FinexKomodityZapomenutý trh se probouzí: komodity v éře umělé inteligence
Zapomenutý trh se probouzí: komodity v éře umělé inteligence
Komodity dlouho stály stranou zájmu investorů. Nástup umělé inteligence ale změnil pravidla. Datová centra, energie a sítě vytvářejí poptávku, která přesahuje běžné komoditní cykly.
Komoditní trh je velmi specifický a proto bývá často opomíjen. Neprávem. Tvoří základ prakticky všech ekonomických činností.
Samozřejmě můžete namítnout, že ve službách a zejména v těch málo materiálních se cena komodit odráží nejméně. Tento pravdivý předpoklad však radikálně změnila umělá inteligence.
Uvažujete o obchodování komodit? Vyzkoušejte brokera XTB!
S příchodem AI se ukázalo, že svět bude potřebovat obrovské množství komodit, a to jak vzácných kovů, tak i dosud běžné mědi. Datová centra budou vyžadovat nové napájecí zdroje.
Ať už vsadíte na obnovitelné zdroje, kde například pro výrobu solárních panelů potřebujete stříbro, nebo na klasické zdroje jako jsou uhelné či jaderné elektrárny, komodity budete potřebovat stejně.
Rok 2024 vs. post-trumpovský obrat
V roce 2024 komoditní trh převážně stagnoval. Růst cen komodit totiž určuje především poptávka a v prostředí přísné měnové politiky a častého skloňování slova recese se komoditám nemohlo příliš dařit.
Všechno však zásadně proměnil Donald Trump. Ten rozšířil tradiční americký zájem o ropu o dalších zhruba třicet kritických surovin.
Nově na tento seznam zařadil právě stříbro a měď. Od léta 2025 tak komodity zažívají velký investorský návrat.
Hlavními motory jsou energetická transformace a nástup AI infrastrukturního supercyklu.
Elektrifikace ekonomiky, masivní výstavba datových center a prudce rostoucí nároky na přenosové sítě vytvářejí strukturální poptávku po mědi, stříbře a dalších kritických kovech, která daleko přesahuje běžné hospodářské cykly.
Dlouhodobý horizont a stabilita sektoru
Tohle je dobré mít na paměti i v následujících letech. Stavět nová datová centra bude extrémně náročné, nepůjde jen o čipy, ale hlavně o chlazení a napájení.
Bude potřeba postavit nové elektrárny, což samo o sobě vyžaduje obrovské množství materiálu, integrovat je do přenosové soustavy a následně celou soustavu výrazně posílit. Jde o proces na dlouhé roky.
Ve světě, kde se vše mění prakticky z týdne na týden, je rozumné mít část portfolia ve stabilních dlouhodobých sektorech. Komodity mezi ně patří.
Nesmíme zapomínat, že komodity nemusíte obchodovat jen přímo nebo přes ETF.
Velmi zajímavou alternativou k přímém nákupu komodit je investice do akcií těžařů, dodavatelů těžební techniky či geologických firem.
Výhodou tohoto sektoru jsou právě velmi dlouhodobé projekty. Firmy obvykle nechtějí investovat, pokud jsou ceny komodit nízké. Právě růst cen komodit však spustí lavinu zájmu o tyto společnosti.
Stříbro: nečekaně rychlý vítěz roku +147 %
Nečekaným vítězem roku 2025 bylo stříbro. Přesněji řečeno nečekaná nebyla skutečnost, že cena stříbra poroste, ale jak rychle se tak stalo. Pro dlouhodobý růst stříbra existovaly dva hlavní argumenty.
Cena stříbra dlouhodobě kopíruje zlato se zpožděním, zlato už rostlo řadu let, takže stříbro jen dohánělo zpoždění.
Druhý argument spočíval v tom, že prakticky deset let se opakovaně mluvilo o tom, že stříbro je silně podhodnocené a že s jeho cenou je manipulováno, přitom průmyslová poptávka setrvale rostla.
Rychlost nástupu stříbrné rallye urychlily změny v čínské exportní politice. Nešlo o formální zákaz vývozu, ale o výrazné zpřísnění licenčních a regulačních podmínek, které fakticky omezily objemy dostupné na globálním trhu.
Velká část čínského stříbra navíc dříve směřovala do Indie, největšího světového dovozce, kde končí převážně v dlouhodobém fyzickém držení. Díky tomu se čínské sklady výrazně vyprázdnily.
Čína proto musela začít intenzivně obnovovat své strategické zásoby, aby podpořila domácí průmyslovou produkci.
Čína je světovou jedničkou ve výrobě solárních panelů, tedy artiklu, který spotřebovává opravdu velké množství stříbra.
Velká otázka zní, jak se bude stříbro chovat dál. Historicky se chovalo spíše jako klasická průmyslová komodita, s obrovskými nárůsty ceny, po nichž však většinou následoval výrazný propad.
Tento vzorec se s velkou pravděpodobností bude opakovat. Přesto zůstávají dvě významné neznámé.
Kde narazí cena na strop? Nominálně je aktuální cena nejvyšší v historii, ale v reálných inflačně očištěných hodnotách leží absolutní maximum někde kolem 140 dolarů za unci. Stále tedy je kam růst.
Druhá neznámá je, na jaké úrovni se dlouhodobě ustálí po případném propadu. Ceny kolem 20 dolarů za unci budou zřejmě navždy minulostí.
Zlato: klasika, která v roce 2025 opět potvrdila svou relevanci +64 %
Žlutý kov má za sebou také velmi dobrý rok. Za růstem zlata stojí několik klíčových faktorů. Nejdůležitější jsou masivní nákupy centrálních bank, mimochodem se k nim přidala i ČNB.
