Úrokové sazby jsou naprosto klíčovým faktorem pro reálnou ekonomiku a finanční trhy, kterému musí rozumět každý investor. Úrokové sazby totiž díky formálním a neformálním smlouvám prostupují naprosto veškerými ekonomickými vztahy.
Nás jako investory především zajímá, že úrokové sazby jsou zásadním kurzotvorným faktorem pro akcie a dluhopisy.
S tím tudíž souvisí tzv. riziko úrokových měr. Jedná se o základní investiční riziko, které spočívá v možném budoucím kolísání (tržních) úrokových měr. To má ze své podstaty významný vliv na kurzotvorný mechanismus finančních aktiv.
Obecně se pro finanční aktiva považuje za nepříznivý růst úrokových měr. Jelikož vyšší úrokové míry implikují vyšší náklady na financování.
Respektive vyšší cenu peněz, jak by řekl otec moderní makroekonomie John Keynes. Naopak pokles v úrokových mírách je považován za pozitivní.
- Úrokové sazby ovlivňují ceny finančních aktiv, přičemž jejich růst obvykle vede k poklesu cen akcií a dluhopisů, zatímco pokles sazeb je považován za pozitivní signál pro trhy.
- Vyšší úrokové sazby zvyšují náklady na financování, snižují současnou hodnotu budoucích peněžních toků a motivují investory k přesunu kapitálu do bezpečnějších aktiv, například dluhopisů.
- Dopad změn úrokových sazeb není okamžitý, jak upozorňoval Milton Friedman – reakce reálné ekonomiky může trvat od několika měsíců až po více než dva roky.
- Kontext je klíčový – snížení úrokových sazeb nemusí být pro akcie nutně dobré. Pokud klesají kvůli rostoucí produktivitě a klesající inflaci, trhy mohou růst. Pokud jsou ale reakcí na recesi, investoři často přesouvají kapitál do bezpečnějších aktiv.
Obsah článku o vlivu úrokových sazeb na ceny akcií a dluhopisů
Jak úrokové sazby ovlivňují akcie a dluhopisy?
Změny v úrokových sazbách jsou zásadním kurzotvorným faktorem pro akcie a dluhopisy. Jakmile centrální banka zvýší základní úrokovou sazbu, skrze kanál cen aktiv dojde k poklesu cen finančních aktiv.
94 %
90 %
