Český stát může prodat muniční poklad: Ukořistí Explosii Colt CZ, CSG, nebo někdo úplně jiný?

Zbrojní průmysl dnes zažívá obrovský boom. Pozornost investorů proto často míří k výrobcům tanků, dronů či munice.

Skutečná síla obranného sektoru však nemusí být vždy zřejmá na první pohled. Někdy totiž rozhoduje podnik, bez něhož by celý systém zkrátka přestal fungovat.

Právě proto nyní budí tolik pozornosti možný prodej pardubické Explosie. Tento tradiční výrobce střelného prachu totiž představuje naprosto stěžejní článek dodavatelského řetězce.

Může právě tento nenápadný podnik zásadně zamíchat kartami českého zbrojního průmyslu?

Stát zvažuje prodej Explosie

Podle vyjádření premiéra Andreje Babiše zvažuje stát prodej Explosie, která vyrábí střelný prach a další výbušniny.

Analytici Fio banky upozorňují, že jde o strategicky mimořádně citlivý podnik, protože střelný prach je pro výrobce munice klíčovou surovinou.

V roce 2024 dosáhla Explosia tržeb ve výši 1,83 miliardy Kč, provozního zisku 565 milionů Kč a odhadované hodnoty EBITDA kolem 630 milionů Kč. Pro rok 2025 pak Fio banka predikuje růst EBITDA na přibližně 1,1 miliardy Kč.

Výhled analytiků na akcie Colt CZ:

Výhled aktiva

Colt CZ Group

COLT

882 Kč

Aktuální cena

Posl. 12 měs.

Následujících 12 měsíců

Červenec 2025

Červenec 2027

Vysoký cíl XXX

Střední cíl XXX

Nízký cíl XXX

XXX

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

Na základě analytiků Wall Street.

Zobrazit více >

XXX Nízký cenový cíl

XXX Prům. cílová cena

XXX Vysoký cenový cíl

Koupit akcie Colt CZ Group!

Váš kapitál může být ohrožen • Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.

Colt CZ a CSG by získaly víc než jen další akvizici

Případný prodej Explosie by zcela logicky přitáhl pozornost největších zbrojních hráčů.

Horkými kandidáty na převzetí by mohly být zbrojovky Colt CZ Group a CSG. Obě skupiny by touto akvizicí výrazně posílily takzvanou vertikální integraci, tedy získaly by kontrolu nad větší částí vlastního dodavatelského řetězce.

V případě Coltu by takový krok perfektně zapadl do širší strategie. Skupina už dříve oznámila koupi podílu ve výrobci energetické nitrocelulózy Synthesia Nitrocellulose, což je opět naprosto klíčová složka pro produkci střelného prachu a munice.

CSG míří na “mozek granátů”: Český zbrojař zaplňuje kritickou mezeru v nabídce evropských zbrojařů.

Konkurenční CSG zase v posledních měsících masivně rozšiřuje své aktivity v muničním průmyslu – od výroby samotných komponent až po rozsáhlou expanzi v Evropě a zakládání nových projektů.

Pro tuto skupinu by pohlcení Explosie představovalo zásadní strategický tah. Vedle skokového nárůstu tržeb by si totiž zajistila mnohem pevnější kontrolu nad dodávkami stěžejních surovin.

Podle výpočtů Fio banky by hodnota Explosie při násobku 8 až 10x EV/EBITDA mohla vycházet na 8,8 až 11 miliard Kč. Pokud by do hry vstoupil zahraniční kapitál ochotný zaplatit vyšší prémii, mohla by se cena vyšplhat až k 15 miliardám Kč.

Aktuální vývoj cen akcií Colt CZ a CSG

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Aktuální cena

Změna

Colt CZ Group / CZG

Načítání

Načítání

Načítání

CSG / CSG

Načítání

Načítání

Načítání

Koupit akcie CSG Váš kapitál může být ohrožen*

---

Koupit!

Bezpečnostní riziko, nebo zlatý důl pro domácí zbrojaře?

Případný prodej pardubické továrny ovšem nepředstavuje pouze běžnou finanční transakci. Zároveň jde o vysoce citlivou politickou a bezpečnostní otázku.

Jak upozornila ČTK, o podnik už projevil zájem nejen francouzský prezident Emmanuel Macron, ale i další významní evropští hráči. Premiér Babiš proto zdůraznil, že by stát musel v případné kupní smlouvě velmi důkladně ošetřit veškerá bezpečnostní rizika a budoucí dodávky pro českou armádu.

Zcela zásadní tedy bude, jak tvrdé podmínky případného prodeje stát nastaví.

Zkušený soukromý vlastník by sice do Explosie napumpoval potřebný kapitál, zrychlil rozhodovací procesy a silněji ji propojil s evropským obranným průmyslem, ale má to i svá úskalí.

Stát by se tím totiž definitivně vzdal kontroly nad výrobcem strategické suroviny pro naši obranu. V době, kdy celá Evropa horečně navyšuje výrobu munice a posiluje své zbrojní kapacity, se tak rozhodně nebavíme o běžné privatizaci.

Pro akcionáře Coltu CZ nebo CSG by úspěšná akvizice mohla znamenat obrovskou výhru.

Pokud by jedna z těchto skupin získala Explosii za rozumnou cenu, okamžitě by posílila vlastní výrobní soběstačnost, marže i vyjednávací pozici na globálním trhu. Na druhou stranu, příliš drahé převzetí by mohlo nebezpečně zvýšit jejich zadlužení a dlouhodobě zatížit firemní finance.