FinexAkcieAI horečka vyhnala ceny mnoha akcií do výšin! Tato ale může zažít pád i o 50 %
AI horečka vyhnala ceny mnoha akcií do výšin! Tato ale může zažít pád i o 50 %
Rozruch kolem umělé inteligence udržuje Texas Pacific Land Corp na vzestupu, ale stojí rizika za to? Objevte skrytá úskalí, která stojí za raketovým vzestupem této akcie.
I přes aktuální korekci na amerických akciových trzích, některé tituly spojené s boomem umělé inteligence se drží na vysokých úrovních. Jedná se například i o společnost Texas Pacific Land corp (TPL).
Tato společnost vlastní velké množství půdy v Texasu, na které potenciálně mohou vzniknout data centra, a hlavně jsou na pozemcích velké zásoby zemního plynu a ropy, které mohou poskytnout zdroj energie pro tato data centra.
Tento příběh vypadá dost zajímavě, nicméně jsou zde i značná rizika, která mohou způsobit dramatický propad akcií.
Kolik jich je a v čem spočívají? Jak velký může hrozit propad?
Pár slov úvodem
TPL vlastní několik stovek tisíc akrů půdy v Texasu. Zhruba třetina pozemků obsahuje naleziště ropy a plynu. Zbylé dvě třetiny jsou klasické pozemky.
Info
Aktuálně hlavní příjem společnosti tvoří poplatky, které platí těžební společnosti za těžbu na jejích pozemcích.
V posledních letech společnost rozšířila svoje příjmy i o další služby pro těžaře jako dodávky vody, elektřiny a transport vytěžených komodit.
Hodnota tržní kapitalizace této společnosti se odvíjí podle růstu zisku z těchto aktivit, dále také podle hodnoty pozemků a v neposlední řadě podle budoucích očekávaní. Poslední zmíněné hrálo největší roli v růstu akcií v poslední době.
Historicky firma dosáhla fenomenálních úspěchů. Za posledních 20 let její akcie dosáhly více jak 100násobného zhodnocení.
Zlom přišel po roce 2010 s rozvojem frakování, které umožnilo těžit ropu a plyn v nalezištích vlastněných TPL, proto pozemky několikanásobně zvýšily svoji hodnotu.
V posledních 5 letech ceny akcií hnaly nahoru jednak vysoké ceny ropy a plynu po invazi Ruska na Ukrajinu a také rozvoj AI.
Umělá inteligence potřebuje velké množství výpočetní kapacity (i když tento předpoklad Deepseek trochu nahlodal), která bude soustředěna ve velkých data centrech. Ty potřebují stabilní a zároveň co nejčistší zdroje elektřiny.
Obnovitelné zdroje zatím stabilní moc nejsou, možná v budoucnu s kombinaci s bateriovým úložištěm budou. Nabízí se tedy buď jaderná energie, což reflektují i akcie Vistry nebo NuScale.
Druhá možnost je zemní plyn, který sice emise produkuje, ale jsou menší než u ostatních zdrojů elektřiny využívající fosilní paliva.
Do ceny akcií TPL se tedy ve velkém promítla tato sázka na rozvoj velkých data center v oblasti Texasu, stojících na levném zemním plynu.
Kde je háček?
Varování
Pokud oceníme všechny části byznysu na základě srovnání s jinými podobnými firmami nebo na základě budoucích zisků, dostaneme výrazně menší číslo než je aktuální tržní kapitalizace.
Nejdříve si například vezmeme ostatní firmy, jejichž příjem plyne hlavně z poplatků za těžbu. Jedná se například o firmy Viper Energy nebo Sitio.
Jestliže bychom na základě tržní kapitalizace těchto firem a na základě objemu těžených surovin (za které tyto 2 firmy čerpají poplatky) ocenily i “poplatkovou” divizi TPL, dostali bychom se na hodnotu kolem 6 miliard USD.
Do této divize jsou řazeny i pozemky určené pro těžbu.
Zdroj: bloomberg.com
Mapa pozemků vlastněných TPL
Část TPL dodávající vodu těžařům je velmi specifický byznys, který má monopolní charakter a je těžko porovnatelný s ostatními firmami. Můžeme spočítat budoucí diskontované peněžní toky.
Za předpokladu, že tento segment poroste o něco rychleji než inflace, by neměla být jeho současná hodnota vyšší než 5 miliard USD.
Celkově tedy mají tyto části hodnotu nanejvýš 11 miliard USD, přičemž hodnota na burze je necelých 30 miliard USD.
Poslední část je hodnota zbylých pozemků, která je docela oříšek. Nedávno šla na burzu společnost Landbridge, která taktéž vlastní velké množství pozemků v Texasu, jejíž tržní kapitalizace se za pár měsíců násobně zvýšila.
