FinexEkonomikaNové hrozby a příležitosti na akciovém trhu: Je na obzoru nová ropná krize?
Nové hrozby a příležitosti na akciovém trhu: Je na obzoru nová ropná krize?
Sníží Fed v dohledné době úrokové sazby? Vlivem eskalujícího konfliktu na Středním východě a rostoucí inflace dost možná nikoliv. Jsou na místě obavy z další ropné krize?
Hlavní událostí posledních dní, kterou investoři bedlivě sledovali, bylo čtvrté letošní zasedání americké centrální banky, jež proběhlo ve středu 18. června 2025.
Uvedená schůzka byla ostře sledovaná, protože ještě začátkem jara panovalo téměř jednoznačné přesvědčení, že Fed přistoupí ke snížení úrokových sazeb.
Jenže situace se během několika málo týdnů dramaticky otočila.
Trhy musely přehodnotit svá očekávání, protože inflace, geopolitika a jiná makroekonomická data původní narativ o dalším uvolnění měnové politiky nepodpořila.
Aktuálně tudíž existuje reálná možnost, že se letos nějakého snížení vůbec nedočkáme, což může vyústit ve velký problém – první hrozba spočívá v nejistém vývoji úrokových sazeb pro letošní rok.
Další závažným tématem je eskalace konfliktu na Středním východě. Vzhledem k tomu, že se z oblasti konfliktu přepravuje až 20 % globální produkce ropy, případný výpadek by jednoznačně způsobil vážný nabídkový šok.
Hrozí nová ropná krize?
Přes Hormuzskou úžinu se přepravuje až 20 % globální produkce ropy, takže potenciální výpadek by mohl vyústit v markantní růst tržních cen. Takový nabídkový šok by měl logicky negativní důsledek pro globální ekonomiku a akciový trh.
Zdroj: EIA
Až 20 % ropy pochází z úžiny Hormuz
Ropy je pořád dost, ale už jenom očekávání, že jde o reálné riziko, tlačí cenu černého zlata strmě nahoru.
Cena ropy Brent proto pokračuje v dynamickém kurzovém růstu, kdy atakuje úrovně blízké 78 USD/barel.
Ropa tak od dubnových kurzových minim posílila o horentních 34 %.
Kurzově jde asi o nejsilnější růst za předešlých několik let a osobně si myslím, že bude spíše pokračovat, přestože hráči v rámci kartelu OPEC+ navyšují produkci.
Nejsem žádný expert na geopolitiku, ale sleduji trend, který je zřejmý – konflikt postupně eskaluje.
Zdroj: Jaroslav Jarolím (Zdroj dat: tradingview.com)
Futures trh na ropu Brent
Není žádným překvapením, že předešlý obchodní týden přinesl výrazně pozitivní výsledky pro akcie energetického sektoru.
Geopolitická nejistota tradičně zvyšuje ceny ropy a plynu, což se okamžitě promítlo do tržního ocenění energetických titulů.
Tyto akcie se navíc dlouhodobě obchodovaly při relativně nízkém ocenění. Potom stačí silný katalyzátor a růst jen a světě.
Zdroj: macromicro.me
Kurzová výkonnost jednotlivých sektorů v indexu S&P 500
Otázkou ale je, zda je kurzový růst akcií z energetického sektoru udržitelný.
Geopolitické události mají totiž tendenci rychle vyprchat – za předpokladu, že nedojde k trvalé strukturální změně v dodávkách energetických komodit.
Víme, že ropy je na trzích nemalý přebytek. Produkce je silná. Trh se navíc nyní nachází v prostředí vyšších úrokových sazeb a celkové nejistoty ohledně globální poptávky, což může zisky energetických společností omezit.
Pro zbytek akciového trhu jsou rostoucí ceny energií přirozeně rizikem.
Poznámka
Některé sektory jím mohou trpět více, některé méně. To samé platí pro časové zpoždění.
Fed úrokové sazby v roce 2025 nesníží
Aktuálně existuje reálná možnost, že se letos žádného snížení úrokových sazeb nedočkáme.
Jde o zásadní problém, protože dle mého názoru jsou alespoň dva poklesy sazeb dávno započítány v tržním ocenění.
