[ZÁZNAM] Hlavním tématem Analytického fóra 2021 byl vliv inflace na investice. Podívejte se zdarma na záznam online

Ve středu 26. května uspořádala společnost XTB setkání odborníků ze světa financí a investic. Hlavním tématem tohoto ročníku Analytického fóra byla situace na trzích v postcovidové době a jak v této situaci přistupovat k investicím. Živá debata finančních analytiků a ekonomů si tedy kladla za cíl připravit posluchače na následující měsíce a poskytnout jim co nejpřesnější a nejkomplexnější informace, na kterých by mohli založit své investiční strategie. Mluvilo se o makroekonomických a akciových tématech, komoditách, forexu a také o české koruně a kryptoměnách.

Diskusi v průběhu online konference moderoval Petr Novotný, šéfredaktor finančního portálu Investicniweb.cz. Hned v úvodu se řeč obrátila směrem k inflaci, která nyní dominuje většině zpráv věnujících se makroekonomice.

Jeden z prvních řečníků, hlavní ekonom Platební instituce Roger, Dominik Stroukal, připustil, že ho v rozporu s loňskými prognózami překvapila. “Inflace je větší, než bych čekal a než ukazovala většina modelů. Překvapením ale není reakce Fedu a ECB, protože stojíme před učebnicovou otázkou, jestli bublinu propíchnout nebo nepropíchnout. Všichni totiž víme, co by se stalo, kdybychom začali hodně rychle zvyšovat sazby, tudíž se současná situace považuje za dočasný trend,” uvedl.

Jeho slova potvrdil i David Marek, hlavní ekonom ve společnosti Deloitte, když řekl, že je růst inflace přechodný a záleží jen na tom, jak dlouho tento přechod potrvá. Příčinou je podle něj akcelerace čínské ekonomiky, a především její poptávky, která vysává komodity a dopravní kapacity celého světa. Dodal také, že příčinou zvýšené inflace mohou být i zaseknuté dodavatelské řetězce na straně nabídky, především nedostatek čipů a rychle rostoucí ceny kontejnerové námořní dopravy.

Téma inflace se promítlo i do diskuse o forexu a měnových párech. Pavel Peterka, kandidát titulu Ph.D. v oblasti aplikované ekonomie, soudí, že vyšší inflace nahrává rizikovějším měnám jako je česká koruna, forint nebo zlotý. Rostoucí inflace totiž podle jeho slov vytváří pro ČNB prostor pro zvyšování úrokových sazeb, a to posiluje zájem o rizikovější měny, které z toho profitují a posilují. Zároveň ale Peterka varuje, že rychlá změna může přijít s rozhodnutími větších centrálních bank, nebo novou vlnou covidu.

Od hodnocení aktuálního dění na trzích se diskuse přesunula k úvahám o nejvhodnějším přístupu. O investiční strategii na akciovém trhu v následujících měsících mluvil Jaroslav Brychta, hlavní analytik společnosti XTB. “Loňskou levnou vlnu akcií máme bohužel za sebou. Ani cena akcií amerických small capů, malých firem vyrábějících různé stroje nebo podnikající v zemědělství, neroste. Daleko větší smysl mi dává vrátit se k velkým technologickým firmám, které se vloni zdály být extrémně drahé, ale když si to srovnáme s menšími firmami, tak Google nebo Facebook ve finále nevypadají až tak draze. Obecně v současné chvíli není v Americe moc příležitostí. Osobně vyčkávám a čekám, co přinesou nadcházející měsíce a stále se dívám po trzích mimo Ameriku, třeba na Evropu. Menší společnosti tu sice nejsou až tak růstové, ale pořád se dají najít zajímavé sektory, například stavebnictví nebo zemědělství – ty mají net cash pozici a vydělávají peníze,” nastínil Brychta.

Ve druhé polovině Analytického fóra 2021 se jednotliví mluvčí vyjadřovali i k velkým růstům na komoditním trhu. V letošním roce totiž začínají v některých případech komodity předbíhat fundamenty. Nejextrémnějším příkladem je stavební dřevo v USA, kde se sešly faktory jak na straně poptávky, tak i nabídky. Tento trh tedy lze uvést jako ukázkový příklad korekční fáze, kdy ceny vyrostly do astronomických výšin a nyní padají. I tak se ale dají komodity považovat za nejlepší inflační hedge ze všech investic. Štěpán Pírko, finanční komentátor zabývající se akciovými a komoditními trhy, má osobně rád zlato, protože dle jeho slov velmi dobře funguje i v případě deflace. Dává mu proto smysl mít zlato zastoupené v portfoliu v daleko větší míře než kryptoměny. V každém případě se ale podle něj nedají komody hodit do jednoho pytle a je nutné být velice selektivní.

V době komoditní bubliny, která, jak se většina účastníků shodla, na komoditním trhu panuje, jsou podle Ronalda Ižipa laciné, a tedy dobré k dlouhodobému držení americké dluhopisy. Podle šéfredaktora slovenského ekonomického týdeníku Trend jsou primárním kolaterálem stejně jako zlato, a mají tedy schopnost si samy najít rovnováhu. V případě držení těchto dvou komodit ale varuje před panikou na finančních trzích, kdy velcí investoři začnou prodávat zlato, aby získali hotovost. V takovém případě cena zlata začne padat. Vzhledem k tomu, že takovou situaci ale výhledově neočekává, doporučuje americké dluhopisy i zlato zařadit investorům do svých konzervativnějších portfolií namísto technologických akcií.

Záznam analytického fóra je všem uživatelům zdarma dostupný online po vyplnění jednoduchého formuláře na této stránce. Díky němu získají lepší přehled o dění na finančních trzích a dozví se užitečné tipy týkající se investic v současné postcovidové době.