Zlato trhá rekordy! Kdy pokoří cenu 4 000 dolarů?

Začátek nového školního roku přivítal zlato ve skvělé formě. Na začátku září dosáhla cena zlata nového rekordu – 3 590 dolarů za trojskou unci.

Tento raketový růst odráží rostoucí poptávku po bezpečných aktivech v době ekonomické turbulence. Od začátku roku vzrostla o více než 36 %.

Zlato a další komodity můžete snadno a levně obchodovat u XTB!

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

Promo akce: Chcete-li získat akcii zdarma, otevřete si účet u XTB prostřednictvím odkazu níže, a využijte tento referenční kód: FINEX .

Investoři, kteří na začátku roku nakoupili zlato jako pojistku proti inflaci a dalším rizikům na trzích, jsou nyní spokojeni.

Minulá výkonnost však nezaručuje budoucí úspěchy. Je proto na místě otázka, zda už zlato nedosáhlo svého vrcholu, a pokud ne, jaké jsou jeho další možné cíle.

Vývoj ceny zlata za poslední rok

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Zlato / GOLD

Načítání

Načítání

Obchodujte komodity u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

---

Obchodovat!

Proč zlato roste?

K pochopení růstu ceny zlata musíme identifikovat hlavní faktor, který drahý kov pohání k rekordním hodnotám.

Mezi klíčové důvody patří globální nejistota – jak ekonomická, tak bezpečnostní. Boj s inflací stále není u konce. Těchto důvodů bychom mohli najít a vyjmenovat více, ale zásadní je oslabování amerického dolaru.

Slabý dolar, poháněný uvolněnou měnovou politikou a geopolitickými otřesy, zůstává hlavním katalyzátorem růstu ceny zlata.

Zdroj: tradingview.com

Pokud bude dolar nadále slábnout vůči ostatním měnám, cena zlata poroste. Indikátorem oslabování dolaru je index DXY, který je aktuálně v silném klesajícím trendu.

Dokud tento trend potrvá, zlato bude pravděpodobně pokračovat v růstu. Index DXY může sloužit jako užitečný nástroj pro určení vhodného okamžiku k prodeji zlata – posílení dolaru by mělo na cenu zlata negativní dopad.

Klíčem je tedy odhadnout, zda bude dolar dále slábnout. A kdo má na jeho sílu největší vliv?

Jednoznačně americká centrální banka (Fed). Proto by investoři měli bedlivě sledovat nadcházející zasedání Fedu v září.

Přiliv nového kapitálu do zlata

Než se podíváme na možné scénáře vývoje ceny zlata, uveďme další důkaz, že je cena zlata úzce spjata se slabým dolarem. Velcí institucionální investoři totiž využívají nákup zlatých ETF jako pojistku proti oslabování dolaru.

Zdroj: www.gold.org

Poptávka po investičním zlatě od začátku roku 2025 výrazně rostla, což je patrné z objemu prostředků investovaných do ETF (na grafu znázorněno tyrkysovou barvou).

Pokud bude příliv kapitálu do těchto fondů pokračovat i v příštím čtvrtletí, což je velmi pravděpodobné, investoři budou nadále nakupovat zlato jako ochranu před slabým dolarem.

Jakmile se však tento tok otočí a investoři začnou vybírat zisky, bude to signál k opuštění investice do zlata. Za první pololetí roku 2025 byl příliv kapitálu do ETF silný, což podpořilo růst ceny zlata. Jaké jsou tedy možné scénáře vývoje?

Diverzifikace: Nezbytná součást strategie, bez které se investor neobejde. Jak správně diverzifikovat?

1. Negativní scénář

V aktuální situaci existuje pro zlato pouze jeden hlavní negativní scénář: na zářijovém zasedání Fed nesníží úrokové sazby.

Takové rozhodnutí by posílilo dolar a zvýšilo výnosy amerických dluhopisů, které jsou pro konzervativní investory přímou konkurencí zlata.

Stabilizace dolaru by mohla zlato zatlačit do defenzivy, protože by investoři hledali vyšší výnosy jinde.

Pokles ceny zlata by však nemusel být dramatický, protože rozhodnutí nesnížit sazby by pravděpodobně vyvolalo na trzích chaos, neboť většina investorů s touto variantou nepočítá. Cena zlata by spíše stagnovala.

Hodně bude také záležet na prognóze Fedu ohledně budoucího vývoje sazeb.

Vzhledem k tomu, že mandát guvernéra Powella končí v květnu 2026 a politická vůle prezidenta Donalda Trumpa směřuje k co nejnižším sazbám, mohl by slabý dolar přetrvat. Trumpova politika udržování slabého dolaru je dalším klíčovým faktorem.

2. Pozitivní scénář

V optimistickém scénáři Fed sníží úrokové sazby a bude v tom pokračovat, protože má situaci pod kontrolou.

Inflace už není velkou hrozbou a americký pracovní trh sice slábne, ale ne dramaticky.

Výnosy amerických dluhopisů postupně klesají a Powell může slavit úspěch “měkkého přistání” americké ekonomiky. Postupné snižování sazeb by mohlo prodloužit zlatý býčí trh, i když rychlost růstu by pravděpodobně zpomalila.

V důsledku snižování sazeb by dolar dále oslaboval. Jelikož rychlý návrat inflace k cílovým 2 % není pravděpodobný, cena zlata by rostla pozvolna a mohla by dokončit svou poslední fázi růstu.

3. Pozitivní scénář pro zlato, ale negativní pro všechny ostatní aktiva

Tento scénář předpokládá, že Fed sníží sazby pod politickým tlakem, nikoli na základě ekonomických důvodů.

Následně se však ukáže, že Trumpova cla udržují inflaci na vysoké úrovni, a snížení sazeb bylo chybou. Trhy ztratí důvěru v americkou centrální banku i politiku, což povede k dalšímu oslabení dolaru.

Eroze důvěry v americké instituce by mohla vyvolat paniku, která by zlato katapultovala k novým rekordům. Cenu zlata budou pohánět nejen investoři hledající ochranu před slabým dolarem, ale i ti, kteří chtějí chránit své úspory.

Cena zlata by v tomto případě raketově rostla a mohla by překročit psychologickou hranici 4 000 dolarů za unci.

Slovo závěrem

Nastoupit do “zlatého vlaku” právě teď už pro dlouhodobé investory nemusí mít smysl, pokud tedy neočekávají katastrofický scénář, jaký předpovídá například Ray Dalio.

Dlouhodobý růst ceny zlata bude záviset na schopnosti centrálních bank zvládnout inflaci a geopolitické turbulence.

Za předpokladu, že se naplní nejpravděpodobnější scénář (druhý scénář), má zlato potenciál růstu o přibližně 11 %. Pro ty, kteří zlato nakoupili před dvěma lety, je spíše otázkou, kdy z investice vystoupit.

Ačkoli změna trendu není bezprostřední, je rozumné předvídat vývoj a nečekat na dosažení vrcholu či dna. Klíčovou roli bude hrát americký Fed, a proto si do kalendáře poznamenejte datum 17. září.