Nejznámější americký akciový index S&P 500 (SPX) během března odepsal přibližně 8 %, což není vůbec běžné.
Značnou část své hodnoty ztratily i ty nejstabilnější americké firmy, které táhnou S&P 500. Patří mezi ně i Tesla (TSLA). Její akcie od začátku roku klesly zhruba o 23 %.
Zatímco u většiny akcií způsobil hluboký propad nepříznivý geopolitický vývoj a obavy o směřování AI, u Tesly je situace poněkud jiná.
Existuje hned několik důvodů k obavám, že má Tesla zaděláno na pořádný problém. Podívejme se na ty hlavní:
Elektromobily už nejsou prioritou?
V roce 2024 dodala Tesla zákazníkům 1,79 milionu elektrických vozidel. Jejich prodej tvoří největší část jejích příjmů. Oproti předchozímu roku však objem dodávek klesl o 1 %.
V roce 2025 se tento trend ještě výrazně zhoršil. Dodávky klesly o 9 % na 1,63 milionu elektromobilů a celkové příjmy z automobilového segmentu se propadly o 10 %. Upravený zisk na akcii (EPS) se v důsledku toho snížil zhruba o 32 %.
Hlavní příčinou je rostoucí konkurence v oboru. Právě loni Tesla poprvé přišla o svůj dlouholetý titul největšího prodejce elektromobilů.
Žezlo po ní převzala čínská automobilka BYD (BYD), která Teslu převálcovala především cenovou dostupností svých vozů.
Generální ředitel Elon Musk byl konkurenci zpočátku otevřený. V poslední době ale dospěl k názoru, že cenová válka s čínskými výrobci nikam nevede. Pozornost se tak přesunula k robotice a autonomním vozidlům.
Cybercab a Optimus
Podle posledních kroků to vypadá, že se Musk rozhodl zcela změnit identitu Tesly. Nedávno například ukončil výrobu oblíbených prémiových vozidel Model S a Model X.
Prostředky a výrobní kapacity původně určené pro tyto modely nyní poslouží k vývoji futuristického robotaxi Cybercab a humanoidního robota jménem Optimus.
Přestože první Cybercab sjel z linky už v únoru a sériová výroba má podle Muska začít v dubnu 2026, reálný přínos tohoto ambiciózního projektu je zatím v nedohlednu.
Plně autonomní vozy od Tesly dnes mohou jezdit bez dozoru jen velmi omezeně, konkrétně pouze v texaském Austinu. Výrazně tak zaostávají za robotaxi Waymo od Alphabetu (GOOGL). To už běžně funguje v několika velkých amerických městech.
Kvůli přísným regulacím tržby z robotaxi pravděpodobně ještě několik let nedokážou nahradit klesající prodeje elektromobilů.
Podobná je situace i s humanoidním robotem Optimus. Ačkoliv Musk věří, že by mohl na tržbách vygenerovat až 10 bilionů dolarů, jeho první fáze výroby nezačne dříve než koncem roku 2026.
Může tedy trvat ještě řadu let, než přinese první skutečné zisky.
Akcie Tesly se v současnosti obchodují zhruba za 316násobek svých zisků (P/E poměr). Takto vysoké trojciferné číslo už na první pohled varuje, že je toto ocenění mimořádně drahé.
Pro srovnání, technologický index Nasdaq-100 (NASDAQ) se obchoduje s P/E poměrem okolo 34.
Akcie Tesly by se musely propadnout zhruba o 90 %, aby se tomuto indexu svou valuací vůbec přiblížily.
Představa tak prudkého poklesu v krátké době zní možná šíleně. Vzpomeňme si ale na konec roku 2022. Tehdy akcie Tesly ztratily během pouhých čtyř měsíců téměř 70 % své hodnoty.
Když uvážíme současnou napjatou situaci na trhu, slabé prodeje, pokles ziskovosti a další rizika, závěr zní jasně. K akciím Tesly je nyní na místě přistupovat s tou nejvyšší možnou opatrností.
Poslouchejte. Buďte v obraze!
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Odebírejte nás a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Student ekonomie a české filologie na Univerzitě Palackého v Olomouci, který už od střední školy investuje a aktivně se zajímá o dění na akciových trzích. K zájmu o ekonomickou teorii ho přivedly myšlenky ekonomů rakouské školy. Jako první ho zaujala díla Murrayho N. Rothbarda.
Jakub si myslí, že v dnešním kompetitivním světě by se měl o zhodnocování svých financí zajímat každý, ať už se pohybuje v jakémkoliv oboru. Starat se o své peníze je podle něj stejně důležité jako starat se o svou psychiku nebo zdraví. Své portfolio se snaží koncentrovat do malého počtu společností, kterým dobře rozumí.
Kromě ekonomie se také úspěšně věnuje literatuře; je autorem několika oceněných prací. Psaní článků o akciovém dění je tedy pro něj naprosto přirozenou záležitostí.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
