Medtronic zvyšuje dividendu devětačtyřicátý rok v řadě, Atmos Energy právě odeslal 171. čtvrtletní výplatu. Obě akcie mají betu pod 0,61. Kde je u nich háček a co za tu klidnou jízdu zaplatíte?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Dvě čísla vedle sebe: 49 a 171. To první je počet let, po které americko-irský výrobce zdravotnických přístrojů bez přerušení zvyšuje dividendu.
To druhé je pořadové číslo čtvrtletní výplaty, kterou právě poslal akcionářům texaský distributor zemního plynu.
Za oběma řadami stojí desítky let, do kterých se vešly dvě recese, jedna finanční krize a jedna pandemie.
Investoři, kteří v portfoliu potřebují kotvu, hledají přesně tohle. Nízké riziko se přitom neměří pocitem, ale číslem. Beta koeficient ukazuje, jak silně se akcie hýbe oproti celému trhu:
U obou dnešních titulů se beta drží pod 0,61, tedy hluboko pod trhem.
Klid ale nikdy nedostanete zadarmo. U jedné firmy platíte pomalým růstem zisku, u druhé tím, že dividendu nefinancuje z vlastní kapsy. Obě si proto zaslouží pohled zblízka.
Medtronic uzavřel fiskální rok 2026 v dubnu a čísla vypadají na papíře výtečně. Tržby dosáhly 36,364 miliardy dolarů, meziročně o 8,4 % výše.
Rychlejší roční růst tržeb firma nezažila deset let. Tahounem byla kardiologie: divize Cardiac Ablation Solutions přidala 78 % globálně a v USA dokonce 124 %, čímž si ukousla dalších osm procentních bodů amerického trhu.
Cash flow drží krok. Provozní cash flow skončilo na 7,33 miliardy dolarů a volné cash flow na 5,426 miliardy dolarů, o 4,6 % více než rok předtím. Rok firma zakončila s 9,2 miliardy dolarů v hotovosti a investicích.
Vedení zvedlo čtvrtletní dividendu na 0,72 dolaru, tedy 2,88 dolaru ročně – při ceně 91,27 dolaru za akcii to dělá výnos 3,16 %.
Akcie se přitom obchodují zhruba čtrnáct procent pod ročním maximem 106,33 dolaru a jejich beta činí 0,57. Pro portfolio, které nechcete kontrolovat každý den, to zní jako slušný základ.
Na základě analytiků Wall Street.
Dividendová řada Medtronicu je působivá, tempo růstu ale zpomalilo na plazivé. Za fiskální 2026 firma vyplatila 2,84 dolaru na akcii, o 1,4 % více než rok předtím. Podobně nízké přírůstky přišly i v předchozích dvou letech.
Tady leží první háček. Řada 49 let vypadá skvěle v tabulce dividendových aristokratů, reálná kupní síla výplaty ale při přírůstku pod dvě procenta stagnuje.
Riziko číslo dvě má jméno MiniMed. Medtronic odděluje divizi diabetu a chystá to udělat sérií transakcí na kapitálových trzích. Rozhodnutí o konečné podobě zatím nepadlo, což do modelů vnáší nejistotu.
Další čísla přijdou 1. září, kdy firma zveřejní výsledky prvního kvartálu fiskálního roku 2027.
Atmos Energy dodává zemní plyn zhruba 3,4 milionu odběratelů ve více než 1 400 obcích v osmi státech, převážně na americkém Jihu.
Podnikání je regulované, poptávka po vytápění se rok od roku téměř nemění a v Texasu firma provozuje jednu z největších vnitrostátních plynovodních soustav. Nudnější byznys hledejte těžko – a přesně o to jde.
Za prvních devět měsíců fiskálního roku 2026 vydělala firma 7,33 dolaru na akcii při čistém zisku 1,23 miliardy dolarů. Samotné třetí čtvrtletí přineslo zisk 242,7 milionu dolarů a 1,43 dolaru na akcii proti 1,16 dolaru loni.
Vedení potvrdilo celoroční výhled 8,40 až 8,50 dolaru na akcii a nechalo kapitálové výdaje na zhruba 4,2 miliardy dolarů, z nichž přes 85 % míří do bezpečnosti a spolehlivosti sítě.
Dividendu firma zvedla o 14,9 % na 4,00 dolaru ročně a v září vyplatí už 171. čtvrtletní dividendu v řadě. Nepřetržitá řada tak sahá téměř třiačtyřicet let zpátky.
Při ceně 169,92 dolaru vychází výnos na 2,35 % a výplata spolkne zhruba 47 % očekávaného ročního zisku. Beta činí 0,60.
Na základě analytiků Wall Street.
Volné cash flow Atmosu skončilo ve čtyřech z posledních pěti fiskálních let v záporu – za fiskální rok 2025 na minus 1,82 miliardy dolarů. Firma investuje do sítě více, než sama vydělá, a rozdíl kryje dluhem a emisemi akcií.
Pro regulovanou utilitu jde o standardní model: investice se promítnou do regulační báze, z ní pak plyne vyšší výnos a vyšší zisk v dalších letech.
Šedesátiprocentní podíl vlastního kapitálu na kapitálové struktuře ukazuje, že to firma zvládá.
Úspěch byznys modelu ale má jednu podmínku: přístup na kapitálové trhy za rozumnou cenu. Jestli se prostředí utáhne, odnese to tempo růstu, nikoliv samotná dividenda.
Obě firmy plní roli kotvy, každá ale jinak.
Závěrem musím zdůraznit jednu věc: délka dividendové řady nevypovídá o tempu růstu výplaty. Padesát let zvyšování o procento ročně vaši rentu proti inflaci neochrání.
Nízké riziko na burze neznamená nulové riziko. Znamená, že se během paniky nemusíte dívat na kurz každou hodinu.
Medtronic i Atmos Energy tuhle roli plní – jeden díky rekordním tržbám a pevnému cash flow, druhý díky regulaci, která z účtů za plyn dělá skoro rentu. Zbytek je otázka ceny a vaší trpělivosti.
Trh řeší vysoké valuace a drahé technologické investice a čeká na lepší příležitosti. My jsme se rozhodli udělat pravý opak.
Investor, který čeká na dokonalý okamžik, často zjistí, že mu mezitím ujely právě ty nejkvalitnější příležitosti.
Nepřikupovali jsme je proto, že jsou levné. Přikupovali jsme je proto, že věříme v sílu jejich byznysu i za dalších deset let. Ukážeme vám, proč jsme se právě teď rozhodli navýšit tyto tři pozice.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
