Proč akcie Nvidia padají i přes skvělé hospodářské výsledky?

Někdy se stane, že být nejlepší neznamená být dost dobrý. Nvidia to může potvrdit.

Nvidia má dominantní pozici na trhu s umělou inteligencí a polovodiči, protože její pokročilé grafické procesory, jako je H200, jsou pro algoritmy AI nezbytné. Nedávná zpráva o výsledcích toto dominantní postavení potvrdila.

Jenže navzdory působivým výsledkům za druhé čtvrtletí akcie Nvidie zaznamenaly propad, což možná odráží obavy o udržitelnost růstu a plnění vysokých očekávání.

Vývoj ceny akcií Nvidie od ledna 2024

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Nvidia / NVDA

Načítání

Načítání

Kupte si akcie Nvidia Váš kapitál může být ohrožen*

---

Koupit!

Po oznámení výsledků akcie Nvidie klesly o 8 %, protože překvapení z výsledků bylo ve srovnání s předchozími čtvrtletími menší.

Tento vývoj jen vyjadřuje to, že vysoké ocenění má své nevýhody.

• Za prvé, vysoké ocenění dnes znamená nižší očekávané budoucí výnosy.
• Za druhé, když jsou ocenění vysoká, nejlepší možné výsledky jsou již oceněny. Pokud jsou pak výsledky sice skvělé, ale zároveň nižší než mimořádně skvělé, může vzniknout problém.

Výsledky jsou stále dobré

Celkové výnosy společnosti ve 2. čtvrtletí dosáhly 30 miliard dolarů a v meziročním srovnání rostly o 122 %, tedy podstatně méně než v předchozím čtvrtletí, kdy přidaly 262 %. Její dominantní segment datová centra přinesl 26,3 miliardy dolarů, což je 2,5krát více než v předchozím roce.

Očekávání analytiků byla sice překonána, ale pouze o 4 %, což je nejmenší pozitivní rozdíl od posledního čtvrtletí fiskálního roku 2023.

Zdroj: www.tradingview.com

Rostl i provozní zisk, který se meziročně zvýšil o 174 % a dosáhl 18,6 miliard. Čistý zisk pak činil 16,6 miliardy dolarů.

Přestože čísla jsou to stále velice dobrá, investoři si kladou otázky ohledně možného zpomalení dalšího růstu. 

Obavy a plány do budoucna

Trhy se pohybují podle očekávání. Když se akcie obchoduje za 55násobek zisku a téměř 30násobek tržeb, je pravděpodobné, že tyto valuace již zohledňují nejlepší možné scénáře.

Pak stačí velmi málo, aby se otřásla důvěra a nabourala zdánlivě nezlomná přesvědčení.

V případě Nvidie obavy existují ohledně možného zpoždění uvedení nové generace čipu Blackwell od Nvidie, což by mohlo mít dopad na klienty, jako jsou Microsoft a Google.

Generální ředitel Jensen Huang sice investory ujistil o zlepšujících se výrobních výnosech a ve 4. čtvrtletí očekává významné tržby z Blackwellu. Neřekl ale, kolik miliard tento čip přinese.

To vyvolává určitou nejistotu, která se týká také časového plánu umístění čipu na trh. Otázky ohledně udržení růstu jsou proto na místě.

Pokud jde o celé odvětví generativní umělé inteligence, tak je zde také otázka ohledně dlouhodobého zpeněžení těchto technologií.

Zatímco po hardwaru společnosti je stále poptávka, spotřebitelské aplikace AI postrádají jasné strategie monetizace.

Analytici se proto domnívají, že investice technologických gigantů do AI nemusí přinést očekávanou návratnost, což by mohlo ovlivnit tržby a marže Nvidie.

Nvidia nicméně zatím zůstává ohledně své budoucnosti optimistická.

Finanční ředitelka Colette Kressová zdůraznila silnou návratnost investic do umělé inteligence a naznačila, že 1 dolar vynaložený na hardware Nvidie by mohl za čtyři roky přinést 5 až 7 dolarů.

Pokud se však startupům nepodaří aplikace AI zpeněžit, poptávka po grafických procesorech značky Nvidia by mohla klesnout.

Náhled analytiků je pozitivní

Analytici z Wall Street přesto zachovávají pozitivní výhled na dlouhodobý potenciál Nvidie.

Joseph Moore z Morgan Stanley zvýšil cílovou cenu na 150 dolarů, přičemž uznal vysoká očekávání, ale zdůraznil silnou výkonnost Nvidie na trhu. Moore k tomu uvedl:

Očekávání se stávají náročnějšími, protože superlativy se stávají všedními, ale i tak to bylo velmi silné čtvrtletí vzhledem k přechodnému charakteru současného prostředí.”

Také analytici z Bank of America a Raymond James zvýšili své cílové ceny s odkazem na růstové příležitosti a produkci Blackwell. Bank of America stanovila cílovou cenu na následujících 12 měsíců na 165 dolarů, Raymond na 140 dolarů.

Závěr:

Nvidia se bude muset dříve či později vypořádat se zpomalením růstu, což nastává v každém růstovém sektoru.

Udržitelnost tohoto růstu závisí na tržní kapitalizaci technologií AI a úspěšné realizaci produktů a jejich monetizace. Zatím však čísla známky zpomalení nenaznačují.

Každopádně namlsaní investoři do Nvidie by si možná měli připravit i plán B pro případ, kdy růst Nvidie začne oslabovat, aby mohli včas reagovat na změny. I z tohoto důvodu je důležité sledovat širší trendy v odvětví AI, které by na pozici Nvidie mohly mít vliv.

Uvažujete o investování do akcií? Zvážit můžete některého z námi recenzovaných brokerů:

Favorit redakce

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD s tímto poskytovatelem ztrácí 76 % účtů retailových investorů peníze.

Výhody

• Nákup a prodej akcií i ETF bez poplatku
• Možnost nákupu frakčních práv a ETF

Nevýhody

• Absence některých oblíbených finančních instrumentů – opce, dluhopisy, podílové fondy apod.
• Danění českých dividend 35% sazbou

RoboMarkets

90 %

Recenze Otevřít účet

U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.

eToro

89 %

Recenze Otevřít účet

U 51 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.