Premium Největší rozkol ve Fedu od roku 1993! Proč může spustit tržní armagedon?

Již 5. měnově-politické rozhodnutí z 30. července 2025 americké centrální banky potvrdilo rozkol mezi centrálními bankéři.

Fed sice základní úrokovou sazbu ponechal beze změny, ale Christopher Waller a Michelle Bowman preferovali pokles o 0,25 procentního bodu.

Takový rozkol se ve Fedu nestal od roku 1993. Upřímně vám nedokážu říct, co přesně to vlastně pro investory znamená. Zkusíme si ale problematiku rozvést a vysvětlit si, proč to není dobře.

Spekulovalo se, že aby se tomuto rozkolu zabránilo, více jestřábí centrální bankéři ustoupí a začnou nás připravovat na brzký pokles v úrokových sazbách.

Zdroj: bloomberg.com

Jenomže nic takového, zdánlivě, nepřijde, protože předseda Fedu Jerome Powell byl opět jestřábí a vše, co říkal, jasně indikovalo, že nemají v plánu se sazbami pohnout směrem dolů, dokud nepřijdou další data, která jim uvedený krok potvrdí jako ten správný.

Vzhledem k tomu, že dva centrální bankéři evidentně vidí důvod pro pokles úrokových sazeb, je potom otázkou, co přesně chtějí ti ostatní vidět.

Dle Powella je jejich současné nastavení úrokových sazeb pouze mírně restriktivní, takže kdyby začali snižovat, stačí málo a restriktivní logicky nebude.

Kdy Fed sníží úrokové sazby? A jak zareagují trhy?

Můj názor je takový, že Fed spíše musí v dohledné době úrokové sazby snížit, nehledě na inflaci.