FED hodlá snížit úrokovou sazbu, přichází nová krize?

Ve středu 31. 7. 2019 proběhne oficiálně zasedání FEDu. Přinést by to mělo snížení úrokové sazby. Co to znamená a je potřeba mít z tohoto kroku obavu?

FED snižuje sazby

Investoři v této chvíli očekávají preventivní snižování sazeb. Pokud k tomu skutečně dojde, bude to poprvé od roku 2008. V té době se globální ekonomika potýkala s hlubokou recesí.

Očekávaná změna by neměla být výrazná. Dojde tak k ukončení období, kdy se sazby postupně zvyšovaly, což mělo za cíl navrátit ekonomiku do standardního stavu oproti období krize. V tomto období došlo ke snížení sazeb téměř k nule.

Jako postup k oživení ekonomiky se tento krok FEDu ukázal být funkční. Projevilo se to v růstu ekonomiky, zvyšování mezd i snižování nezaměstnanosti, která se již dostala na padesátileté minimum.

Snížení sazeb za těchto podmínek je do velké míry protichůdné. Každopádně pravidlo je jednoduché, úroková sazba je nástrojem měnové politiky a její snižování na takto nízké úrovni nelze považovat za dobrou zpárvu. Minimálně rozpačitý názor má na kroky FEDu i americký prezident Donald Trump. Ten se ostatně kriticky vyjádřil o postupech FEDu již v minulosti. Podle jeho názoru FED situaci uspěchal.

Jak se budou sazby vyvíjet dál

FED je ale pravděpodobně skutečně motivován ryzí potřebou prevence, jednoznačně totiž hodlá udržet ekonomickou expanzi. Ekonomika může výrazně utrpět jak zpomalením globálního růstu, tak právě i obchodní válkou samotného prezidenta, která je namířená proti Číně.

Investoři jsou proto právem skeptičtí. V době zasedání se očekává vysoká volatilita a není vhodné obchodovat. Aktuální snížení už je v trhu zakomponované a trh překvapí jedině jiná než očekávaná hodnota.

Snížení úrokových sazeb zanechá ekonomiku v budoucnu mnohem více oslabenou. Cílová sazba se pohybuje v rozpětí mezi 2,25 a 2,50 procenty, oproti době před krizí je tak nižší asi o polovinu. Během letoška by se měly sazba ještě dále snížit. Na základě prognóz by nakonec mělo dojít ještě jednou k oživení v dlouhodobém měřítku, někteří to však před propadem ekonomiky do opětovné recese nepovažují za možné.