Jak můžete vydělat na Trumpově obchodní válce?

Z historie ekonomie víme, že zavedení cel nepřispívá k růstu. Naopak trhům vždy prospívá co nejmenší regulace a zásahy státu.

Zavedení cel je tedy vždy politickým gestem, které nakonec ekonomiku oslabí a uměle sníží kupní sílu obyvatel. Pokud je tomu tak, proč si tedy Donald Trump střílí do vlastní nohy?

Trump vystrašil trhy oznámením o uvalení cel na zboží z Kanady a Mexika a o navýšení cel o dalších 10 % na produkty z Číny.

Toto rozhodnutí původně vyvolalo chaos na trzích. Ve skutečnosti však nebyl důvod k tak přehnané panice v tom smyslu, že by Trump realizoval svůj politicko-ekonomický program. Co je jeho skutečným záměrem?

Zdroj: tradingeconomics.com

Trump chce svými opatřeními vyrovnat bilanci zahraničního obchodu, která je pro USA dlouhodobě negativní.

Negativní bilance zahraničního obchodu znamená, že USA každý rok mírně zchudnou, protože dovezou více zboží a služeb, než vyvezou.

Tento stav dlouhodobě vede k odlivu bohatství ze země. Trumpovi tedy jde o to, aby negativní bilanci překlopil na kladnou.

Možná se mu to během celého mandátu nepodaří, ale ví, že každý krok, který sníží dovoz a zvýší vývoz, se počítá.

Jaký je opravdový smysl zavedení cel?

Právě cla by měla Trumpovi pomoci vyrovnat bilanci zahraničního obchodu. Bohužel realita je taková, že zvýšené ceny nakonec zaplatí američtí spotřebitelé, což představuje velké politické riziko.

Navíc zavedení cel značně zvyšuje riziko inflace, což je poslední, co by si Trump přál.

Vyšší americká inflace by mohla vést ke zvýšení úrokových sazeb, a to by se nikomu nelíbilo.

Ještě dodejme, že pro někoho bylo překvapením, že Trump začal vyhrožovat ekonomickou válkou především svým sousedům v Mexiku a Kanadě. Logičtější by bylo začít v Evropě, která je mu nepříznivější.

Důvod, proč si Trump vybral sousedy, spočívá v tom, že nejde jen o vyrovnání bilance amerického zahraničního obchodu, ale také o dosažení toho, aby firmy přestěhovaly výrobu do USA.

Přesun výroby z Kanady nebo Mexika do USA je přitom relativně jednoduchý a rychlý.

Investoři si tohoto záměru byli vědomi – chování Trumpa jim potvrdilo jeho slova.

Kanada a Mexiko velmi rychle otočily a učinily to, co po nich Trump požadoval. Čína, aby si zachovala svoji tvář, zavedla cla na americké zboží, které se však prakticky do Číny nedováží.

Trump dále oznámil zavedení cel na ocel a hliník. Tato cla mají v hledáčku především Indii a Evropu.

Stejně tak dal pokyn své pracovní skupině, aby sestavila seznam zemí, které uplatňují cla na americké zboží. Americké úřady pak zavedou reciproční opatření.

Jak na aktuální americké politice vydělat?

Osobně se domnívám, že Trumpova politika nátlaku bude úspěšná. Do obchodní války totiž nespadne, protože pro její vznik je třeba, aby se do konfliktu zapojily minimálně dvě strany.

Evropa, Mexiko, Kanada a další státy do otevřené konfrontace nevstoupí a akceptují americké požadavky.

Jediným státem, který by mohl dělat problémy, je Čína. Ta však zaujme postoj, že není třeba situaci řešit urgentně – Trump bude ve funkci pouze čtyři roky a poté se situace změní.

Není tedy důvod vše zbytečně eskalovat a riskovat, že se čínská ekonomika dostane do ještě větších problémů. Ve chvíli, kdy se zdá, že by se konečně mohla probudit, vedení čínské komunistické strany to neohrozí.

Trumpovi však politický úspěch nezaručí ekonomický úspěch, a zde se otevírá prostor pro zajímavou spekulaci.

Úspěch jeho politiky povede k posilování dolaru. Bohužel pro Trumpa je posilování dolaru zrovna věc, která se mu moc nehodí – silný dolar totiž brzdí export a podporuje import.

Za několik měsíců se téma silného dolaru začne objevovat v médiích a na tiskových konferencích velkých amerických firem po zveřejnění výsledků.

Špatnou zprávou pro Trumpa je, že nemůže počítat s tím, že by mu americký Fed vyšel vstříc. Strach z druhé inflační vlny bude brzdit jakékoliv výrazné snižování sazeb, které by oslabilo i americký dolar.

Trump si bude připomínat učebnice historie. USA totiž již v roce 1985 donutily své spojence k tzv. smlouvě z hotelu Plaza – tehdy se sešli Američané s Japonci, Němci, Angličany a Francouzi a dohodli se, že spojenci uměle posílí své měny.

Nejvíce toto rozhodnutí poškodilo Japonce, kde došlo ke zhroucení investiční bubliny a nakonec ke zničení japonského ekonomického zázraku.

Rýsuje se tedy před námi obdobný scénář. Je samozřejmě otázkou, zda bude mít Donald Trump dostatek síly, aby donutil ostatní uměle posílit své měny.

V každém případě udělá vše možné, aby v budoucnu dolar oslabil. A to může být zajímavá příležitost, nemyslíte?