Inflace v USA je snad poprvé pod konsenzem trhu. Proto také trhy reagují okamžitým kurzovým růstem.
Neboť je do značné míry rozhodnuto, že Fed během prosincového zasedání schválí růst základní úrokové sazby "jen" o 0,5 procentního bodu. Což znamená mírné zpomalení v dosavadním tempu růstu, které bylo čtyřikrát v řadě o 0,75 procentního bodu.
Boost pro akcie a Bitcoin?
Zprávu o inflaci vzaly trhy velmi vřele. Po předešlých propadech to byl okamžitý boost pro akcie a Bitcoin. Ovšem i zlato reagovalo růstem. Což může vyznít trochu paradoxně, ale myslím si, že jsem to dostatečně vysvětlil ve své poslední analýze na žlutý kov.
Inflace činí v meziročním podání 7,7 %. Kdežto konsenzus trhu se pohyboval mezi 7,9 – 8 %. Proto mne osobně reakce trhů vůbec nepřekvapuje. Jedná se snad o první pozitivní makro zprávu za předešlých několik měsíců. Očekávání trhů se proto rychle překlopilo ve prospěch střídmějšího růstu úrokových sazeb.
Avšak 0,5 procentního bodu není pořád málo. A mějte na paměti, že tímto může Fed pokračovat do poloviny následujícího roku. Navíc si uvědomte, že doba do prosincového zasedání je dlouhá. Čeká nás ještě zveřejnění inflace za listopad. A taktéž může s očekáváním zatočit vyjádření jednotlivých členů FOMC.
Co se týká jádrové inflace, ta meziměsíčně klesla o 0,3 procentní bodu. Z 6,6 % na 6,3 %. Jádrová inflace je ale pořád velký problém, protože se její úroveň drží kolem 6 % již od první poloviny minulého roku. A z dat vyplývá, že prozatím vůbec nereaguje na restrikce, které Fed provádí již od března letošního roku.
Co se týká očekávání ohledně budoucího růstu sazeb, zde snad poprvé několik týdnů před zasedáním s očekáváním trhů souhlasím. Ještě před zveřejněním inflačních dat byl poměr 50:50. Nyní je více jak 80 % trhu pro variantu s růstem o 0,5 procentního bodu. Jak jsem ale psal výše, ještě mnoho se toho může do té doby změnit.
Závěrem
Osobně nejsem za ta pozitivní data moc rád, protože to dalo zase trhu naději na ten tzv. Fed pivot. Jak už jsem ale mnohokrát vysvětloval, tahle naděje stojí na hodně špatných základech. Navíc jde jenom o odklad nevyhnutelného. Je ovšem možné, že trhy z toho mohou několik dnů v kuse lidově řečeno "žít".
