Blíží se další kryptoměnové šílenství? 3 důvody, proč kryptoměny opět rostou

I přes nestabilní situaci na globálních trzích jsme byli svědky radikálního obratu ve vývoji cen kryptoměn.

Stojí za tím tři hlavní faktory z hlediska on-chain analýzy. Na ty se podíváme v následujících řádcích.

Jedná se o akumulaci ze strany long-term hodlerů, vzestup cenové hladiny nad průměrné nákupky short-term hodlerů a návrat ETF investorů. 

Long-term hodling na vzestupu

Kryptoměny mají svá specifika. Jedním z hlavních je tzv. hodlerské chování. V kryptoměnovém prostoru se extrémně vyplácí čas, který lidé na trhu strávili.

Kdo přišel dříve a vydržel, tak je většínou v ohromném zisku. Dlouhodobé držení obzvláště Bitcoinu je tak ověřená strategie, která vede k tomu, že tento přístup přijímá stále více investorů.

V praxi to v podstatě znamená jednoduchou věc. Kdo přichází do prostředí kryptoměn, tak má tendenci v něm také zůstávat.

Pokud investor drží Bitcoin déle než rok, tak má velkou pravděpodobnost, že se jej nebude zbavovat i v budoucnosti.

To můžeme vidět na následujícím grafu, který ukazuje, jak Long-term hodleři dominují nynější část trhu.

Na grafu výše můžeme vidět, že v období mírných růstů vidíme silné akumulační chování.

Pokud se cena dostane dostatečně nad předchozí ATH, tak vidíme distribuci. Stejný scénář se odehrál i v nynější korekci.

Cena velmi rychle reagovala na opětovnou akumulaci mincí ze strany Long-term hodlerů a nyní čelíme jen minimálnímu tlaku na prodej. Hlavní vlna distribuce přijde opět po překročení předchozího ATH.

Dokud je na trhu v propadech silný trend akumulace od LTHs, tak to znamená, že jsme nadále v bull marketu.

Kdy se prodává?

Na grafu Net unrealized profit/loss (NUPL) můžeme vidět, že se opět pomaličku blížíme hranicím, kdy Long-term investoři vybírají část zisků a v podstatě jsou v takovém plusu, že si nemůžou dovolit vybrat alespoň část zisků.

Nynější bullmarket má tendenci k silnější a rychlejší distribuci okolo hranice 0,6 na Nuplu. Při průrazu této hranice uvidíme velmi rychlou akceleraci tendence k prodeji.

Z grafu Nuplu lze zároveň vyčíst, že trh je nyní velmi optimistický. To se týká převážně BTC, protože právě Bitcoin se těší největšímu zájmu ze strany institucionálních investorů.

U altcoinů je situaci nicméně diametrálně odlišná. Zatímco Bitcoin si nadále jede svoji sólo jízdu, tak scéna altcoinů dostala v posledních měsících pořádně na frak.

Nejlepším reprezentantem je Ethereum, které se podle Nuplu dostalo do kapitulační zóny, což je poměrně překvapivé obzvláště v bull marketu.

Ethereum se jako druhá největší kryptoměna chová poměrně odlišně. Katastrofální performance ceny ETH vedl k tomu, že Ether si prošel kapitulační fází. I proto nyní vidíme u ETH zisky až 25% za den.

U Etherea byly vyhnány všechny slabé ruce a zůstávají zde primárně opravdu přesvědčení investoři, což vede k rychlému cenovému vzestupu. Ether se nyní nachází na hodnotách, které jsou obvyklé v bear marketu a je uprostřed své akumulační zóny.

Short-term hodleři nad vodou

Akcelerace růstu cen přišla nad hladinou okolo 93 000 za BTC. Zóna mezi 93 a 95 tisíci je klíčová, protože je to zároveň prostor, kde mají Short-term hodleři průměrnou nákupku.

Tato hladina obvykle dělí bull a bear market. V případě, že by dostatek short-term hodlerů zpanikařil, mohli bychom vidět daleko silnější (bearmarketový) propad.

Na grafu (růžová linie je v podstatě průměrná nákupka nově příchozích investorů) výše je vidět, že Short-term cost basis se stalo supportem pro vzestup ceny BTC.

V realitě to znamená, že short-term hodleři už nejsou pod vodou a tudíž je jejich tlak na prodej minimální, protože vlastně nejsou momentálně ničím tlačeni a můžou si v klidu hodlovat na vyšší ceny.

I když se u BTC nacházíme prakticky velmi blízko hranice nového ATH, tak zájem nových investorů je relativně nízký. To znamená dvě hlavní věci.

V první řadě je to fakt, že investice přichází primárně od hráčů, kteří na trhu již jsou.

Na druhé straně to znamená, že s největší pravděpodobností bude dosavadní vzestup akcelerovat s tím, jak budou teprve přicházet noví hráči, kteří se budou snažit ještě chytit stoupající cenu.

Za vším hledej ETFs

Na trhu nyní dominují dvě hlavní síly. První skupina jsou Long-term krypto hodleři. Ti tvoří základ, na kterém se nyní staví a je velmi pravděpodobné, že velká část z nich využila korekce k investici předchozích zisků.

Druhou dominantní sílou jsou ETFs. Institucionální svět se po vystrašení z korekce a makro nejistoty opět vrátil k akumulačnímu chování.

Na předchozím grafu můžeme vidět celkový počet BTC v držení institucí skrze ETFs. Jednoznačně můžeme vidět silnou korelaci mezi tím, kolik instituce nakupují a jak se vyvíjí cena.

Institucionální investoři jsou teď hlavním hráčem za vývojem ceny, protože retail na trhu v tuto chvíli ještě prakticky není (a ten který přišel, tak dostal velmi rychle přes prsty).

Na grafu také můžeme vidět jednu důležitou věc a tím je fakt, že při akumulaci ze strany ETFs cena reaguje prakticky okamžitě, což znamená, že v tuto chvíli jsou to opravdu instituce, které udávají tempo a směr trhu.

U ETH a u většina dalších altcoinů vidíme něco trochu jiného, ale jedná se o extrémně signifikantní rozdíl.

Cena ETH se velmi rychle otočila nahoru i přes to, že ETFs jsou ve střednědobém downtrendu. To nám ukazuje, že hlavním hráčem za růstem ETH nejsou instituce, ale jsou to klasičtí krypto hráči (retail také ne, protože tu prakticky žádný není).

Tento fakt bude vytvářet velmi zajímavou situaci, protože investoři do ETFs na rozdíl od Bitcoinu neudávají trend a budou nuceni dohánět už rozjetý vlak. Tím se tvoří daleko lepší prostor pro “FOMO” ze strany institucí, kterým může ujet vlak.

Závěr

V posledních měsících jsme viděli na trhu s kryptoměnami korekci, která byla amplifikována nestabilitou makra. Tarify a globální nejistota vedli k tomu, že obzvláště u rizikovějších assetů jsme byli svědky velkých výprodejů.

Bitcoin nicméně momentálně koreluje více se zlatem než s akciemi a tudíž s sebou táhne celý trh nahoru.

Masivní korekce na trhu s altcoiny vytvořila situaci, kdy máme velmi silnou tendenci směrem nahoru.

Z hlediska on-chain analýzy se ukazuje, že následující měsíce (květen a červen, protože pak přichází tradičně tiché kryptoměnové léto) by se měli spíše nést ve velmi optimistickém duchu.

Nyní bude záležet na síle trendu a jak dlouho vydrží. Pokud by vydržel i v druhé polovině roku, tak pravděpodobně uvidíme na konci roku finále kryptoměnového runu.