Akcie těžařů zlata přinesly jenom za posledních sedm dnů zajímavé kurzové výnosy. V současnosti jde o nemalou investiční příležitost, která je stále opomíjená.
Zlato dokázalo zase ohromit svým dynamickým cenovým průběhem, který postupně více vzbuzuje zájem ze strany mainstreamu. Nicméně se žlutým kovem souvisí těžařský sektor, který ze své podstaty těží z toho, když zlato posiluje. A že je to posílení markantní.
Zlato po mnohatýdenní konsolidaci dokázalo zase otestovat nová cenová historická maxima, díky čemuž se “svezly” i akcie těžařů.
Jak jsem rozebral ve svém nedávném příspěvku pro zlato, nynější podmínky pro růst tohoto kovu jsou jedinečné. A pokud poroste zlato, bude posilovat i těžařský sektor. A klidně mnohem více, jak to?
Zatímco zlato je obyčejný šutr ze země, akcie těžařů představují skutečný byznys. To znamená finanční a provozní páku, díky které mohou podniky generovat mnohonásobně větší cash flow.
Provozní páka je měřítkem toho, jak se růst výnosů promítá do růstu provozních výnosů. Je to měřítko pákového efektu, který má multiplikační efekt pro zisky. Je dosažen rostoucím podílem fixních nákladů v nákladové rovnici.
Těžařský sektor, prismatem indexu gold bugs, zaznamenal za posledních sedm dnů velký technický úspěch.
Sektor se těšil z velkého kurzového růstu, díky čemuž došlo i na jednotlivých ETF pro těžaře k pěkným průlomům. Index pro gold bugs překonal dlouhodobou klesající trendovou linii, takže trh přinesl pozitivní technický signál.
Dovolil bych si tvrdit, že o těžařský sektor není ze strany mainstreamu pořád valný zájem. To již neplatí zrovna pro zlato, které se díky solidnímu růstu z předešlých měsíců a pokoření ATH postupně dostalo po několika letech zase do popředí.
Pro akcie těžařů to však rozhodně neplatí.
Tím chci říct, že retailoví investoři akcie těžařů skutečně ve velkém nenakupují. Tato investice není v žádném případě populární a dlouhou dobu ještě nebude. Z čehož vyplývá, že lze na sektor nahlížet poměrně dlouhou dobu jako na potenciální investiční příležitost.
Proč? Jelikož z kontrariánského pohledu je každá přehlížená investice potenciální příležitostí.
Jakmile bych viděl na Linkedinu, Twitteru, Facebooku, CNBC a Yahoo dennodenně příspěvky o investicích do těžařů, je to už jistě projev stádovitého chování, což může být jeden z důvodů, proč se poté z trhu stáhnout.
Nikoho určitě nepřekvapí, že u akcií těžařů je “podkladovým aktivem” zlato samotné. Jakmile roste zlato, těžaři rostou s ním.
Proto je nutné brát v potaz podmínky pro růst žlutého kovu. A jak se zmiňuji opakovaně, takové ideální podmínky jsme tu neměli desítky let.
Výhodou a zároveň nevýhodou těžařského sektoru je, že je stejně tak cyklický jako zlato. Tudíž se nevyplatí držet tyto akcie až do důchodu. Jelikož sektor v průběhu času vždy trpěl extrémní erozí earnings, když předmět těžby přestal stoupat na ceně.
Z dostupných dat vyplývá, že těžařský sektor málokdy vydržel soustavně posilovat déle jak deset let. Jakmile cena zlata začala stagnovat nebo šla dolů, akcie těžařů oslabovaly též. A mnohem více než zlato samotné.
Když akcie těžařů naposledy vydržely růst deset let, prismatem indexu gold bugs, od konce roku 2000 až do závěru roku 2010 sektor posílil o skoro 1 700 %. Tím neříkám, že se taková rally nutně zopakuje.
Víme ovšem, že když poroste cena zlata, cash flow těžařů poroste též, což se propíše i do kurzů jejich akcií.
Čtenář by si měl uvědomit, že dříve byly akcie těžařů standardním prvkem v portfoliu investora. Nyní se doslova blíží k nule, protože se na sektor specializují hlavně profesionálové.
Těžaři nejsou trendy a to je dobře, protože je zde díky tomu mnohem větší potenciál budoucích výnosů.
Nelze ale jedině sledovat cenu zlata. Důležité jsou i náklady. Přestože se trh se žlutým kovem roky pohyboval blízko historických maxim, těžaři přesto skomíraly. Proč?
Náklady v předešlých letech stouply natolik, že ve výsledku přestaly generovat vyšší peněžní toky.
Nicméně nyní je situace dost odlišná než v roce 2021 a 2022. Inflace se postupně blíží k inflačnímu cíli, ale podmínky pro růst zlata přetrvávají.
Náklady přirozeně porostou i nadále, ale pravděpodobně ne takovým tempem jako v posledních několika letech. Kdežto zlato má šanci si své tempo růstu udržet.
Na světě žádná jistá investice neexistuje. Jediná jistota je, že budoucnost se teprve bude psát.
Proto varuji před tím, aby investor bezmyšlenkovitě investoval do aktiv, kterým absolutně nerozumí. Pokud vás text výše nadchnul, je to pouze impulsem k tomu, abyste se začali o těžařský sektor více zajímat.
Podle mého názoru bude těžařský sektor následující roky excelovat a dovolil bych si tvrdit, že se v určité míře zopakuje první dekáda milénia.
Nemám ovšem křišťálovou kouli. Disponuji pouze argumenty, které mou tezi podporují. Existují přirozeně i argumenty, které mohou mou tezi podkopávat.
Myslím si, že kontrariánský přístup je to nejlepší, co investiční svět vymyslel. Nicméně to není pro každého, protože podstatný čas musíte jít vlastně proti davu. Člověk má ze své podstaty stádovité pudy. Někdo s tím dokáže bojovat. Ze své zkušenosti ale vím, že většina lidí to dlouhodobě nedokáže.
Jedinou cestou proto je se vzdělávat a hledat investiční příležitosti tam, kde je mainstream nevidí.
Naše komunita je místem, kde se setkávají nováčci i vášniví obchodníci a zkušení investoři. Sdílejte své obchodní tipy, strategie a bavte se o aktuálních událostech na trzích. Každý den je novou příležitostí a každý člen naší komunity může přinést jedinečný pohled na svět financí.
Připojte se k nám a objevte sílu kolektivní moudrosti, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů. S námi není obchodování jen o číslech, ale o společenství, které vám dává klíč k úspěchu!
Pokud s Discordem teprve začínáte, připravili jsme pro vás také stručný návod, jak ho používat.
Vystudovaný ekonom a znalec díla Adama Smithe, Davida Ricarda a Johna Keynese, který publikuje obsah o technické analýze kapitálových trhů, fundamentální analýze, makroekonomii a měnové politice.
Jaroslav je přesvědčen, že právě tyto disciplíny jsou zásadní pro pochopení celého kontextu finančního trhu, a snaží se čtenáře vybavit ucelenou myšlenkovou mapou pro přemýšlení nad finančním světem.
“Pro investory je důležitý komplexní znalostní základ, díky kterému může každý minimalizovat rizika.”
94 %
90 %