Managementy obou společností neskutečně vychvalují pozemky, respektive jakou mají budoucí hodnotu díky data centrům. Na druhou stranu zatím na nich žádné velké data centrum nevzniklo a rozvoj bude trvat přinejmenším několik let.
Poznámka
Podle aktuálních tržních kapitalizací firem mají pozemky zhruba 5 až 10násobně vyšší hodnotu, než za jakou cenu údajně vykupují podobné pozemky od místních lidí profesionální investoři a instituce.
Tento fakt naznačuje, že mohou být očekávané hodnoty pozemků reflektované v ceně akcií firem výrazně nadhodnocené.
Mnoho retailových investorů škodí
TPL i Landbridge jsou extrémně populární mezi retailovými investory, kteří dost pravděpodobně mají i velkou zásluhu na monstrózním rally.
Retailový investoři až příliš snadno kupují tezi managementu okolo nového světového centra data center. TPL je extrémně populární na amerických platformách jako Yahoo Finance nebo Robinhood.
Vypadá to, že to je i záměr managementu, protože na některých platformách se objevily reklamy na samotnou společnost. Vzpomeňte si ale, co se stalo s populárními akciemi jako Gamestop, AMC nebo Plug Power.
Graf akcií Gamestop, AMC a Plug Power za posledních 5 let
Davové chování může akcie vynést do výšin, avšak pak může následovat strmý pád. Teze kolem data center zní velmi hezky, nicméně není to tak jednoduché a je zde několik důvodů, proč na tom TPL pravděpodobně zázračně nezbohatne.
Problémy teze s data centry
I kdyby se v Texasu vybudovaly obrovská data centra s výkonem v řádu gigawattů, vešla by se na několik tisíc akrů půdy. TPL jich vlastní stovky tisíc, takže na prodeji velkého množství pozemků téměř jistě extrémně vydělat nemůže.
Čistota vody potřebná pro data centra má mnohem přísnější standardy než ta, kterou distribuuje TPL těžařům ropy.
Texas oproti jiným regionům má také mnohem nižší úroveň přenosové soustavy, ať už se jedná o elektřinu nebo data.
Infrastruktura a příhodné podmínky pro stavbu data center tedy na pozemcích TPL zatím spíše nejsou a bude to trvat v řádově roky, než budou.
Navíc aktuálně se mnoho projektů pro data centra plánuje úplně v jiných lokalitách jako je Illinois, Virginia, Ohio nebo Oregon.
Pár slov závěrem
Varování
Současná hodnota budoucích zisků společnosti je kolem 10 miliard USD a reálná cena pozemků je maximálně několik dalších miliard, což je stále desítky procent pod aktuální tržní kapitalizací ve výši necelých 30 miliard USD.
Teze s data centry je dobrý marketingový tahák na zpopularizování akcií, ale má několik zádrhelů. Je spíše nepravděpodobné, že by mohla vyjít v té míře, jak je managementem prezentována.
Akcie je také až příliš populární mezi retailovými investory, což není úplně nejlepší vizitka.
Kvůli všem těmto důvodům by se investor hledající hodnotu za rozumnou cenu měl akciím spíše vyhnout.
Uvažujete o investování do akcií? Zvážit můžete některého z námi recenzovaných brokerů:
U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
Staňte se součástí naší investiční rodiny na Discordu
Naše komunita je místem, kde se setkávají nováčci i vášniví obchodníci a zkušení investoři. Sdílejte své obchodní tipy, strategie a bavte se o aktuálních událostech na trzích. Každý den je novou příležitostí a každý člen naší komunity může přinést jedinečný pohled na svět financí.
Připojte se k nám a objevte sílu kolektivní moudrosti, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů. S námi není obchodování jen o číslech, ale o společenství, které vám dává klíč k úspěchu!
Analytik na volné noze a investor. Vždycky se zajímal o široké spektrum oborů. Baví ho získávat nové znalosti, snaží se pochopit a analyzovat fungování světa kolem něj, což ho zavedlo na střední škole až do světa investování.
Věnuje se analyzovaní společností z různých odvětví z celého světa, které mají zajímavý příběh a jsou často opomíjeny.
Rád čte různé knihy a články o investování, geopolitice či historii a snaží se v nich najít inspiraci pro svoje investiční teze. Největším vzorem mu je Peter Lynch, se kterým sdílí myšlenku, že nejdůležitější pro investovaní nejsou geniální znalosti matematiky, nýbrž selský rozum, logika, psychika a trpělivost.
Kromě studia ekonomie a financí se ještě stará o akciové portfolio v menší rodinné firmě.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
89 %
