FinexAkcieMiliardové výdaje za AI děsí investory. Opakuje se scénář splasknutí bubliny z roku 2000?
Miliardové výdaje za AI děsí investory. Opakuje se scénář splasknutí bubliny z roku 2000?
Investoři panikaří kvůli rekordním investicím do AI. Čtyři největší technologické firmy letos plánují investovat do datacenter zhruba 650 miliard dolarů. Je strach z přepálených výdajů oprávněný?
Akciové trhy v posledních dvou týdnech oslabily. Index S&P 500 je letos zhruba na nule a Nasdaq je od začátku roku níže o 2 %.
Investoři se zbavují akcií firem, jejichž byznys může zásadně narušit umělá inteligence, a přesouvají svůj kapitál jinam. Pod tlak se dostaly především softwarové společnosti.
Naopak energetika, těžba materiálů a další sektory takzvané reálné ekonomiky od začátku roku výrazně posílily. Část trhu začíná sázet na to, že vítězi se nakonec stanou jiní hráči než dosavadní technologičtí lídři.
Největší obavy budí obrovské kapitálové výdaje (capex). Společnosti jako Microsoft, Alphabet, Amazon a Meta letos plánují investovat kolem 650 miliard dolarů do budování datacenter. To představuje přibližně 60% meziroční nárůst.
Podle průzkumu Bank of America mezi správci fondů patří právě přehnané utrácení za AI k těm vůbec největším hrozbám. Část investorů otevřeně mluví o možné AI bublině a o tlaku na firemní rozvahy i na dluhopisový trh.
Objevuje se také odliv kapitálu mimo USA. Podle odhadů Goldman Sachs má index S&P 500 za sebou nejhorší start do nového roku vůči globálnímu indexu MSCI od roku 1995.
Na trhu navíc roste volatilita. Index VIX vzrostl o zhruba 5 %. S&P 500 je za poslední měsíc níže o 1,4 %, Nasdaq za stejnou dobu ztrácí téměř 4 % a pohybuje se asi 6,5 % pod svým říjnovým maximem.
Softwarové akcie v medvědím trhu, chybí schopnost selekce
Sektor technologického softwaru utrpěl výrazné ztráty. ETF sledující toto odvětví se letos nachází v medvědím trhu a pohybuje se přibližně 30 % pod svými maximy z konce loňského září.
Jean Boivin ze společnosti BlackRock upozorňuje, že hledání vítězů a poražených v rámci AI revoluce je nyní na trhu až příliš zkratkovité.
Ještě před pár měsíci se řešilo, zda AI vůbec představuje hrozbu – dnes ji investoři berou jako přímé ohrožení zavedených byznys modelů.
Boivin se domnívá, že trh přehlíží klíčové detaily. Softwarové firmy s rozsáhlou datovou základnou, klíčovými pracovními procesy (workflow) a silnými vztahy se zákazníky mohou na AI naopak výrazně vydělat.
Paradoxem tak zůstává, že i vysoce kvalitní společnosti se nyní mohou svézt na vlně negativního sentimentu, a to zcela bez ohledu na své silné fundamenty.
Trh letos viditelně přeskupuje své síly. Obří technologické firmy spojené s AI ustupují do pozadí, zatímco energetika, síťová odvětví (utility), stavební firmy, výrobci paměťových čipů či fotonika přitahují nový kapitál.
Jay Woods z Freedom Capital Markets upozorňuje, že podobné rotace jsou naprosto typické pro pozdní fázi býčího cyklu. Růst trhu sice může zpomalit, to ale ještě nutně neznamená konec býčího trhu jako takového.
Klíčové podle něj bude správné zacílení portfolia. Investoři by měli bedlivě vnímat, které sektory letos přebírají iniciativu, a nelpět přehnaně na držení akcií, které jim loni přinášely ty nejvyšší výnosy.
Poznámka
Otázkou zůstává, zda současné investice do umělé inteligence skutečně ohrozí bilance firem, nebo jestli právě toto masivní budování infrastruktury vytvoří pevný základ pro další růst zisků.
Je současná panika přehnaná?
Jsou tedy obavy z extrémních výdajů na AI infrastrukturu opodstatněné? Čísla jsou to bez debat enormní – 650 miliard dolarů za jediný rok představuje historicky bezprecedentní objem.
Na druhou stranu platí, že pokud má AI skutečně transformovat celá ekonomická odvětví, bez pořádné infrastruktury to zkrátka nepůjde. Výstavba datacenter, nákup pokročilých čipů a zajištění obrovských dodávek energií nejsou levnou záležitostí.
Trh nyní reaguje až příliš emotivně. Strach, který na burzách zavládl, je sice pochopitelný, ale plošná panika, jež se teď šíří napříč celým trhem, může být značně přehnaná.
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Odebírejte nás a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
