CSG i Rheinmetall od srpnových vrcholů odepsaly přes 20 %. Nové projekty ani silné výsledky zatím náladu nezlomily a investoři začínají mnohem přísněji oceňovat budoucí růst.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Ještě 30. září oznámila CSG plán druhého společného podniku v Ázerbájdžánu. O den později se její akcie na pražské burze propadly o 6,61 % na 346 Kč.
Colt CZ Group včera odepsal 1,94 % na 859 Kč. Nešlo přitom o den, kdy by obě firmy zveřejnily slabé výsledky. Naopak.
Trh nyní ukazuje, jak velký rozdíl může být mezi kvalitou firemních zpráv a náladou investorů. Pokud se celý sektor dostane pod tlak, i dobrá zpráva pouze zmírní propady.
CSG na mezinárodním obranném veletrhu ADEX v Baku oznámila záměr založit s místním partnerem druhý společný podnik. Zaměřit se má na postupnou lokalizaci výroby samohybných houfnic a předávání technologií.
Podnik má podle harmonogramu vzniknout v prosinci 2026 a výroba by měla začít v roce 2027.
Pozornost přitahuje především hodnota 1,8 miliardy eur. Podle CSG jde o obchodní příležitost rozloženou do sedmi let. J&T Banka však upozorňuje, že se nejedná o podepsané kontrakty, ale o potenciální zakázky, což je zásadní rozdíl.
Na základě analytiků Wall Street.
Potenciální obchodní příležitost pouze ukazuje, jak velký byznys může vzniknout. Z investičního pohledu je mnohem podstatnější, kolik z oznámeného potenciálu se časem promění v závazné objednávky.
Samotná zpráva z Ázerbájdžánu proto propad CSG nevysvětluje. Ten zapadá do širší korekce (dočasného poklesu cen) evropských obranných akcií. Akcie CSG, podobně jako německý Rheinmetall, odepsaly od srpnových vrcholů přes 20 %.
Mezi důvody patří dražší financování, politická nejistota a pochybnosti, zda evropské státy dokážou dále zvyšovat obranné rozpočty tempem, které trh dříve promítal do cen.
Vyšší cena peněz přitom není problémem pouze zbrojařů. Výnosy evropských státních dluhopisů se na přelomu září a října dostaly na mnohaletá maxima a vyšší úrokové sazby obecně snižují hodnotu vzdálených budoucích zisků v ocenění firem.
Investoři začínají přísněji rozlišovat, co je skutečně podepsaná objednávka a kolik budoucího růstu už je v ceně akcie zahrnuto. Část analytiků přitom považuje výprodej některých titulů za přehnaný.
Podobný rozpor vidíme u Colt CZ Group. Firma za první polovinu roku 2026 zvýšila tržby meziročně o 44,2 % na 15,9 miliardy Kč a čistý zisk o 72,7 % na 1,6 miliardy Kč. Upravený zisk před úroky, daněmi a odpisy (EBITDA) vzrostl o 95,1 % na 4,6 miliardy Kč.
Vedení podniku po výsledcích zvýšilo celoroční výhled. Nově očekává tržby 31 až 33 miliard Kč a upravený EBITDA 8 až 8,5 miliardy Kč. Fio banka následně 18. září zvýšila doporučení z “držet” na “akumulovat” s cílovou cenou 981 Kč a investičním horizontem 12 měsíců.
Ani tato kombinace ale 1. října pokles nezastavila. Akcie Colt CZ Group uzavřely o 1,94 % níže na 859 Kč. Z cílové ceny analytiků tak vychází přibližně 14% rozdíl proti závěrečnému kurzu.
Cílová cena je ovšem pouze odhad založený na konkrétních předpokladech a nezaručuje budoucí výnos.
Na základě analytiků Wall Street.
Pro investory je aktuální vývoj dobrou připomínkou, že samotný růst zakázek nebo zisku nestačí. Rozhoduje také cena, za kterou trh onen budoucí růst oceňuje.
Silnější výsledky a klesající kurz mohou existovat současně, pokud investoři snižují oceňovací násobky (poměr ceny akcie k zisku) celému odvětví.
Právě tato čísla ukážou, zda je současná korekce hlavně přeceněním dřívějších očekávání, nebo začátkem delšího ochlazení sektoru.
Evropa má velký problém. A tahle malá firma na něm může pořádně vydělat.
V konzervativnějším scénáři vidíme potenciál kolem 20 % ročně.
Budete čekat, až si téhle firmy všimne zbytek trhu?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
