Nvidia opět přepsala dějiny – tržby 57 miliard dolarů a zisk téměř 32 miliard. Přesto výsledky vyvolaly otázky, jestli není její růst až příliš závislý na několika velkých zákaznících.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Včera večer oznámila Nvidia výsledky za třetí fiskální čtvrtletí roku 2026 (končící 26. října 2025) a opět přepsala rekordy.
Tržby vyskočily na 57 miliard dolarů, což je růst o 62 % meziročně a 22 % proti předchozímu čtvrtletí, přičemž čistý zisk dosáhl zhruba 31,9 miliardy dolarů.
Většinu byznysu už tradičně táhnou datová centra – tato divize utržila 51,2 miliardy dolarů, tedy skoro 90 % tržeb. Nvidia tak dál těží ze šílené poptávky po serverových čipech pro AI.
Zdroj: nvidia.com
Pro investora jsou nejdůležitější dvě věci: firma stále roste rychleji, než čekal trh, a vydělává na každém dolaru tržeb stále víc. Nvidia překonala odhady, když vykázala upravený EPS (zisk na akcii) 1,30 dolaru oproti očekávaným zhruba 1,25 dolaru.
Hrubá marže podle GAAP (americké účetní standardy) se drží kolem 73 %, což je úroveň, o které si většina průmyslu může nechat zdát.
Pro představu: kdybyste měli malý internetový obchod, kde většinu tržeb spolkne nákup zboží a marketing, radovali byste se z hrubé marže 20–30 %.
Nvidia je skoro třikrát výš – její fungování připomíná majitele elektrárny, který prodává energii všem v okolí a z každé “dodané kilowatthodiny” si nechává výrazně větší část peněz.
Není náhodou, že firma dnes tvoří přibližně osm procent indexu S&P 500 a její výsledky hýbají akciovými trhy po celém světě.
Na první pohled vypadá příběh Nvidie jednoduše: všichni chtějí její čipy, proto rostou tržby a zisky. Jenže jeden detail z prezentace může začátečníky překvapit – 61 % tržeb pochází jen ze čtyř velkých zákazníků, velkých cloudových providerů.
To je, jako kdybyste provozovali restauraci a téměř dvě třetiny stolů pravidelně obsadily jen čtyři firmy z vedlejší kancelářské budovy. Skvělé, dokud chodí – nepříjemné, když některá začne šetřit.
Nvidia nejen prodává čipy, ale také investuje miliardy do vybraných startupů v oblasti umělé inteligence, které jsou zároveň jejími zákazníky.
Vzniká tak částečně “kruhová” ekonomika: Nvidia dodá hardware, často se podílí na financování projektu a pak inkasuje objednávky zpět.
Dokud trh věří v dlouhodobý potenciál umělé inteligence, systém funguje. Pokud by ale velcí hráči začali brzdit investice, může se řetězová reakce obrátit proti ní.
Výhled vedení je dál agresivní: na příští čtvrtletí firma čeká tržby kolem 65 miliard dolarů a cílí na hrubou marži kolem 75 %.
To je jasný signál, že management vidí poptávku po výpočetním výkonu jako dlouhodobý trend, nikoli krátkodobou bublinu. Otázka pro vás není “poroste Nvidia i dál?”, ale spíš “za jakou cenu má smysl její akcie kupovat”.
Při současné valuaci se ukazatel P/E drží vysoko nad průměrem trhu, což znamená, že investoři v podstatě předplácejí budoucí růst.
Pro začátečníka může být rozumnější brát akcie Nvidia jako jádro koše zaměřeného na umělou inteligenci – tedy jednu z hlavních pozic, ale ne jedinou sázku – a nákup rozložit v čase pomocí pravidelných menších nákupů.
Stejně jako u zlaté horečky devatenáctého století vydělali často nejvíc ti, kdo prodávali lopaty, ne samotní zlatokopové. Nvidia dnes vyrábí “lopaty” éry umělé inteligence – ale i výrobce lopat může zažít období, kdy se těžaři rozhodnou na čas zarazit práci.
Včerejší výsledky Nvidie tak nejsou jen potvrzením silného příběhu, ale i připomínkou disciplíny: skvělá firma nemusí být za každou cenu skvělou investicí, pokud zaplatíte příliš vysokou cenu.
Nvidia může dál růst, ale cesta k bohatství vede spíš přes trpělivost, diverzifikaci a schopnost odolat euforii, než přes honbu za “další růstovou raketou”.
Většina lidí nikdy této renty nedosáhne. Ne proto, že málo vydělávají. Ale protože nikdy nespočítali, kolik vlastně potřebují.
Ukážeme vám, kolik peněz budete potřebovat, kolik musíte každý měsíc investovat a jak dlouho vám cesta k rentě může trvat.
Je to 5 milionů, 10 milionů, nebo ještě víc?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
