Pád akcií exkluzivní automobilky o 40 %! Proč panika investorů nemá opodstatněný důvod?

Na akciovém trhu najdeme podniky, které se nedají analyzovat klasickými metrikami. Neřídí se cyklem, nehoní se za objemy a jejich zákazníci zkrátka nepřemýšlejí v kategoriích “cena versus výkon”.

Právě tyto značky si často budují tu největší konkurenční výhodu – schopnost diktovat trhu pravidla.

Jenže i takoví hráči se čas od času dostanou pod silný tlak. Stačí pár negativních zpráv, makroekonomické obavy nebo zdánlivě slabší výhled, a trh začne nekompromisně pochybovat. Krásným příkladem je Ferrari.

Do akcií Ferrari můžete investovat u XTB!

Favorit redakce

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD ztrácí peníze 75 % účtů.

Výhody

• Investování do akcií a ETF bez komisí
• Přes 7 000 akcií a 1 600+ ETF

Nevýhody

• Nenabízí obchodování opcí a futures kontraktů
• České akcie mají vysoké zdanění dividend (35 %)

Co je největším aktivem?

Byznys této ikonické italské automobilky stojí na několika pilířích:

• prodej vozů,
• personalizace a limitované edice,
• sponzoring a formule 1,
• brand, licence a life style.

Klíčový rozdíl oproti běžným automobilkám spočívá v jednom: Ferrari neoptimalizuje objemy, ale exkluzivitu. Vlastnictví vozu s emblémem vzpínajícího se koně povyšuje majitele na člena vysoce exkluzivního klubu.

A to je naprosto zásadní. V tomto ohledu představuje Ferrari mezi automobilkami to samé co Hermès mezi luxusními kabelkami. Prodává se zde primárně status, přístup a zmíněná exkluzivita.

Právě exkluzivita propůjčuje značce obrovskou cenovou sílu (pricing power).

Finanční výsledky

Hrubá marže přesahuje 50 %, což je v automobilovém průmyslu naprostý unikát. Pro srovnání: Tesla dosahuje zhruba 18 %, Mercedes-Benz Group se pohybuje mezi 20 a 25 % a luxusní Aston Martin vykazuje 30 až 35 %.

Provozní marže se navíc v průběhu posledních deseti let výrazně zlepšila, když stoupla z 15,6 % na téměř 30 %.

Zdroj: www.fiscal.ai

Před pandemií rostlo Ferrari spíše jako tradiční automobilka. Po covidu se ale situace změnila a naplno se začala projevovat síla luxusní značky.

Bohatá klientela totiž ještě více zbohatla. Po pandemii strmě rostly ceny nemovitostí i akcií, což odstartovalo boom takzvaných ultra-high-net-worth jednotlivců.

Jak investovat, abyste přežili i největší krize? Tohle je klíč k dlouhodobému zhodnocení investic!

A tito zákazníci cenu zkrátka neřeší. Ferrari proto sebevědomě zdražilo a vrhlo na trh vysocemaržové limitované edice i programy pro tvorbu aut čistě na míru (tailor-made).

Tento obrovský boom vyhnal akcie Ferrari na nová historická maxima. Pak se ale něco zadrhlo. Zhruba od února 2025 akcie ze svého vrcholu odepsaly přibližně 40 %.

Dlouhodobý vývoj ceny akcií Ferrari

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Ferrari / RACE

Načítání

Načítání

Finex Férová Cena

Co to je?

XXX

Finex Férová Cena RACE

Co to je?

XXX

Koupit akcie Ferrari! Při obchodování CFD ztrácí peníze 75 % účtů.

---

Koupit!

S jakými problémy se potýká trh?

Pokles ceny představuje reakci na kombinaci hned několika faktorů, které na první pohled dávají smysl.

Prvním z nich je výrazně konzervativní výhled. Management totiž prezentoval dlouhodobý růst tržeb kolem pouhých 5 % ročně, což představuje razantní zpomalení oproti 10% dlouhodobému průměru.

V očích investorů to tak působí jako definitivní konec růstového příběhu.

