Z tržního krále poraženým: Proč tento gigant ztrácí americké zákazníky?

Když se zdálo, že Temu – senzace levných nákupů z Číny – válcuje americký trh, přišel tvrdý náraz. Mateřská společnost PDD (Pinduoduo) oznámila nejpomalejší růst tržeb za poslední tři roky a propad zisku o 47 %.

Akcie reagovaly okamžitým poklesem. Jaké faktory stojí za tímto propadem a co to naznačuje o budoucnosti firmy, která ještě nedávno ohrožovala pozici Amazonu?

Do akcií Pinduoduo můžete investovat u XTB:

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD s tímto poskytovatelem ztrácí 75 % účtů retailových investorů peníze.

Cla a ztracená konkurenceschopnost

Výsledky za poslední čtvrtletí byly pro trh zklamáním. PDD vykázalo tržby ve výši 95,67 miliardy jüanů (13,31 miliardy USD), což zaostalo za očekáváním analytiků, kteří predikovali 104,41 miliardy jüanů.

Ještě větší šok způsobil čistý zisk – 14,74 miliardy jüanů (2,05 miliardy USD) – oproti očekávaným 26,13 miliardy. Firmu postihl kombinovaný zásah: Slabší poptávka, vyšší náklady a silný geopolitický protivítr.

Klíčovým problémem byla Trumpova 145% cla, která se začala uplatňovat na zásilky z Číny v rámci obchodní války. K tomu se přidalo odstranění tzv. de minimis výjimky – dříve zboží do určité hodnoty nepodléhalo clu, což bylo pro Temu zásadní.

Výsledkem byl prudký nárůst cen zboží z Čínského tržiště.

Podle Morgan Stanley klesly v dubnu počty stažení aplikace o 73 % a počet aktivních uživatelů o 43 %.

To signalizuje prudké ochlazení zájmu amerických spotřebitelů, kteří byli dosud zvyklí nakupovat za extrémně nízké ceny.

Aktuální vývoj ceny akcií Pinduoduo

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Pinduoduo / PDD

Načítání

Načítání

Koupit akcie Pinduoduo! Váš kapitál může být ohrožen*

---

Koupit!

Nutné změny a drahé přizpůsobení

Tlak na změnu obchodního modelu přichází rychle. PDD musí opustit dosavadní strategii přímého zasílání zboží z Číny a přejít na lokální sklady v USA.

Tento obrat je nejen logisticky náročný, ale také nákladný. Firma musí investovat do skladů, logistiky, zaměstnanců a zákaznického servisu. To výrazně zvyšuje fixní náklady a snižuje její cenový benefit, který byl její hlavní konkurenční výhodou.

Zatímco konkurenti jako JD.com nebo Tencent slavili růst tržeb a pozitivní výsledky, Temu se dostává do defenzivy.

Navíc přichází o klíčovou výhodu – schopnost nabízet zboží rychle, levně a bez zbytečných formalit.

Dá se říci, že Temu stojí na rozcestí: buď zvládne transformaci a ustojí vyšší náklady, nebo se její americký sen rychle rozplyne.

Investoři nyní sledují každý další krok firmy s obavami, jak hluboké dopady bude mít nucená restrukturalizace.

Co byste měli jako investoři vědět?

Pinduoduo se stále drží příběhu rychlého růstu, ale současná čísla ukazují, že jeho konkurenční výhoda rychle mizí.

Z pohledu fundamentální analýzy je firma v přechodové fázi, kdy investuje do nové infrastruktury a zároveň čelí poklesu marží i poptávky.

Investoři, kteří hledají stabilitu, by tak mohli být zklamáni vysokou volatilitou akcií a geopolitickým rizikem.

Zároveň se ale nejedná o konec příběhu. Firma má stále silnou základnu v Číně a zkušenosti s expanzí. Pokud se jí podaří vybudovat efektivní americký provoz a najít nový cenový model, může se k růstu vrátit. V krátkodobém horizontu ale zůstává pod tlakem.

Pro drobné investory to znamená především obezřetnost. Akcie PDD mohou v dalších měsících nadále kolísat.

Kdo věří v dlouhodobý úspěch Temu, měl by pečlivě sledovat další hospodářské výsledky, vývoj uživatelské základny a schopnost firmy udržet si zákazníky i při vyšších cenách.

Pro ostatní může být PDD symbolem varování, že každá cenová výhoda má svou trvanlivost, zejména když do hry vstoupí cla a regulace.