FinexKomodityZlato láme rekordy a nezastavuje. Proč bude růst i nadále?
Zlato láme rekordy a nezastavuje. Proč bude růst i nadále?
Zlato letos vyrostlo o 17 % a ještě nedávno přepsalo svá historická maxima. Podle Goldman Sachs se nicméně nejedná o začátek supercyklu komodit. Co tedy žene cenu zlata tak agresivně nahoru?
Zlato na konci minulého měsíce prorazilo hranici 5 500 dolarů za trojskou unci, než přišel mírný pullback. Aktuálně se spotová cena pohybuje kolem 5 100 dolarů.
V Goldman Sachs ale i přes korekci zůstávají bullish. Podle Liny Thomas, seniorní analytičky komodit v Goldman Sachs, banka stále počítá s růstem ceny až na 5 400 dolarů do konce roku 2026.
Současná cenová rally podle banky neznamená, že by trh vstoupil do dlouhodobého komoditního supercyklu, kde ceny prakticky jen rostou “donekonečna”. Tato informace je pro investory zásadní.
Goldman Sachs popisuje růst zlata jako kombinaci strukturálních nákupů a taktických toků kapitálu.
Jedním z hlavních faktorů jsou centrální banky, které zlato dlouhodobě přikupují jako pojistku proti geopolitickým a finančním rizikům.
Dalším impulzem jsou očekávané škrty úrokových sazebFedu. Jakmile sazby klesají, držení zlata je relativně atraktivnější, jelikož jde o aktivum bez výnosu. Nižší sazby snižují náklady obětované příležitosti.
Thomas zároveň zmiňuje i tzv. debasement trade. Jde o obavy investorů z toho, že veřejné finance v západních ekonomikách jsou dlouhodobě neudržitelné, což zvyšuje poptávku po tvrdých aktivech.
Zajímavý signál přichází z opčního trhu. Investoři ve velkém nakupují call opce na zlato, tedy kontrakty, které jim dávají právo koupit zlatá ETF za předem danou cenu.
Jakmile se tyto sázky hromadí, banky a dealeři, kteří opce prodali, často musí nakupovat fyzické zlato nebo pozice v ETF, aby si pokryli riziko. Tyto kroky dovedou urychlit průběh rally.
Stejný mechanismus ale funguje i opačně. Jakmile se sentiment na trhu změní, nucené zajišťovací obchody mohou pokles ještě prohloubit. Proto mohou být pohyby zlata v některých fázích až překvapivě prudké.
Podle Goldman Sachs má zlato oproti jiným komoditám jednu zásadní výhodu: jeho nabídku nelze rychle navýšit. Produkce je dlouhodobě omezená a nelze ji jednoduše škálovat.
U průmyslových komodit, jako je například měď, je situace jiná. Vyšší ceny obvykle motivují těžaře k vyšší produkci, což časem cenu brzdí.
Právě tato schopnost trhu reagovat vyšší nabídkou dle Goldman Sachs komplikuje scénář širšího komoditního supercyklu. U zlata se nabídka tak pružně přizpůsobit nedokáže, takže cenový tlak neochladne tak rychle.
Stříbro má jiný příběh
Stříbro se oproti zlatu podle Goldman Sachs chová výrazně volatilněji. Thomas popisuje jeho pohyby jako tzv. liquidity squeeze, soustředěný hlavně v Londýně, kde se stanovují globální referenční ceny drahých kovů.
Zhruba polovina stříbra v londýnských trezorech je už alokována a dostupná zásoba se zmenšila. Část obchodníků navíc přesouvala kov do USA kvůli obavám z možných cel.
Když je méně kovu k obchodování a zároveň roste poptávka investorů, trh se snadno rozhýbe. Historické maximum stříbra přesáhlo koncem ledna 121 dolarů, nyní se cena pohybuje okolo 84 dolarů.
Americká banka neočekává, že by se volatilita stříbra v dohledné době měla nějak uklidnit.
Pro investory je klíčové oddělit zlato od zbytku komodit
Současná situace ukazuje, že se zlato dnes obchoduje spíše jako politická a měnová pojistka než běžná komodita. Investoři do něj vstupují, když nevěří fiskální politice vlád a bojí se dalších zásahů centrálních bank.
Otázka ale je, jestli současná rally není už zčásti přeplněná obchodníky a opcemi. Jakmile se otočí sentiment nebo Fed změní svou rétoriku, může přijít rychlá korekce.
Co tedy žene zlato tak agresivně nahoru? Kombinace nákupů centrálních bank, očekávání nižších sazeb a velké množství otevřených opcí. Supercyklus to být nemusí, ale tlak na růst je pořád dostatečně silný.
Díky Finex Premium můžete zhodnocovat své peníze s větší jistotou, přehledem a podporou reálných investorů, kteří každý den spravují svá vlastní portfolia. Žádná teorie, ale reálná praxe.
Uvidíte naše skutečné portfolio včetně nákupů a prodejů
Dostanete tipy na akcie dřív, než je objeví většina trhu
Získáte přístup k datům a nástrojům, které zkracují rozhodování z hodin na minuty
Přidejte se a nenechte si utéct žádnou příležitost.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
