Na konci roku 2025 zůstal Bitcoin (BTC) v nezvyklé pozici. Poprvé v historii uzavřel rok po halvingu níže, než kde začínal.
Pro mnoho investorů to působí jako studená sprcha, obzvláště po letech, kdy se čtyřletý cyklus zdál být téměř neporušitelný.
Co se letos pokazilo?
Bitcoinová půlení probíhají každé čtyři roky. Odměna pro těžaře se při nich sníží na polovinu a tempo přísunu nových mincí zpomalí. Historicky to fungovalo jako silný impulz pro růst ceny.
Po halvingu v roce 2012 Bitcoin zakončil následující rok na novém maximu. Stejný vzorec se opakoval po půlení v roce 2016 i 2020. Trh si na tuto logiku zvykl.
Jenže po halvingu v dubnu 2024 přišlo vystřízlivění. Bitcoin je aktuálně více než 30 % pod historickým maximem 126 080 dolarů, kterého dosáhl 6. října. Rok 2025 tak uzavírá níže, než kde začínal.
Analytici mluví o konci cyklu
Již měsíce před koncem roku se objevovaly hlasy, že čtyřletý model přestává fungovat. Zakladatel Bitgrow Lab Vivek Sen označil vývoj za “oficiální smrt cyklu”.
Vývoj ceny Bitcoinu v roce 2025
Podobně hovoří i investor Armando Pantoja. Podle něj krypto trh není stejný jako v letech 2016 nebo 2020. Do hry vstoupila ETF, instituce a firmy s vlastním treasury řízením.
Bitcoin se nyní chová více jako makroaktivum. Reaguje na úrokové sazby, likviditu, regulaci a geopolitiku. Už ne na jednoduchý kalendář halvingů.
Cyklus žije, jen jinak?
Názory ale nejsou jednotné. Markus Thielen z 10x Research připouští, že cyklus stále existuje. Už ale není řízený jen nabídkou.
Těžaři mají nové možnosti financování, část nabídky je dlouhodobě uzamčená a reakce ceny nejsou tak přímočaré.
Podobně se v průběhu roku vyjadřovali i někteří velcí hráči z oboru. Jejich argument zní jasně: struktura trhu se změnila, jeho základní logika ovšem nikoliv.
Konec jednoduchých pouček
Čtyřletý cyklus dlouho fungoval jako berlička. Nabízel srozumitelný příběh a jasná očekávání. Právě to z něj ale udělalo slabé místo. Trh, který dospěl, si podobnou jednoduchost nemůže dovolit.
Halving nezmizel z rovnice. Už ale není hlavním motorem ceny. Bitcoin dnes stojí na pomezí krypta a globálních trhů. A podle toho se také chová.
Čtyřletý cyklus tedy možná nekončí. Jen přestal být tak jednoduchý a předvídatelný. A to je pro investory možná ta nejdůležitější změna.
Poslouchejte. Buďte v obraze!
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Odebírejte nás a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
96 %
86 %
