25 bilionů dolarů v rukou 7 akcií. Tohle už začíná vypadat jako problém!

Představte si hrstku firem s tržní hodnotou převyšující ekonomiku téměř jakéhokoliv státu. Přesně v této pozici se aktuálně nachází technologičtí giganti známí jako Velkolepá sedmička (skupina největších technologických firem na americké burze).

Jejich celková tržní kapitalizace (hodnota všech vydaných akcií) dosahuje téměř 25 bilionů dolarů. Tato částka dobře ilustruje obrovskou koncentraci moci. Ta již ovlivňuje globální ekonomické dění vysoko nad rámec běžných finančních trhů.

Hodnota vyšší než HDP velkých států

Podle odhadů Mezinárodního měnového fondu pro rok 2026 převyšuje hodnota těchto firem většinu světových ekonomik. Sedmičku lídrů tvoří:

• Alphabet,
• Amazon,
• Apple,
• Meta,
• Microsoft,
• Nvidia,
• Tesla.

Akcie letí strmě vzhůru, návrat Velkolepé sedmičky rozmělňuje pochybnosti. Je toto poslední šance k nákupu?

Kdyby tato skupina fungovala jako samostatný stát, její ekonomika by se zařadila na druhé místo na světě. Předstihla by Čínu, Německo, Japonsko i Velkou Británii a postupně se dotahuje na ekonomiku Spojených států amerických.

Tržní hodnota podniku a ekonomický výkon státu samozřejmě představují odlišné finanční ukazatele.

Kapitalizace odráží očekávání investorů ohledně budoucích zisků. Hrubý domácí produkt (HDP) naproti tomu měří hodnotu vyprodukovaného zboží a služeb za jeden rok.

I přes tuto odlišnost srovnání ukazuje, že přední technologičtí hráči operují v mimořádném měřítku. Potvrzuje se tak výrazná koncentrace kapitálu u úzké skupiny podniků.

Miliardové výdaje do nových technologií

Produkty a služby těchto firem dnes tvoří běžný základ digitální infrastruktury. Hlavní analytik Mike Treacy z Apex Fintech Solutions upozorňuje na makroekonomický dopad technologických gigantů, kteří často postupují velmi podobně.

Zdroj: factset.com

Vysoká poptávka po umělé inteligenci (AI) vedla k výraznému růstu kapitálových výdajů.

Jde o investice firem do dlouhodobého rozvoje a nových technologií. Velkolepá sedmička letos společně se SpaceX proinvestuje zhruba 580 miliard dolarů.

Zbylé podniky z indexu S&P 500, který mapuje vývoj amerického akciového trhu, investují dohromady okolo 1,4 bilionu dolarů. Zhruba 30 % veškerých kapitálových výdajů v rámci indexu tak připadá na těchto pouhých osm firem.

Tato data potvrzují silnou koncentraci firemních investic. Pokud některý z lídrů omezí rozvoj AI, konkurence může jeho krok brzy napodobit. Následovat by tak mohl plošný útlum v celém sektoru.

Rizika spojená s případným ochlazením trhu

Případný pokles technologických investic může vyvolat výraznější turbulence na burze. Nešlo by přitom pouze o problém amerického trhu. Případné následky by s velkou pravděpodobností pocítila i světová ekonomika.

Nemusí nutně dojít na černé scénáře. Každý opatrný investor by však měl vnímat rizika spojená s takto vysokou koncentrací.

V nadcházejícím období se trh pravděpodobně vydá jednou ze dvou cest. Buď nastane postupné zpomalování tempa investic, které trhy bez větších problémů vstřebají, nebo přijde mnohem prudší ochlazení.