Každá pochybnost o jejich realizaci tak může tlačit akcie i jiná tzv. riziková aktiva směrem dolů.
Výsledek samotného zasedání nakonec přinesl poměrně “holubičí” tón.
Ačkoliv ale centrální banka USA pořád v oficiální projekci počítá se dvěma sníženími sazeb do konce roku, nový dot plot diagram ukazuje názorovou nejednotu.
Mezi členy FOMC panuje rozkol, protože přibližně polovina z nich je pro snižování sazeb, zatímco druhá půlka je proti.
I když je tedy medián stále na 3,9 %, to znamená dva poklesy o 0,25 procentního bodu do konce roku 2025, jistý tento pokles není ani náhodou.
Osobně bych si dovolil tvrdit, že základní sazba neklesne dříve, než na začátku roku 2026.
Zdroj: fed.org
Dot plot diagram reprezentující projevený názor jednotlivých členů FOMC
Mimo jiné došlo ke zhoršení ekonomické prognózy. Výhled pro růst HDP byl snížen a odhad pro inflaci měřenou ukazatelem PCE naopak zvýšen, a to hlavně pro rok 2025.
Zdroj: fed.org
Ekonomická projekce americké centrální banky počítá s vyšší inflací a nižším růstem HDP
Fed přiznal, že vyšší cla zavedená v posledních měsících se mohou do cen promítnout s větším zpožděním, přičemž není jasné, zda půjde jen o dočasný šok, nebo o trvalejší růst cenové hladiny.
Mírně byl upraven i text měnově-politického rozhodnutí – zástupci Fedu zvolili mírnější jazykovou formu.
Americká centrální banka nyní vnímá méně nejistot než v květnu, což může naznačovat určité uklidnění.
Je pravda, že vrchol nejistoty panoval na přelomu dubna a května a od té doby se situace zlepšila.
Nicméně zároveň zůstávají dveře otevřené prakticky všem scénářům.
Závěrem: Nové hrozby s sebou přinášejí i příležitosti
Každá mince má dvě strany. A proto každá hrozba s sebou přináší i určité příležitosti.
Minimálně z krátkodobého hlediska eskalující konflikt na Středním východě pomohl energetickému sektoru, který dostal silný impuls k růstu.
Valuace tam byly vskutku nízké, takže reakce nastala velmi rychle.
Přestože z hlediska trendu se konflikt spíše stupňuje, nemyslím si, že dojde k situaci, která by vyústila v novodobou ropnou krizi.
Nejsem však expert na geopolitiku, takže se mohu mýlit. I když i tzv. experti, dle mého názoru, ví kulové.
Co se týče toho, že si musíme zvyknout na vyšší úrokové sazby po delší dobu, vnímám to jako příležitost nakoupit konkrétní aktiva za nižší ceny.
Fed nakonec úrokové sazby v relativně dohledné době sníží. Otázkou je jenom, kdy k tomu dojde.
Tempo je taky podstatné, ale pokud se nic vyloženě nepokazí, domnívám se, že zástupci Federálního rezervního systému zachovají spíše opatrnější postup.
Staňte se součástí naší investiční rodiny na Discordu
Naše komunita je místem, kde se setkávají nováčci i vášniví obchodníci a zkušení investoři. Sdílejte své obchodní tipy, strategie a bavte se o aktuálních událostech na trzích. Každý den je novou příležitostí a každý člen naší komunity může přinést jedinečný pohled na svět financí.
Připojte se k nám a objevte sílu kolektivní moudrosti, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů. S námi není obchodování jen o číslech, ale o společenství, které vám dává klíč k úspěchu!
Vystudovaný ekonom a znalec díla Adama Smithe, Davida Ricarda a Johna Keynese, který publikuje obsah o technické analýze kapitálových trhů, fundamentální analýze, makroekonomii a měnové politice.
Jaroslav je přesvědčen, že právě tyto disciplíny jsou zásadní pro pochopení celého kontextu finančního trhu, a snaží se čtenáře vybavit ucelenou myšlenkovou mapou pro přemýšlení nad finančním světem.
“Pro investory je důležitý komplexní znalostní základ, díky kterému může každý minimalizovat rizika.”
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.