Dva vítězové AI revoluce, dva úplně odlišné příběhy. Která akcie je lepší investicí?

Umělá inteligence se stala klíčovým motorem růstu globální ekonomiky, takže je jasné, že investoři hledají společnosti, které z tohoto trendu dokážou dlouhodobě profitovat.

Mezi takové společnosti patří Nvidia a Alphabet, které jsou v oblasti AI vůdčími silami. Každá z nich má ale jinou strategii díky odlišné pozici v hodnotovém řetězci.

Chcete investovat do akcií Nvidia nebo Alphabet? Zvažte brokera XTB!

Favorit redakce

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

Výhody

• Investování do akcií a ETF bez komisí
• Přes 7 000 akcií a 1 600+ ETF

Nevýhody

• Nenabízí obchodování opcí a futures kontraktů
• České akcie mají vysoké zdanění dividend (35 %)

Nvidia: růst tažený AI hardwarem

Nvidia je hlavním dodavatelem výpočetního hardwaru pro umělou inteligenci, zejména GPU využívaných v datových centrech.

Boom AI znamenal pro společnost rekordní tržby i v Q3 2026, které skončilo v říjnu. Nvidia vykázala meziroční růst tržeb o 62 % na 57 miliard USD. Největší podíl na tom měly tržby segmentu datových center 51,2 miliardy USD (+66 %).

Zdroj: www.fiscal.ai

Poptávka po cloudových GPU převyšuje nabídku, takže není divu, že firma má vysoké marže. Hrubá marže 73,4 % potvrzuje cenovou sílu společnosti a provozní marže 63,2 % ukazuje na efektivní řízení nákladů.

Vynikající je i růst zisku na akcii (EPS) o 67 % na 1,30 USD.

Vše tedy vypadá skvěle, ale investor by se měl zamýšlet i nad tím, co by se mohlo zvrtnout. Uveďme pár příkladů rizik u této akcie:

• cykličnost polovodičového průmyslu,
• vysoká závislost na investicích hyperscalerů,
• potenciální tlak na ceny při nástupu konkurence a vlastních čipů velkých technologických firem,
• vysoká valuace, která by mohla vyvolat hlubší pokles ceny akcie.

Vývoj ceny akcií Nvidia a ocenění

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Nvidia / NVDA

Načítání

Načítání

Koupit akcie Nvidia! Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

---

Koupit!

Nvidia se aktuálně obchoduje přibližně za P/E 46, což odráží očekávání dalšího silného růstu.

Trh zkrátka firmě připisuje prémiovou valuaci, která reflektuje aktuální mánii kolem AI akcií. To ale také znamená, že akcie je citlivá na jakékoli zpomalení poptávky po AI infrastruktuře.

Takže v případě zpomalení růstu nebo nesplnění vysokých očekávání by mohl vzniknout tlak na cenu akcie. Ten by jo mohl dostat do nižšího cenového pásma k některým supportům. První významný support je cena kolem 150 USD.

Pokud ale pokračující masivní investice do AI infrastruktury udrží vysoký růst, poptávku i marže, býčí nálada na Nvidii by ještě nekončila.

Alphabet: AI jako součást diverzifikovaného ekosystému

Alphabet má úplně jiný model. Společnost využívá umělou inteligenci napříč svými službami: ve vyhledávání, reklamě, YouTube i cloud computingu. A firmě se tato strategie velmi vyplácí.

Tržby dosáhly 102,3 miliardy dolarů, což byl 16 % meziroční nárůst. Vzhledem k velikosti společnosti je to impresivní číslo a znak toho, že růst zatím nezpomaluje.

Zdroj: www.fiscal.ai

Zisk na akcii (EPS) rostl dokonce o 35 % a dosáhl na 2,87 USD. 

Cloudová divize, která významně využívá AI, se postupně stává stále důležitějším zdrojem ziskovosti a snižuje závislost firmy na reklamním byznysu.

Tržby ze segmentu Google Cloud dosáhly 15,2 miliardy UDS (34% nárůst) a provozní zisk cloudu byl 3,6 miliardy USD (nárůst o 85 %). Objem nevyřízených zakázek (backlog) v cloudu vzrostl meziročně o 82 % na 155 mld. USD, což naznačuje silnou budoucí poptávku.

Významným strategickým krokem je také spolupráce s Apple, která zahrnuje integraci AI modelů Gemini do ekosystému Applu s dosahem více než 2,2 miliardy zařízení.

I zde jsou ale rizika. Jedno z nich souvisí s velikostí firmy, která neustále bojuje s antimonopolními řízeními a také regulacemi.

Další věc je riziko koncentrace. I když cloudová divize je na vzestupu, podíl reklamních příjmů je stále velmi významný (přibližně 75 %). A tyto příjmy jsou citlivé na ekonomický cyklus. 

Vývoj ceny akcií Alphabet a ocenění

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Alphabet / GOOGL

Načítání

Načítání

Koupit akcie GOOGL! Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

---

Koupit!

Alphabet se obchoduje přibližně za P/E 30, tedy blízko svého historického průměru. Ve srovnání s Nvidií nabízí nižší ocenění a stabilnější cash flow.

Pokud bude růst cloudu pokračovat a AI zvýší ziskovost při zachování silného reklamního byznysu, pak by akcie mohla dále posilovat.

Pokud by ale firma oznámila vysoké náklady na vývoj a provoz AI, pak by vznikla otázka návratnosti těchto prostředků. To by mohlo ocenění srazit na nižší úrovně.

Slovo závěrem

Obě společnosti patří mezi lídry v oblasti umělé inteligence, ale představují odlišné investiční příběhy.

Nvidia nabízí vysoký růst za cenu vyšší volatility a rizika, zatímco Alphabet poskytuje diverzifikovanější expozici vůči AI s umírněnější valuací a silnými peněžními toky.

Pro investory hledající stabilnější dlouhodobé držení může být Alphabet atraktivnější volbou, zatímco Nvidia zůstává sázkou na pokračování současného AI boomu.