nikdy nejsou zadarmo.
Během posledních hodin se na trhu s americkými státními dluhopisy odehrála věc, která umí s akciemi zahýbat víc než jeden povedený kvartál.
Investoři začali prodávat dlouhodobé americké dluhopisy, jejich cena spadla a výnos desetiletého amerického státního dluhopisu vyskočil zhruba na 4,29 % (to je pětiměsíční maximum).
Jak asi tušíte, spouštěčem byla nervozita kolem celních hrozeb a geopolitiky. Trh si okamžitě přepočítal, že cla mohou zvednout ceny dováženého zboží, a tím udržet inflaci výš, než by si akcie přály.
Když roste inflace nebo riziko, že poroste, investoři obvykle chtějí vyšší “odměnu” za to, že půjčují státu na dlouho.
Zdroj: tradingeconomics.com
Výnos desetiletého amerického státního dluhopisů za posledních 6 měsíců
Tady je dobré mít v hlavě jednoduchou analogii: výnosy dluhopisů jsou pro akcie něco jako gravitace pro skokana do dálky. Když gravitace zesílí, i skvělý atlet dolétne kratší vzdálenost.
U akcií to funguje podobně: vyšší výnosy z bezpečnějších dluhopisů zvednou diskontní sazbu (úrok, kterým se přepočítává budoucí zisk do dnešních peněz), a tím tlačí dolů férové ocenění hlavně u růstových firem.
Do hry navíc vstupuje takzvané term prémium (riziková přirážka za držení dlouhodobého dluhopisu), tedy extra kompenzace, kterou investoři chtějí za nejistotu, že se úroky v čase změní.
Když se zvýší nejistota kolem politiky, inflace nebo financování deficitů, tahle přirážka má tendenci růst a dlouhé výnosy jdou nahoru, i když krátké sazby zrovna stojí.
Proč do vývoje promluvilo Japonsko: dluhopisový otřes, který se přelévá do celého světa
Zajímavé je, že americké výnosy nerostly “ve vakuu”. Současně se rozjela ostrá vlna výprodejů v japonských státních dluhopisech, a to hlavně na dlouhém konci výnosové křivky (dlouhé splatnosti).
Reuters popsala, že japonské dvacetileté, třicetileté a čtyřicetileté výnosy vystřelily na rekordy po politických slibech výrazných fiskálních stimulů a po slabší poptávce v aukci dvacetiletého dluhu.
Proč by to mělo zajímat někoho, kdo sleduje americké akcie?
Protože japonský trh je obří a dlouhá léta byl zdrojem “levných peněz”.
Když japonské výnosy rostou, domácí investoři (pojišťovny, penzijní fondy) mohou mít větší motivaci držet kapitál doma, místo aby kupovali zahraniční aktiva včetně amerických dluhopisů.
To snižuje poptávku po amerických dluhopisech a může to tlačit jejich výnosy výš.
Druhý kanál je měnový. Růst japonských výnosů často posiluje japonský jen, a to umí zkomplikovat takzvaný “carry trade” (strategie, kdy si investor půjčuje v měně s nízkým úrokem a investuje do výnosnějších aktiv jinde).
Když se tahle strategie začne zavírat, investoři prodávají riziková aktiva, aby splatili půjčky, a trhy bývají nervózní.
Co si z toho vzít jako retailový investor: praktický rámec místo emocí
Jak už asi tušíte, nenajdete tady “návod na zbohatnutí”. Tohle je spíš návod, jak neudělat drahou chybu.
Vyšší výnos desetiletého amerického státního dluhopisu není automaticky katastrofa, ale je to varovná kontrolka pro ocenění akcií. Když výnosy rychle rostou, bývá rozumné:
Zkontrolovat, co držíte za riziko. Pokud máte portfolio postavené hlavně na příběhu, vyšší výnosy jsou protivítr.
Nesázet vše na jeden scénář. Geopolitika, cla a japonský dluhopisový trh jsou proměnné, které umí překvapit. Diverzifikace (rozložení investic) je v takové chvíli praktický nástroj, ne fráze.
Mít plán pro nákupy i poklesy. Pro začátečníka dává často smysl pravidelné investování (nákupy v čase), protože snižuje riziko, že trefíte špatný okamžik.
Pointa? Dluhopisy právě posílají signál, že cena peněz může být vyšší a nejistota větší. A když se hýbe Japonsko, svět to obvykle cítí.
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Odebírejte nás a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
