Sto let starý burzovní indikátor vyslal býčí signál. Průmysl i doprava jsou na maximech, což trh čte jako potvrzení růstu. Neznamená to jistotu, ale důležitý test šířky trhu.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Takzvaná Dow Theory (Dowova teorie) po více než roce “blikla” býčím signálem: index DJIA (Dow Jones Industrial Average) a index DJTA (Dow Jones Transportation Average) uzavřely na rekordech krátce po sobě, tentokrát dokonce ve stejný den.
Pro technické analytiky je to potvrzení, že růstový trend, který se na trhu rozjel koncem roku 2022, má pořád pevný základ – i když některé hvězdy posledních let z oblasti AI zrovna ztrácejí dech.
Základní logika je stará, ale srozumitelná: průmysl vyrábí a doprava rozváží.
Představte si to jako dvě kontrolky na palubní desce auta: jedna ukazuje výkon motoru, druhá přísun paliva. Když svítí obě zeleně, cesta je hladká – když jen jedna, je rozumné zpozornět.
Indexy se samozřejmě v průběhu času změnily. DJIA dnes obsahuje i finanční a technologické firmy. DJTA zahrnuje vedle tradiční dopravy i širší logistiku.
Přesto má smysl sledovat, jestli “výroba a její pohyb” táhnou společně. A i když je dnešní ekonomika z velké části službová a digitální, zboží se stále musí vyrobit, převézt, doručit a někde uskladnit.
Když se zvedá chuť riskovat, často ji uvidíte právě v logistice a cyklických firmách dřív, než v titulcích ekonomických zpráv.
Dow Theory dává signály z ceny, tedy z toho, co už investoři udělali, ne z toho, co se teprve stane.
Je to trochu jako pohled na stopu ve sněhu – potvrzuje směr, kterým se dav vydal, ale neříká, jestli za rohem není led.
Nákupní signál bude patrně souviset s rotací na trhu: část kapitálu se v posledních týdnech přesouvala z nejžhavějších technologických titulů do více hodnotových akcií, cyklických firem a menších společností.
Jednoduše řečeno, investoři začali kupovat širší “zbytek trhu”, nejen pár megafirem. U dopravních akcií to dává logiku: pokud trh věří ve zrychlení ekonomiky, roste i očekávání objemu přeprav.
K této víře přispívá i jeden makro důvod: trh čeká, že Federální rezervní systém bude snižovat úrokové sazby, a zároveň se počítá s širším růstem firemních zisků.
Nižší sazby přitom ulevují firmám s dluhem a podporují investice – i když hodně záleží na tom, proč sazby klesají.
Vedle Dow Theory se objevil i další signál optimismu, když index S&P MidCap 400 zapsal rekordní závěr. To je zajímavé, protože mid-capy (středně velké firmy) bývají citlivější na domácí (americkou) ekonomiku než globální giganti.
Když rostou spolu s dopravou, často to znamená, že trh sází na širší ekonomickou aktivitu.
Dowova teorie není křišťálová koule a už vůbec ne návod na rychlé zbohatnutí. Berte ji jako filtr.
Pomáhá rozlišit, kdy růst trhu stojí na široké účasti, a kdy ho táhne jen úzká skupina akcií. Široký záběr bývá odolnější – když jedna část zakolísá, zbytek trhu ji může podržet.
Co s tím prakticky?
Shrnutí? Signál Dowovy teorie funguje jako teploměr nálady a šířky trhu. Neříká “kup”, jen naznačuje, že růst nestojí na jedné noze. A to je pro investora, který chce bohatnout hlavně trpělivostí a disciplínou, dobrá zpráva.
Trh řeší vysoké valuace a drahé technologické investice a čeká na lepší příležitosti. My jsme se rozhodli udělat pravý opak.
Investor, který čeká na dokonalý okamžik, často zjistí, že mu mezitím ujely právě ty nejkvalitnější příležitosti.
Nepřikupovali jsme je proto, že jsou levné. Přikupovali jsme je proto, že věříme v sílu jejich byznysu i za dalších deset let. Ukážeme vám, proč jsme se právě teď rozhodli navýšit tyto tři pozice.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
