Končí pohádka o digitálním zlatě? Investoři se masivně zbavují Bitcoinu!

Dynamika propadu zaskočila i otrlé veterány trhu. Cena Bitcoinu (BTC) v bleskovém výplachu otestovala hranici 60 000 dolarů, aby následně agresivně kontrovala nad 65 000 a aktuálně se stabilizovala v blízkosti 69 000 dolarů.

Z pohledu cenové akce šlo o masivní otřes, který rázně ukončil týdny trvající letargii a nízkou volatilitu. Mediální narativ se podle očekávání okamžitě zúžil na hledání jediného viníka.

On-chain analýza a hlubší tržní data však potvrzují spíše nešťastnou shodu několika vlivů nežli existenci osamoceného spouštěče. Výprodej měl charakter systémového stresu, nikoliv izolované reakce.

Odvážná sázka, nebo drahá chyba? Meta vsadila 135 miliard dolarů na AI!

Risk-off prostředí zasáhlo krypto sektor naplno

Ještě před propadem Bitcoinu bylo patrné zhoršení nálady na tradičních trzích. Nasdaq 100 během tří seancí odepsal zhruba 4,6 %, S&P 500 ztratilo přibližně 2,6 %. Index volatility VIX vyskočil o více než 30 %.

Taková kombinace obvykle znamená utažení likvidity. Riziková aktiva se dostávají pod tlak a pákové pozice se stávají zranitelnými.

Kryptoměnový trh tentokrát nereagoval jako izolovaný ekosystém, ale jako vysoce citlivé rizikové aktivum. Právě v tomto prostředí nastal dominový efekt. Při poklesu cen se z prodejců stávali nucení prodejci.

Likvidace a ústup páky

Objem likvidací rychle narostl. V průběhu výprodeje bylo uzavřeno přes 3,3 miliardy dolarů v pákových pozicích. Otevřený zájem se stáhl a financování se ochladilo.

Aktuální cenový vývoj Bitcoinu

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Bitcoin / BTC

Načítání

Načítání

Kupte si Bitcoin

---

Koupit!

Takový vývoj je typický pro fáze, kdy trh čistí přebytečnou spekulaci. Samotný pokles ceny ještě nevypovídá o vyčerpání prodejního tlaku, ale struktura trhu se během několika hodin zásadně změnila.

Reset páky je nutnou podmínkou pro vznik stabilnějšího prostředí. Neznamená však automaticky, že dno už bylo dosaženo.

ETF odlivy a chybějící kupci

Důležitou roli sehrály i toky kapitálu do bitcoinových ETF. V lednu z nich odtekly více než 3 miliardy dolarů. Mezi 20. lednem a 5. únorem dosáhly čisté odlivy přibližně 3,5 miliardy, a to i přes jednorázový příliv 561,8 milionu dolarů.

V prostředí výprodeje je klíčové, zda existuje stabilní poptávka ochotná absorbovat nabídku. Trvale záporné ETF toky znamenají, že každé oživení naráží na slabší nákupní stranu.

Zdroj: coinglass.com

To zvyšuje pravděpodobnost, že oživení ceny bude spíše technického charakteru než strukturálního.

On-chain data ukazují skutečnou bolest

Krátkodobí držitelé začali realizovat ztráty. Short-term holder SOPR klesl zhruba na hodnotu 0,93, což značí prodeje pod nákladovou cenou. Třicetidenní průměr se držel poblíž 0,985.

Současně se podíl nabídky v zisku propadl z přibližně 55,3 % na 52,1 % během jediného dne. Tak rychlý přesun části trhu do ztráty je typický pro stresové fáze.

Zdroj: cryptoquant.com

Data potvrzují, že trh bolest skutečně pocítil. Neříkají ale, že by prodejní tlak byl již vyčerpaný.

Co rozhodne o dalším vývoji?

Výprodej splnil řadu podmínek spojených s kapitulací, chybí ale potvrzení, která obvykle následují po skutečném vyčerpání prodejců.

Klíčové bude, zda se likvidace dále uklidní, ETF odlivy zpomalí a krátkodobí držitelé přestanou prodávat ve ztrátě. Bez návratu likvidity a poptávky může každý další růst zůstat jen přestávkou během hlubší korekce.

Páka, strach a výprodeje za miliardy! Blíží se trh k nalezení dna?