Pozor na nečekaný zvrat, který opět vyděsil akciové trhy!

Americké akcie zůstaly po zveřejnění zápisu z březnového zasedání Fedu v klidu. Investoři totiž v tuto chvíli sledují spíše aktuální vývoj na Blízkém východě než signály z americké centrální banky.

Fed zatím drží základní sazbu v pásmu 3,50 až 3,75 %. Tento rozsah platí nepřetržitě už od posledního zasedání a jakákoliv brzká změna zatím podle všeho není na stole.

Fed poprvé připouští i opačný scénář

Zápis z posledního zasedání nicméně ukázal na rostoucí ochotu některých členů Fedu uvažovat i o zvýšení úrokových sazeb, pokud by ropný šok znovu roztočil inflační spirálu.

Ještě v lednu šlo spíše o pouhou menšinu členů, kteří by o podobném kroku byli ochotni vůbec přemýšlet. Nyní se však tento názor znatelně rozšířil.

Totální masakr v energetice! Aerolinky a travel akcie naopak letí vzhůru.

Důvod je zcela zřejmý. Inflace se paličatě drží nad vytyčeným 2% cílem a dražší energie mohou její další růst jen urychlit.

Růst cen ropy po vyostření konfliktu na Blízkém východě navíc začal tvrdě tlačit na náklady napříč celou ekonomikou.

Inflace zůstává hlavním problémem

Vyšší ceny energií se totiž postupně propisují do širší ekonomické sféry. Podniky tyto zvýšené náklady logicky přenášejí do koncových cen pro své zákazníky.

Tím přirozeně roste riziko, že inflace zůstane nad cílovou úrovní mnohem déle, než se původně čekalo.

Fed navíc upozorňuje na zvýšenou citlivost inflačních očekávání.

Po letech bojů s vysokou inflací mohou trhy na jakékoliv výkyvy reagovat mnohem podrážděněji, což komplikuje hladký návrat ke stabilním 2 % a nutí centrální banku udržovat přísnější kurz.

Fed v této souvislosti varuje i před možným zhoršením situace na trhu práce. Slabší hospodářský růst by mohl vést k plošnějšímu propouštění, což by naopak nahrávalo spíše brzkému snižování sazeb.

Trh sází na stabilitu, klíčová bude cena ropy

Navzdory všem těmto jestřábím signálům trhy zatím s rychlým zvyšováním sazeb nepočítají. Futures kontrakty naznačují spíše scénář, ve kterém úroky zůstanou beze změny až do roku 2027.

Sázky na další “hike” (zvýšení sazeb) jsou naprosto minimální a investoři vidí mnohem větší šanci ve stabilitě.

Část trhu si navíc dokonce nadále připouští i možné snížení, pokud by ekonomika začala prudce brzdit.

Všechno ale nestojí jen na krocích Fedu. Zásadní roli sehraje především vývoj cen ropy a geopolitická situace v regionu.

Jak jsme ostatně mohli vidět, po oznámení dvoutýdenního příměří mezi USA a Íránem došlo k okamžitému a výraznému poklesu cen černého zlata.

Dubnový vývoj ceny ropy Brent

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Ropa (Brent) / OIL

Načítání

Načítání

Obchodujte komodity u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 75 % účtů.

---

Obchodovat!

Tento vývoj alespoň krátkodobě ulevil nepříjemným inflačním tlakům. Otázkou samozřejmě zůstává, jak dlouho toto uvolnění vydrží. Jakmile by totiž ceny energií začaly znovu stoupat, tlak na razantní obrat v měnové politice se velmi rychle vrátí.

Fed zatím vyčkává

Nabízí se tedy logická otázka: Přijde skutečně další utažení politiky? Zatím pravděpodobně ne. Fed si takticky nechává otevřená zadní vrátka pro oba scénáře a trpělivě vyčkává na další tvrdá data z trhu.

Rozhodující pro něj bude výsledný mix inflace, cen energií a celkové kondice ekonomiky. Bez jasně potvrzeného trendu se výše úrokových sazeb zkrátka jen tak měnit nebude.

Apple chystá skládací iPhone. Přijde zásadní zlom, nebo jen další zklamání?