Tržní indikátory v čele s expertem bijí na poplach! Čeká Bitcoin medvědí trh?

Napětí na trhu roste hlavně proto, že tentokrát nejde jen o cenu v grafu. Do hry vstupují i metriky, které sledují velcí hráči; od chování dlouhodobých HODLerů až po globální likviditu v systému.

Šéf CryptoQuantu Ki Young Ju nedávno upozornil, že je většina on-chain indikátorů medvědích. Podle něj se bez zlepšení makro likvidity trh posune do medvědí fáze.

Young Ju se přitom opírá o souhrnné dashboardy a vlastní rámec globální likvidity, který listopadový propad nevidí jako zdravou korekci, ale začátek delšího sestupu.

Klíčovou roli hraje MVRV, tedy poměr mezi tržní hodnotou Bitcoinu (BTC) a tzv. realizovanou hodnotou.

Zákulisní informace: co prozradil šéf BlackRock o Bitcoin ETF?

Euforie historicky začíná, když se MVRV dostane nad 3,5. Naopak pod úrovní 1,0 se trh obchoduje pod průměrnou nákupní cenou a blíží se klasickému dnu.

Teď se MVRV pohybuje zhruba mezi 1,8 až 2,0. Není to bublina, ale rozhodně se nenakupuje levně. Pokud by ukazatel klesal ke hranici 1, spíše by to potvrzovalo medvědí scénář.

Optimismus nebudí ani další ukazatele

SOPR, tedy poměr realizovaných zisků a ztrát u utracených výstupů, přidal další varování. Listopadový výprodej ho poslal pod 1,0 poprvé od léta.

To znamená, že průměrná mince byla prodána se ztrátou, podobně jako na začátku roku 2022, kdy SOPR zůstal potlačený celé měsíce.

K tomu se přidávají ještě i RHODL vlny, které ukazují, že dlouhodobí držitelé začali více utrácet. Od poloviny roku jejich zásoba klesá a listopad korekci zrychlil.

Vývoj ceny Bitcoinu

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Bitcoin / BTC

Načítání

Načítání

Kupte si Bitcoin

---

Koupit!

Dlouhodobí držitelé začali své bitcoiny prodávat už při cenách nad 90 tisíc dolarů, tedy v době, kdy byl trh ještě relativně silný a dalo se dobře vybírat zisky.

K tomu všemu se přidává tlak ze strany těžařů. Od října ubývá bitcoinů, které těžaři drží, a ke konci listopadu měly jejich peněženky nejnižší stavy za poslední roky. Těžaři tak spíše prodávají, než aby přidávali do zásoby.

A do toho klesá likvidita stablecoinů. Od poloviny listopadu se jejich celková nabídka prakticky nehýbe, místy dokonce lehce klesá.

Panika kolem bitcoinového krále sílí! Co na jeho akcie říkají analytici z banky?

Jde o medvědí trh nebo hlubší korekci?

Druhá skupina analytiků vidí stejná data, ale čte je jinak. Uznává napětí v systému, zároveň ale upozorňuje, že historická dna bývají blíže realizované ceně Bitcoinu. Ta se dnes pohybuje někde mezi 50 až 55 tisíci dolarů a trh je stále výrazně nad ní.

Na tuto interpretaci navazuje i pohled Glassnode. Propad do pásma nízkých 80 tisíc dolarů na konci listopadu označil jejich přehled za nejsilnější “buy zónu” roku 2025.

V této oblasti se koncentrují cenové úrovně, kde dlouhodobí držitelé znovu navyšovali expozici po nucených likvidacích.

Zdroj: SoSoValue.com

Významnou roli hraje i derivátový trh. Otevřený zájem na futures kontraktech spadl ze zhruba 46 miliard na 28 miliard USD. To znamená výrazné vyčištění přepákovaných long pozic.

Z ETF fronty přišla v listopadu studená sprcha v podobě čistého odtoku kolem 4,3 miliardy dolarů ze spotových bitcoinových fondů. Začátkem prosince se ale situace mírně obrátila a objevily se první čisté přílivy kolem 50 milionů USD.

Celkově z toho vychází spíše scénář hlubší korekce po růstu než hotového medvědího trhu. K plnohodnotné “krypto zimě” má tedy Bitcoin ještě kus cesty.

Strach kolem XRP roste! Je to příležitost nebo bude pokles pokračovat?