...nebo už máte účet?
Přihlašte se
Federální rezervní banka má po dlouho očekávané schůzi, která měla být zlomová. A také zlomová byla, protože Federální výbor pro volný trh (FOMC) se rozhodl pomalu sešlapovat brzdu. Bude to ale vskutku postupné sešlapávání, protože obavy z možného prohloubení krize jsou znát.
Předseda Fedu Jerome Powell už po zářijovém zasedání FOMC avizoval, že se objemy nákupů aktiv v rámci kvantitativního uvolňování (QE) budou brzy snižovat. Před pár týdny to i potvrdil v kongresu. Celkově se měsíční nákupy aktiv sníží o dříve proklamovaných 15 miliard USD. O 10 miliard vládní dluhopisy, o 5 miliard hypoteční zástavní listy (MBS). Po tomto snížení budou měsíční nákupy o objemu 105 miliard USD.
Jerome Powell na tiskovce potvrdil, že bylo dosaženo podmínky, kterou mnohokrát zmiňoval – substantial further progress. Tudíž došlo k jistému makroekonomickému pokroku, který byl důležitý, aby vůbec o snížení nákupů uvažovali.
Realizace tohoto kroku ovšem neproběhne hned. Má k tomu dojít ke konci listopadu. Dle vyjádření má redukce nákupů pokračovat každý měsíc. Fed má každopádně za dalších zhruba šest týdnů schůzi, kde můžeme případně očekávat pouze potvrzení, nebo zase změnu v rozhodnutí. Vše totiž záleží na jejich ekonomických prognózách.
Co se týká základní úrokové sazby (federal funds rate), ta se bude zvyšovat až během následujícího roku.
Federální rezervní banka však nezměnila svůj pohled na inflaci. V tiskové zprávě se zase uvádí, že je aktuálně zvýšená inflace tzv. transitory (čili přechodná). Jerome Powell tuto mantru opakuje už skoro půl roku a veřejnost má poněkud velké pochybnosti o pravdivosti tohoto tvrzení.
Když ale budeme americké centrální bance věřit, vyšší inflace by měla být dočasného rázu. Nicméně Jerome Powell sám uznává, že zůstane vyšší i na začátku příštího roku. To nejsou zrovna pozitivní vyhlídky, a proto je oprávněná kritika na to, proč nejsou mnohem agresivnější v utahování šroubů.
Fed redukci kvantitativního uvolňování dostatečně dlouho vykomunikoval s veřejností. Prakticky dali trhu signál, že se má na tento krok připravit. V obecnosti se pak pouze čekalo, zda třeba nepřekvapí s ráznějším přístupem.
Nic takového se ale nestalo, takže po zveřejnění výsledků schůze šel kurz akciového indexu S&P 500 nahoru. A vcelku směle, bez potíží. Uvidíme ale, co přinesou další obchodní dny.
Leč dluhopisvé ETF má za sebou jeden z nejslabší dnů za poslední měsíc. Snížení QE má totiž pár implikací. Jakmile Fed začne méně nakupovat dluhopisy, logicky může jít cena dolů, protože se ze sekundárního dluhopisového trhu stáhne. Za druhé je krok centrální banky stále dost mírný. Trhy bude pořád podporovat, takže není až takový důvod se schovávat do dluhopisového trhu.
Pokud nedojde k nějaké dynamické změně v ekonomickém vývoji, je zřejmé, že Federální rezervní banka postupně zcela upustí od radikálně uvolněné měnové politiky. Je i dost možné, že pokud inflace půjde zase nahoru, budou muset tu brzdu sešlápnout mnohem rychleji a více.
Vystudovaný ekonom a znalec díla Adama Smithe, Davida Ricarda a Johna Keynese, který publikuje obsah o technické analýze kapitálových trhů, fundamentální analýze, makroekonomii a měnové politice.
Jaroslav je přesvědčen, že právě tyto disciplíny jsou zásadní pro pochopení celého kontextu finančního trhu, a snaží se čtenáře vybavit ucelenou myšlenkovou mapou pro přemýšlení nad finančním světem.
“Pro investory je důležitý komplexní znalostní základ, díky kterému může každý minimalizovat rizika.”
94 %
89 %
86 %
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.