Microsoft ukázal kvartál, který potvrdil, že éra umělé inteligence už není příslib, ale skutečný byznys. Tržby dosáhly zhruba 77,7 mld. USD a zisk na akcii (EPS) činil přibližně 3,72 USD.
Tahounem byla divize Intelligent Cloud s výnosy 30,9 mld. USD a Azure rostoucí o 40 % meziročně.
Společnost současně dramaticky zvedá CAPEX (kapitálové výdaje) včetně leasingů – ve čtvrtletí utratila 34,9 mld. USD – a vedení avizuje, že tempo investic ještě zrychlí.
Co čísla říkají: Azure akceleruje, cloud táhne a “zásobník” kontraktů je obří
Intelligent Cloud vynesl 30,9 mld. USD, což je výrazný posun, a Azure a další cloudové služby přidaly 40 % meziročně.
Tato dynamika ukazuje, že AI už generuje reálné pracovní zátěže – firmy spouštějí chatboty, analyzují data pomocí LLM (velkých jazykových modelů) a automatizují procesy.
V tiskové zprávěMicrosoft zároveň uvádí segmentové výsledky, které potvrzují široké rozprostření růstu, nejen v cloudu, ale i v oblasti produktivity.
Zdroj: microsoft.com
Meziroční růst vykázaly všechny segmenty podnikání Microsoftu
Ještě důležitější je pohled do budoucna přes metriky typu RPO (zbývající výkonové závazky – tedy nasmlouvané, ale ještě nerealizované výnosy).
RPO vystřelily na stovky miliard USD s rychlým tempem růstu, což naznačuje, že poptávka po cloudových a AI službách je “zamluvená” na dlouhé období.
CFO Amy Hood uvedla, že ve čtvrtletí CAPEX včetně leasingů dosáhl 34,9 mld. USD – nad dřívějším interním odhadem 30 mld. USD.
Zároveň řekla, že v dalším fiskálním roce porostou investice rychleji než letos. Důvodem je hlad po výpočetním výkonu – trénink a nasazování modelů, běh Copilotů (asistenti založení na AI) a poptávka podniků po inferenci v reálném čase.
Co přesně se za CAPEX schovává? Datová centra, GPU (grafické procesory – výpočetní akcelerátory), optické sítě, elektrická infrastruktura a pozemky.
Satya Nadella přímo říká, že Microsoft má nejrozsáhlejší flotilu datových center pro éru AI a že ji dále masivně rozšiřuje. Vedení mluví o navýšení AI kapacity o více než 80 % v tomto roce a o zhruba zdvojnásobení v příštích dvou letech.
Microsoft jinými slovy staví továrny budoucnosti.
Proč je to dobře? Protože kapacita je vstupenka k tržbám: kdo má čipy a servery, ten obslouží poptávku po AI. A proč je to risk? Návratnost. Pokud by poptávka ochabla, enormní CAPEX se jednoduše nemusí vyplatit.
Co to znamená pro retailového investora: tři praktické teze a jeden tlumič očekávání
1. Dlouhý běh AI (umělé inteligence)
Růst Azure o 40 % a robustní výsledky napříč segmenty naznačují, že AI není jednorázový výstřel. Microsoft si navíc pojistil vztah s OpenAI a podle analytických rozborů může mít kontraktované nákupy Azure služeb ve stovkách miliard USD.
Pro akcionáře to znamená vyšší viditelnost toku hotovosti v příštích letech.
2. CAPEX jako motor i brzda
Obří investice jsou podmínkou růstu, ale krátkodobě mohou tlačit na volný cash flow (FCF).
Vedení navíc nepřímo přiznává, že “stropem” není poptávka, ale rychlost výstavby a dodávky techniky. Investor by měl sledovat, zda CAPEX přináší odpovídající příspěvek k výnosům a provozním maržím – ideálně s odstupem několika kvartálů uvidíme pozitivní pákový efekt.
3. Síla ekosystému
Microsoft monetizuje AI v několika proudech: Azure, Copilot v Microsoft 365 (kancelářské aplikace), GitHub Copilot (nástroj pro programátory), Dynamics (podnikové aplikace) i LinkedIn (profesní síť).
Diverzifikace snižuje závislost na jedné službě a rozšiřuje adresovatelný trh. Výsledky ukazují, že produktivita i podnikové aplikace rostou dvouciferně.
Tlumič očekávání
Akcie již zohledňují část příběhu. Po období silných zpráv se může stát, že i dobrá čísla nevyvolají euforii, pokud trh čekal ještě víc – typicky u metrik Azure, marží a výhledu CAPEX.
Krátkodobá volatilita tak není vyloučená. V posledních komentářích analytiků i médií bylo vidět, že se někteří investoři lekli vyšší investiční chuti Microsoftu.
Analogie na závěr
Představte si energetiku před sto lety: kdo vybudoval elektrárny a rozvody, inkasoval poplatky za dodávku proudu celým městům.
Microsoft dnes dělá totéž v digitálním světě – staví “elektrárny” AI v podobě datových center plných GPU a prodává “proud” podnikům, které na něm rozsvěcejí vlastní aplikace.
Investor, který chápe, že se tahle infrastruktura splácí roky, bude méně nervózní z velkých kapitálových výdajů a více soustředěný na to, zda po “drátech” trvale proudí stále více dat a modelů.
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