Tyto nákupy ženou cenu nahoru, protože se centrální banky na rozdíl od běžných investorů tolik neohlížejí na aktuální cenu.
Kupují především kvůli diverzifikaci a v situaci, kdy americké dluhopisy přestaly být považovány za zcela bezpečné aktivum, je trochu více zlata rozumný krok.
Dalším faktorem je slabý americký dolar. Velké americké hedgeové fondy mají ve zvyku se proti oslabujícímu dolaru pojistit nákupem zlatých ETF a v roce 2025 se tento typ zajištění velmi vyplatil.
Významnou roli sehrála také napjatá geopolitická situace.
Ve světě, kde se politické režimy mohou měnit ze dne na den a mírová řešení se spíše oddalují, je růst ceny zlata logický.
Vyhlídky na zlato pro příští rok zůstávají relativně příznivé, protože všechny výše uvedené faktory nadále působí. K tomu lze přidat ještě jeden argument, zlato jako pojistka proti špatné měnové politice.
Donald Trump dělá prakticky vše proto, aby znepříjemnil poslední měsíce Jerome Powella a netají se tím, že by nový šéf Fedu měl proměnit centrální banku především v nástroj své politiky.
Při takovém politickém tlaku je rozumná měnová politika velmi obtížná. Trocha zlata v portfoliu tak může být i v roce 2026 velmi rozumná pojistka.
Měď: průmyslový kov se vrací do centra dění +25 %
Měď prožívá velký návrat. Dříve šlo o typickou cyklickou komoditu. S příchodem AI se však stala klíčovou surovinou budoucnosti.
Problém mědi spočívá v tom, že byla dlouhá léta zvyklá na relativní rovnováhu nabídky a poptávky.
Těžaři dokázali reagovat úpravou nabídky v závislosti na hospodářském cyklu. Dnes se většina světové těžby soustředí do čtyř zemí, Chile, Peru, Kongo a Čína, a shodují se na jednom. Výrazné zvýšení nabídky bude extrémně finančně i časově náročné.
Cena mědi proto může kdykoliv výrazně posílit, jakmile se projeví reálný nedostatek.
Tento potenciál vedl mimo jiné k jednání o spojení Rio Tinto a Glencore, které by vytvořilo největší těžařskou společnost světa.
Motivací není diverzifikace, ale snaha zajistit si maximální expozici vůči mědi. I to naznačuje, že velcí hráči věří v dlouhodobý růst její ceny.
Ropa: komodita starého světa v novém cyklu -19 %
Rok 2025 byl pro ropu paradoxní. Navzdory pokračujícím konfliktům na Blízkém východě, napětí kolem Hormuzského průlivu i válce na Ukrajině se ceny nedokázaly trvale odpoutat směrem vzhůru.
Trh se opakovaně přesvědčoval, že samotná geopolitika už nestačí k vytvoření dlouhodobého růstového trendu, pokud chybí odpovídající poptávkový fundament.
Základním problémem byl strukturální nadbytek nabídky. Produkce mimo OPEC, zejména ve Spojených státech, dosahovala rekordních úrovní a neutralizovala snahy kartelu držet ceny výše prostřednictvím škrtů.
Americká břidlicová těžba se ukázala být mnohem pružnější, než se historicky předpokládalo, a fungovala jako přirozená brzda výraznějšího růstu cen.
Cena ropy tak patřila k mála finančním aktivům, která v roce 2025 zaznamenala výraznou čistou ztrátu přes 19 procent. Jediný, kdo z toho měl radost, byl americký prezident Donald Trump.
Ten dobře ví, že jeho popularita mezi voliči závisí hlavně na tom, kolik platí na pumpě. Snížení cen ropy bylo jedním z pilířů jeho předvolebního programu, hlavním prostředkem ke snížení inflace a následnému tlaku na snižování sazeb Fedu.
Slovo závěrem
Komodity se znovu dostávají do hry, i když to na první pohled nemusí být zřejmé.
V prostředí, kde se masivně staví datová centra, elektrárny a přenosové sítě, se bez surovin žádný velký technologický ani ekonomický příběh psát nedá.
Zkraťte si cestu k lepším výnosům
Díky Finex Premium můžete zhodnocovat své peníze s větší jistotou, přehledem a podporou reálných investorů, kteří každý den spravují svá vlastní portfolia. Žádná teorie, ale reálná praxe.
Uvidíte naše skutečné portfolio včetně nákupů a prodejů
Dostanete tipy na akcie dřív, než je objeví většina trhu
Získáte přístup k datům a nástrojům, které zkracují rozhodování z hodin na minuty
Přidejte se a nenechte si utéct žádnou příležitost.
Publicista a investor s více než desetiletou praxí.
První zkušenosti získal na pražské burze. Následně se specializoval na evropské, zejména francouzské, a zámořské trhy. V současné době se zaměřuje především na hodnotové investování, přičemž při svém rozhodování zohledňuje měnovou politiku a geopolitickou situaci ve světě.
Doktorát z filosofie získal v Paříži. Rád píše o slavných investorech a snaží se poučit z jejich rozhodnutí. Věří, že je vždy užitečné napodobovat ty nejlepší v oboru. Mezi jeho oblíbené investory patří Ray Dalio, Warren Buffett, Michael Burry a Charles Gave.
„Chcete-li na trzích vydělávat peníze, musíte myslet samostatně a být skromní.“ – Ray Dalio
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
