Inflace v USA na třiapůlletém minimu! Dojde ke snížení sazeb a růstu akcií?

Inflace ve Spojených státech vykázala v září slibný pokles a dosáhla třiapůlletého minima. Úřad pro statistiku práce oznámil, že index spotřebitelských cen (CPI) za poslední rok vzrostl o 2,4 %, přičemž v srpnu činil 2,5 %.

Tento pokles srovnává inflaci s úrovněmi, které byly naposledy zaznamenány v letech 2017 a 2018, přestože mírně zaostal za očekáváním ekonomů, kteří předpokládali nárůst o 2,3 %.

Meziměsíční nárůst CPI činil 0,2 %, což odpovídá srpnovému tempu, ale překonává projekce ve výši 0,1 %. Ceny potravin vzrostly v důsledku epidemie ptačí chřipky, která ovlivnila ceny vajec, naopak klesající ceny plynu pomohly tento nárůst kompenzovat.

Bez započtení potravin a energií se jádrový index spotřebitelských cen v září zvýšil o 0,3 %, čímž meziroční míra inflace dosáhla 3,3 %, což je o něco více než v předchozích dvou měsících, kdy činila 3,2 %.

Zdroj: tradingeconomics.com

Odolnost jádrového indexu a ekonomické výhledy

Odolnost jádrového indexu spotřebitelských cen je způsobena inflací v oblasti bydlení a dočasným nárůstem cen pojištění, ubytování a vozidel. Ekonomové ale zůstávají optimističtí a domnívají se, že pandemicky podmíněný růst cen se již většinou rozplynul.

Zdá se také, že se poptávka vrací na normální úroveň.

Inflace spojená s náklady na bydlení (shelter-related inflation) představující více než třetinu CPI je hlavní překážkou inflace, neboť v meziročním srovnání stále činí 4,9 %.

Ekonomové však očekávají, že se zmírní s tím, jak se přizpůsobí náklady na nájemné a bydlení – zářijová zpráva vykázala nejnižší meziroční míru inflace v oblasti bydlení od února 2022.

Aktuálně vykázané údaje o nákladech na bydlení tak jsou nadějí pro 2% inflační cíl Fedu. Zpráva však také upozornila na pokračující tlaky na spotřebitelské ceny v některých oblastech.

• Ceny vajec se minulý měsíc zvýšily o 8,4 % v důsledku ptačí chřipky
• Meziroční nárůst činil 39,6 %

Přesto se celkové ceny potravin za poslední rok zvýšily jen o 1,3 %, což je méně než celková inflace.

Výhled inflace se v poslední době zlepšil, když byla potenciální stávka přístavních dělníků odložena na polovinu ledna. Hurikány, geopolitické napětí a politická opatření by však stále mohly ohrozit dezinflaci.

Podle Satyama Pandaye, hlavního ekonoma agentury S&P Global Ratings, by se ceny energií mohly brzy dostat pod tlak. Panday varoval, že ceny energií představují riziko pro dezinflační trend. Cesta k normalizaci tak může být nerovnoměrná.

Aktuální vývoj ceny energetických komodit

Politické aspekty a budoucí výhled

Opětovně zvýšit inflaci by mohlo případné zvolení Donalda Trumpa a navrhovaná cla, momentálně však faktorů ovlivňujících inflaci ustoupilo. S blížícími se listopadovými volbami také uvolnění inflace posunulo politické diskuse.

V září se 79 % reklam Trumpovy kampaně zaměřovalo na inflaci, v říjnu klesl tento podíl na 10,5 %. Viceprezidentka Kamala Harrisová pokračuje v řešení otázky životních nákladů novými opatřeními.

Zářijová zpráva o indexu spotřebitelských cen je přitom posledním údajem o inflaci před volbami a zasedáním Federálního rezervního systému.

Další důležité inflační ukazatele, jako je zpráva o velkoobchodní inflaci a cenový index výdajů na osobní spotřebu, však budou ještě zveřejněny později tento měsíc.

Ty mohou být navíc zastíněny 1. listopadu říjnovou zprávou o zaměstnanosti. Zářijová zpráva o pracovních místech zmírnila obavy o trh práce, ale říjnové údaje mohou být ovlivněny stávkou společnosti Boeing a nedávnými hurikány.