Analytici z HSBC tvrdí, že AMD pošle akcie Nvidia do volného pádu!

Nedávno se Nvidia stala první firmou v historii s tržní kapitalizací přes 4 biliony dolarů – jednalo se o korunovaci rally, kdy mnohdy docházelo i k trojciferným meziročním nárůstům tržeb.

Teď ale přichází tvrdá výzva: podle analytiků z HSBC se AMD svou novou čipovou architekturou MI355X dostává do těsného závodu a konkuruje Blackwellu od Nvidie v 9 z 10 klíčových parametrů.

Chcete investovat do akcií AMD nebo Nvidia? Zvažte brokera XTB:

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD s tímto poskytovatelem ztrácí 75 % účtů retailových investorů peníze.

Pokud největší odběratelé skutečně sáhnou po levnější nabídce od AMD, může to znamenat zásadní narušení monopolu Nvidie na trhu pro par­alelní výpočty a umělou inteligenci.

Vývoj ceny akcií AMD a Nvidia za posledních 12 měsíců

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Aktuální cena

Změna

AMD / AMD

Načítání

Načítání

Načítání

Nvidia / NVDA

Načítání

Načítání

Načítání

Koupit akcie Nvidia! Váš kapitál může být ohrožen*

---

Koupit!

Technologická válka čipů: MI355X vs. Blackwell

Výkon a efektivita

• HSBC uvádí, že v benchmarku AI inferencí MI355X poráží Blackwell v devíti z deseti metrik – ať už jde o přenosovou kapacitu, latenci, příkon na jednotku práce nebo podporu moderních instrukčních sad.
• MI355X se vyrábí 7nm procesem, který je osvědčený a úsporný. Blackwell oproti tomu spojuje hustší 5nm jádra s vlastním obalem, což mu přináší vyšší výkon, ale zvyšuje výrobní náklady a spotřebu energie.

Náklady

• Cena MI355X by měla být podle HSBC o 20 až 30 % nižší než u ekvivalentního řešení od Nvidie. Při provozu v rozsahu desítek tisíc GPU se také úspora na nákladech za elektřinu a chlazení okamžitě promítne do výrazně nižších provozních nákladů.
• Velcí poskytovatelé cloudových služeb, kteří si obvykle pojistí výkon na jeden či dva roky, teď mohou sáhnout po řešení od AMD. Získají srovnatelný výkon pro trénink i nasazení AI, ale často za nižší cenu a s nižší spotřebou

Ekosystém a podpora

• Nvidia kolem své platformy CUDA nabízí vše v jednom balíčku: Knihovny pro strojové učení, nástroje na měření výkonu i správu serverů. Díky tomu je CUDA v AI světě skoro univerzální řeč.
• AMD vsází na otevřenou platformu ROCm, která se rychle rozrůstá, ale noví zákazníci mohou narazit na méně hotových doplňků. Podle HSBC ale ROCm do 12 měsíců zvládne asi 80 % toho, co dnes umí CUDA.

Tato podhodnocená akcie může již brzy předstihnout Nvidii!

Tržní dopady a strategické hry výrobců

1. Monopolní tlaky: Nvidia si drží nadpoloviční podíl v segmentech GPU pro datacentra. Příchod AMD jako konkurenta srovnatelných výkonů může zlomit monopolní cenu. Výsledkem může být snížení marží u obou výrobců, ale pro uživatele to znamená levnější přístup k AI výpočtům.
2. Zákaznická vyjednávání: Největší poskytovatelé cloudových služeb jako Amazon (AWS), Microsoft (Azure), Alphabet (Google Cloud) i menší cloudové firmy budou aktivně vyjednávat o objemových slevách. Pokud AMD nabídne lepší poměr cena/výkon, mohou přerozdělit objednávky mezi obě platformy.
3. Diverzifikace portfolia: Pro výrobce serverových platforem (Dell, HPE, Lenovo) se otevírá příležitost diverzifikovat nabídku zákazníkům. To zároveň snižuje riziko závislosti na jediné dodavatelské linii.

Co sledovat jako investor – klíčové signály

Jako investor byste měli především bedlivě sledovat, jak se mění podíl obou výrobců na trhu serverových GPU.

Pravidelné čtvrtletní zprávy o instalovaném základu v datacentrech – včetně statistik regionálních přehledů – vám napovědí, zda AMD dokáže prolomit pro něj klíčovou hranici 15% tržního podílu.

Zároveň vnímejte, jak reagují ceny akcií obou společností: U AMD sledujte signály o zrychlujícím růstu tržeb z datacenter, zatímco u Nvidie buďte citliví na možné stlačení marží a reakce trhu na softwarové novinky, jako jsou CUDA 12 či nové Blackwell AI služby.

Neméně důležitá je i rychlost, s jakou AMD rozvíjí svou otevřenou platformu ROCm.

Mějte přehled o počtu nových open-source knihoven, certifikacích hlavních frameworků a integraci do podnikových řešení (např. SAP či Oracle).

A v neposlední řadě sledujte strategická partnerství a akvizice: Obchodní dohody AMD s největšími poskytovateli cloudu mohou naznačit, jak intenzivně poskytovatelé cloudových služeb zařazují jejich čipy.

Kroky Nvidie při nákupu AI SaaS firem na druhé straně prozradí, jak hodlá rozšiřovat své portfolio služeb.

Nakonec nezapomínejte na makroekonomické a geopolitické faktory. Případné zpřísnění amerických exportních restrikcí vůči Číně by mohlo Nvidii ztížit přístup na tento obrovský trh a otevřít prostor pro prosazení řešení od AMD.

Slovo závěrem

Souboj AMD vs. Nvidia v datacentrech se teprve rozpoutává. HSBC analytici vidí v MI355X skutečného konkurenta, ale Nvidia stále drží výhodu v širokém ekosystému CUDA a hluboké zákaznické bázi.

Investoři by měli sledovat technické benchmarky, cenové války a softwarovou podporu, ale i makroekonomické či geopolitické vlivy.

Pro konzervativní portfolio zůstává Nvidia jádrem AI růstu, zatímco pro dynamické alokace AMD nabízí lákavý vstupní bod do rostoucího trhu.

Ať už věříte, že CUDA nechá ROCm daleko za sebou, nebo naopak očekáváte masový přesun k levnějším GPU, připravte se na nejzajímavější bitvu polovodičového sektoru za poslední dekádu.