Intel utrácí miliardy za něco, co jeho konkurent vůbec nepotřebuje. Právě v tom může být budoucnost AI akcií!

Poptávka po umělé inteligenci mění polovodičový průmysl. Rostoucí zájem o čipy ale neznamená, že všechny firmy vydělávají stejně. Intel a Marvell ukazují dvě odlišné cesty.

Intel buduje vlastní továrny, zatímco Marvell čipy pouze navrhuje a výrobu přenechává jiným dodavatelům. Tento přístup zvaný fabless (bezvýrobní model) přináší odlišnou strukturu nákladů.

Intel ve druhém čtvrtletí 2026 utržil 16,1 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 25 %. Marvell za stejné období (označované jako druhé čtvrtletí fiskálního roku 2027) vykázal tržby 2,74 miliardy dolarů.

Meziročně tak vzrostly o 37 % a dodávky pro datová centra tvořily 79 % obratu.

Vyšší marže a menší výdaje na továrny

Rozdíl mezi oběma firmami jasně ukazuje hrubá marže (podíl zisku po odečtení přímých výrobních nákladů). Marvell dosáhl 53,1 %, zatímco Intel pouze 40,4 %.

Z každého utrženého dolaru tak Marvellu zůstává více peněz na vývoj a běžný provoz.

Vývoj ceny akcií Marvellu a Intelu od začátku roku

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Aktuální cena

Změna

Marvell Technology Group / MRVL

Načítání

Načítání

Načítání

Intel / INTC

Načítání

Načítání

Načítání

Koupit akcie Intel! Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Koupit!

Vlastní výroba Intelu vyžaduje drahé haly, stroje a průběžnou modernizaci. Podnik proto ve sledovaném čtvrtletí vynaložil na hmotný majetek přibližně 2,65 miliardy dolarů.

Marvell naproti tomu investoval do vybavení a nemovitostí pouhých 127 milionů dolarů.

Proč Marvell přitahuje pozornost

Pro budoucí vývoj je klíčové, kolik stojí další růst. Intel dlouhodobě buduje vlastní výrobní kapacity, u kterých se finanční návratnost dostaví až za několik let.

Naproti tomu Marvell továrny nefinancuje a veškerou pozornost věnuje samotnému návrhu čipů. Získává tak větší pružnost a dokáže rychleji reagovat na nové příležitosti v AI infrastruktuře.

Zdroj: Prezentace Q2 FY27

Model bez vlastních továren tak v současném prostředí představuje stabilnější přístup. Firma má lepší výchozí podmínky k tomu, aby rostoucí poptávku přeměnila ve skutečný zisk.

Ani tento model však nefunguje zcela bez rizika. Deset největších odběratelů Marvellu tvořilo ve fiskálním roce 2026 celých 82 % tržeb.

Omezení zakázek u klíčových partnerů by proto výsledky viditelně zasáhlo. Společnost je také plně závislá na externích výrobcích.

Efektivní byznys ještě nezaručuje levnou akcii

Při hodnocení cenných papírů záleží také na ceně. Jak s oblibou říká Warren Buffett, ani ten nejlepší podnik na světě nepřinese výnos, pokud za něj zaplatíte příliš mnoho.

Průměrné forwardové P/E (poměr aktuální ceny vůči očekávaným budoucím ziskům) se u Marvellu pohybuje kolem 50násobku ročního zisku. U Intelu tento ukazatel nedávno dosahoval hodnoty 63,7. Z tohoto pohledu vychází Marvell o poznání levněji.

Výhled analytiků pro akcie Marvellu na následujících 12 měsíců

Výhled aktiva

Marvell Technology Group

MRVL

$235,9

Aktuální cena

Posl. 12 měs.

Následujících 12 měsíců

Říjen 2025

Říjen 2027

Vysoký cíl XXX

Střední cíl XXX

Nízký cíl XXX

XXX

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

Na základě analytiků Wall Street.

Zobrazit více >

XXX Nízký cenový cíl

XXX Prům. cílová cena

XXX Vysoký cenový cíl

Koupit akcie MRVL!

Váš kapitál může být ohrožen • Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.

Takto vysoké násobky ukazují, že trh od obou společností čeká silné výsledky. Pokud růst zklame nebo zisky nedosáhnou odhadů analytiků, dnešní nákupní cena se zpětně ukáže jako nevýhodná.

Marvell nabízí o něco přímější a čitelnější cestu, jak zúročit AI poptávku. Intel bude muset nejprve přesvědčit trh, že se mu investice do vlastních továren v budoucnu skutečně vyplatí.

Poslední varování před krachem. Růst AI lídra nečekaně oslabuje a investoři začínají propadat panice