Nejznámější americký akciový index S&P 500 (SPX) v posledních 3 letech zažil prudký růst. Od začátku roku 2023 k dnešnímu dni jeho hodnota vzrostla o necelých 70 %.
Tahouny pochopitelně byly akcie technologických a polovodičových firem.
V posledních týdnech se však dynamika trhu nečekaně změnila. Obavy z vojenského konfliktu s Íránem, makroekonomická situace i enormní výdaje na AI proměnily sentiment investorů v paniku.
To se samozřejmě propsalo do hodnoty hlavního benchmarkového indexu. Od začátku roku 2026 S&P 500 odepsal více než 5 %. To není zrovna zanedbatelný propad.
Spousta investorů se proto pochopitelně ptá, zda současná korekce nepředstavuje začátek něčeho většího.
Podívejme se tedy, jak situace na trhu aktuálně vypadá.
Neřítíme se skutečně do krachu?
Zvýšená volatilita
Jak již bylo řečeno, v posledních měsících a týdnech jsme byli svědky výrazné změny tržního prostředí. K technologickým akciím se investoři náhle začali stavět mnohem obezřetněji.
Najdou se však i akcie, kterým se v náročném prostředí posledních týdnů dařilo. Bezpečnostní AI firmy jako Palantir (PLTR) nebo CrowdStrike (CRWD) na události na Blízkém východě z počátku března reagovaly růstem o nižší desítky procent.
V posledním týdnu však i tyto akcie zaznamenaly prudké ztráty. Není proto těžké si všimnout, jak moc se volatilita na trhu zvýšila.
To pochopitelně není dobré znamení. Je tu ale i něco mnohem znepokojivějšího. Známý Shillerův P/E poměr (CAPE) nám možná dává velmi důrazné varování před blížící se recesí.
Alarmující hodnoty
Shillerův P/E poměr neboli cyklicky upravený poměr ceny k zisku (CAPE) v minulosti již několikrát drastické propady a krize předpověděl.
Jedná se o jednoduchý, ale účinný ukazatel. Srovnává hodnotu indexu S&P 500 s jeho průměrnými zisky za posledních 10 let, a to s ohledem na inflaci.
Co nám tedy Shillerův index říká o dnešní situaci?
Aktuální hodnota poměru činí 36,5. Medián za více než 100 let přitom vychází na 16,07. To naznačuje, že i po nedávných propadech zůstává trh obrovsky nadhodnocený.
Ještě více odstrašující je fakt, že optikou tohoto ukazatele překročil S&P 500 hodnotu 30 pouze šestkrát za posledních 155 let. V pěti případech následoval pokles největších amerických indexů o 20 až 89 %.
Vyšších hodnot než dnes dosáhl Shillerův poměr historicky pouze dvakrát: v listopadu 2021 před vypuknutím postcovidové krize a v letech 1999 a 2000 před splasknutím dot-com bubliny.
Slovo závěrem
Ačkoliv CAPE poměr aktuálně vysílá nepřehlédnutelné výstražné signály, neznamená to, že by akcionáři měli okamžitě uzavírat všechny pozice.
Mnohem lepším řešením je přizpůsobit strategii a připravit se na možnou recesi, například vytvořením dostatečných hotovostních rezerv.
Období recesí a hlubokých propadů totiž představují jedinečnou příležitost k nákupu kvalitních akcií s atraktivním oceněním. Investoři, kteří této situace dokážou využít, v dlouhodobém horizontu obvykle vítězí a překonávají zbytek trhu.
Buďte součástí komunity 6 100+ investorů!
Už na to nebudete sami. Uvidíte, jak investují a přemýšlí druzí a kdykoliv si nebudete s něčím vědět rady, máte se na koho obrátit.
Připojte se k nám, nahlédněte pod ruce zkušeným investorům a objevte sílu komunity, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů.
Student ekonomie a české filologie na Univerzitě Palackého v Olomouci, který už od střední školy investuje a aktivně se zajímá o dění na akciových trzích. K zájmu o ekonomickou teorii ho přivedly myšlenky ekonomů rakouské školy. Jako první ho zaujala díla Murrayho N. Rothbarda.
Jakub si myslí, že v dnešním kompetitivním světě by se měl o zhodnocování svých financí zajímat každý, ať už se pohybuje v jakémkoliv oboru. Starat se o své peníze je podle něj stejně důležité jako starat se o svou psychiku nebo zdraví. Své portfolio se snaží koncentrovat do malého počtu společností, kterým dobře rozumí.
Kromě ekonomie se také úspěšně věnuje literatuře; je autorem několika oceněných prací. Psaní článků o akciovém dění je tedy pro něj naprosto přirozenou záležitostí.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