Druhým faktorem je elektromobilita. Vedení výrazně seškrtalo své ambice u plně elektrických modelů a uvedení toho klíčového navíc odložilo až za rok 2028.

V dnešním prostředí, kde “EV story” stále rezonuje jako jeden z hlavních narativů, to trh přirozeně čte jako slabost.

Do hry vstupuje i geopolitika. Konflikt na Blízkém východě vedl k úplnému pozastavení dodávek do tohoto regionu. Ten přitom z hlediska personalizace a celkových marží patří k těm vůbec nejlukrativnějším.

Máte volných 100 tisíc Kč? Návod, jak je proměnit v příjem 8 tisíc měsíčně!

A nakonec je tu obchodní politika. Americká cla na evropská auta představují obrovskou ránu pro automobilku, jež vyrábí výhradně v domovské Itálii, zatímco USA jí generují zhruba třetinu celkových tržeb.

Negativních vlivů se zkrátka sešlo více než dost. Není proto divu, že se tržní sentiment ostře otočil.

Co ale trh pravděpodobně přehlíží?

Ferrari je naprosto specifický podnik a ani v nejmenším se nechová jako standardní automobilka. Otázkou tedy zůstává, zda aktuální tlak skutečně mění samotnou podstatu tohoto byznysu.

Značka si dlouhodobě buduje reputaci extrémně konzervativních výhledů. V minulosti totiž své vlastní cíle opakovaně překonávala, a to často s obrovským předstihem.

Nízký odhad tak nemusí automaticky signalizovat slabost, ale mnohem spíše obrovský prostor pro další pozitivní překvapení.

Zásadní roli hraje samotná logika růstu. Ve světě luxusu totiž neplatí pravidlo, že větší objem rovná se vyšší hodnota. Ba naopak. Příliš rychlá expanze by mohla punc exkluzivity nenávratně poškodit.

Omezený růst tak v tomto případě představuje chytrou strategickou volbu, nikoliv nechtěnou brzdu.

Podobné je to i s tolik probíranou elektromobilitou. Slabá poptávka po nadupaných EV nepředstavuje problém jediné automobilky, trápí celý tento segment.

Bohatí zákazníci totiž v této kategorii nehledají pouze výkon na papíře, kupují si primárně silné emoce. A ty jim spalovací motory prozatím dokážou naservírovat nesrovnatelně lépe.

Odklad dalšího elektrického modelu proto dává naprostý smysl. Je lepší dát si načas a na trh přinést produkt, který dokonale rezonuje s DNA samotné značky, než zákazníkům za každou cenu tlačit technologii, o kterou vlastně ani nestojí.

Dalším často opomíjeným aspektem je struktura poptávky. Objednávková kniha je totiž beznadějně vyprodaná na roky dopředu.

Automobilka má díky tomu zajištěnou mnohem lepší predikovatelnost budoucích tržeb než drtivá většina typických cyklických automobilek.

I v případě ochlazení ekonomiky tak nevstupuje do období temné nejistoty takříkajíc “se zhasnutými světly”, ale s naprosto jasnou vizí.

Co to znamená pro investory?

Ještě na začátku letošního roku se akcie Ferrari obchodovaly na úrovních, které neodpouštěly sebemenší zaváhání.

Násobky přesahující hodnotu 40x EV/EBIT jasně signalizovaly, že jakýkoliv negativní impuls okamžitě povede k tvrdému přecenění. A přesně to se stalo. Aktuální hodnota tohoto násobku spadla k 25.

Jak investovat, abyste dosáhli zhodnocení 100 % ročně?

To samo o sobě ještě neznamená, že jde o vyloženě levnou akcii. Jasně to ale ukazuje, že poměr mezi podstupovaným rizikem a potenciálním výnosem se výrazně zlepšil.

Pro investory, kteří dokážou Ferrari vnímat jako exkluzivní luxusní značku s extrémní cenotvorbou, přísně kontrolovaným růstem a strukturálně omezenou nabídkou, začíná tento příběh znovu nabírat na atraktivitě.