...nebo už máte účet?
Přihlašte seBitcoin krátce klesl pod 90 000 dolarů, což jsou ceny, které tu nebyly od listopadu 2024. Krypto trh se otřásá, ale proč k tomu dochází?
Bitcoin nevstoupil do nového týdne zrovna nejlépe. Hned v pondělí (13. 1.) totiž došlo k hlubšímu poklesu kurzu bitcoinu pod 90 000 dolarů, což jsou ceny, které tu nebyly od listopadu 2024.
Na první pohled se může zdát, že o nic nejde, ale podobné otřesy mohou posléze vyústit v něco mnohem horšího. Zažil jsem obdobné chování již mnohokrát.
Pro investora je v prvé řadě klíčové, aby pochopil, proč se trh chová, jak se zrovna chová. Problém většiny malých investorů spočívá v tom, že své konání opírají o emoce, protože jim je to pohodlné.
Něco si racionálně odůvodnit je pro mnohé lidské bytosti až emočně bolestivé.
Proto je pro každého investora zásadní, aby se překonal. Byl schopen chápat kontext trhu a své případné kroky si díky tomu dokázal zdůvodnit.
I když se potom mýlíte, je to pořád lepší než se chovat jako jeden ze stáda.
V minulém týdnu jsme se dočkali zveřejnění hned několika klíčových dat. Prvním z nich jsou JOLTS (volné pracovní pozice), které dopadly nad očekávání dobře ve prospěch silné americké ekonomiky.
Dalšími daty z trhu práce byly nově obsazené pracovní pozice, které taktéž indikovaly silnou ekonomiku.
Fed mimo jiné zveřejnil protokol z prosincového zasedání (FOMC minutes).
Protokol potvrdil, že mají obavy z dalšího inflačního vývoje. Především považují za riziko politiku amerického prezidenta Donalda Trumpa.
To znamená riziko vyšší inflace.
Z toho vyplývá, že Fed má dosti svázané ruce, co se týká pokračujícího uvolnění měnové politiky.
Polopaticky řečeno, nemohou úrokové sazby snižovat tempem, které si trhy původně malovaly. Před čímž jsem od podzimu mnohokrát varoval.
Když se potom podíváme na ukazatele inflačního očekávání, víme, na čem jsme. Od přelomu léta a podzimu lze totiž sledovat, že inflační očekávání soustavně stoupá.
Inflační očekávání je dlouhodobější povahy. Nezajímá nás tudíž aktuální vývoj cenové hladiny – co bylo minulý měsíc. Pokud je tedy inflační očekávání na následujících 5 let výrazně nad 2 %, je to problém.
Inflační očekávání se měří různými způsoby a vždy jde o odhad. Buď skrze indexy nebo třeba spreadem mezi výnosy běžných státních dluhopisů a protiinflačních dluhopisů.
Na první dobrou to zní složitě, ale opak je pravdou.
Že inflační očekávání znamenitě roste, se projevuje především na tržních výnosech dluhopisového trhu.
Jak vychází z přiloženého grafu, především delší konec výnosové křivky jde nahoru. Díky čemuž víme, že bitcoin a akciový trh jsou pod silnějším tlakem.
Nemluvě o tom, že dolarový index se nachází na nejvyšších úrovních od listopadu 2022.
Vše zkrátka nasvědčuje, že bitcoin je a bude pod postupně sílící tíhou. Situace je pro mne osobně, v těchto ohledech, velmi podobná přelomu let 2021 a 2022.
Čím vyšší tržní výnosy (úrokové míry) a silnější americký dolar, tím větší riziko poklesu kurzu bitcoinu.
Rovněž nezapomínejme, že uvedené souvislosti zároveň implikují sílu americké ekonomiky. Někdo by mohl namítnout, že jde o zásadní argument pro růst bitcoinu. A je určitě relevantní. Vtip je v tom, že ne všichni se můžeme trefit.
Jak jsem jistou dobu upozorňoval, kurz bitcoinu po propadu z půli prosince začal konsolidovat do podoby, která připomínala medvědí vlajku.
Technicky je běžné, že po velkém propadu následuje krátký nádech a posléze přijde vyvrcholení poklesu.
Kurz skutečně “vypadl” z medvědí vlajky, díky čemuž jsme sledovali otestování cen pod 90 000 dolary. Ačkoliv zatím se daří podporu kolem 92 000 dolarů bránit.
Prismatem týdenního grafu největší problém nastává po definitivním průlomu zmíněných 92 000 dolarů. Jak se sami můžete přesvědčit, kurz bitcoinu se nemá o co technicky opřít.
První oblastí podpory se nachází až mnohem hlouběji kolem 70 000 dolarů.
Na denním grafu máme nespočet projevů slabosti trhu (SOW). Z oblasti podpory kolem 92 000 dolarů si trh dělá pomalu otloukánka – čím častěji budou medvědi do podpory tlouct, tím spíš přijde průlom.
Rovněž je zjevné, že se kupcům příliš nedaří vrátit zpátky nad 100 000 dolarů. Hlavně nejsou schopni se nad touto psychologickou hladinou udržet.
Upozorňuji, že pádem na ceny blízké 70 000 dolarů zároveň dojde k nemalému zlomu v býčím trendu. Respektive bude značně oslaben, nikoliv s jistotou zcela ukončen.
Na jaře si bitcoin připíše 2,5 roční býčí trh. Což je zrovna časová hranice, u které často docházelo ke zlomům.
Nikdo vám nemůže zaručit, co trhy udělají zítra. Za to si můžete zjistit, jakou inflaci trhy očekávají v průběhu 10 let. Proč byste tak mocný nástroj nevyužili ku prospěchu svému?
Jak doufám všichni víte, trhy jsou vpřed hledící. Tudíž nástroje představující očekávání musíte sledovat.
Historická data jsou sice taky vskutku nápomocná, ale minulost nemá takovou sílu jako očekávání o budoucím vývoji makroekonomických veličin.
Zjednodušeně řečeno, přímo úměrně k rostoucímu inflačnímu očekávání roste i riziko, že se akcie a bitcoin doslova vysypou. Stejně jako během roku 2022.
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Vystudovaný ekonom a znalec díla Adama Smithe, Davida Ricarda a Johna Keynese, který publikuje obsah o technické analýze kapitálových trhů, fundamentální analýze, makroekonomii a měnové politice.
Jaroslav je přesvědčen, že právě tyto disciplíny jsou zásadní pro pochopení celého kontextu finančního trhu, a snaží se čtenáře vybavit ucelenou myšlenkovou mapou pro přemýšlení nad finančním světem.
“Pro investory je důležitý komplexní znalostní základ, díky kterému může každý minimalizovat rizika.”
96 %
89 %
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.