FinexKomodityVálka drtí dodavatelské řetězce. Tento přehlížený detail může poslat akcie do brutálního propadu!
Válka drtí dodavatelské řetězce. Tento přehlížený detail může poslat akcie do brutálního propadu!
Bank of America varuje, že válka už není jen příběhem dražší ropy. Skutečný problém leží hlouběji: rozpad dopravy, drahé pojištění a výpadky surovin mohou tvrdě udeřit na firemní zisky.
Bank of America v těchto dnech upozorňuje, že konflikt kolem Hormuzského průlivu už dávno není jen energetickým tématem.
Banka zvýšila odhad průměrné ceny ropy Brent pro rok 2026 z 61 na 77,50 dolaru za barel. Zároveň připouští, že při déletrvajícím narušení dodávek může cena zůstat nahoře mnohem déle, než trhy původně očekávaly.
Uvažujete o obchodování ropy? Vyzkoušejte brokera XTB!
To samo o sobě ještě není důvod k panice. Právě zde však pramení problém, který řada investorů podceňuje.
Největší škody totiž nemusí napáchat samotná drahá ropa, ale spíše druhotný šok v dodavatelských řetězcích a prudký nárůst firemních nákladů.
Nejde jen o ropu. Jde o celé soukolí světového obchodu
Hormuzským průlivem běžně protéká zhruba pětina světových dodávek ropy a zkapalněného zemního plynu (LNG).
Podle aktuálních dat klesl vývoz ropy z Perského zálivu oproti únoru minimálně o 60 %, přičemž část těžební kapacity zůstává zcela odstavena. To je první tvrdá rána.
Ta druhá přichází ve chvíli, kdy rejdaři, pojišťovny a výrobci začnou do svých cen promítat válečná rizika. Funguje to podobně, jako když se vám v autě místo motoru porouchá převodovka. Vůz sice ještě chvíli jede, ale poškození se velmi rychle šíří dál.
A právě v tom spočívá onen přehlížený detail. Válka nezdražuje pouze palivo do aut a letadel. Prodražuje také lodní dopravu, pojištění, chemické vstupy či průmyslové plyny.
Jde o náklady, které sice na první pohled nebijí do očí, ale o to více se zakusují do firemních marží.
Vývoj ceny ropy Brent a zemního plynu za poslední měsíc
Helium je přitom naprosto nezbytné pro výrobu polovodičů, fungování zdravotnických přístrojů i celý letecký průmysl.
Pokud chybí, výroba se sice nemusí zastavit ze dne na den, ale začne postupně drhnout. A přesně takový plíživý efekt bývá pro investory tím nejzrádnějším.
Jinými slovy: trh sice možná upírá zrak na barely s ropou, ale skutečný problém může vybublat o několik pater níže v dodavatelských řetězcích. Právě tam potichu vznikají výpadky, které později nevyhnutelně srazí hospodářské výhledy firem.
Dopad narušení dodávek na klíčové sektory
Surovina / Faktor
Podíl exportu přes Hormuz
Postižená odvětví
Projev v hospodaření
Helium
~33 % (Katar)
Polovodiče, zdravotnictví
Růst výrobních nákladů o 100 %+
Síra
~45 %
Zemědělství (hnojiva), chemie
Snížení marží u cyklických firem
Doprava a logistika
N/A
Maloobchod, automotive
Zpoždění dodávek a drahé pojištění
Ropa Brent
~20 %
Aerolinky, doprava
Přímý tlak na provozní náklady
Proč může celá situace srazit akcie mnohem níže, než si trh připouští
Akcie padají nejrychleji tehdy, jakmile investoři zjistí, že problém nebude jen dočasný. Sama Bank of America upozorňuje, že americký akciový trh může být novým geopolitickým prostředím velmi tvrdě zasažen.
Pokud se k drahým energiím přidá i drahá doprava a horší dostupnost vstupních surovin, mohou firmy z cyklických odvětví přijít o své marže hned ze dvou stran.
Jejich náklady rapidně vzrostou, ale zákazníci nebudou ochotní platit více. Pro trh jde o naprosto toxickou směs.
Tradičně nejzranitelnější jsou v takové situaci aerolinky, chemické podniky, automobilky, logistické firmy a průmysl s přirozeně nízkými maržemi.
Naopak relativně lépe na tom mohou být z krátkodobého hlediska producenti energií nebo ty společnosti, které mají obrovskou schopnost diktovat si ceny a drží si nízké zadlužení.
Pro drobného investora z toho plyne jednoduchá lekce. Nesledujte jen slepě cenu ropy, ale ptejte se také:
zda dokáže daná firma přenést vyšší náklady na koncové zákazníky,
na jak dlouho jí reálně vystačí zásoby,
a do jaké míry je závislá na plynulosti globální dopravy.
Současné dění by mělo sloužit jako silné varování. Trhy totiž často nejprve problém obrovsky podcení, aby z něj o pár dnů později udělaly naprostou katastrofu.
Pokud bude válečný konflikt i nadále narušovat dopravu a toky surovin, nemusíme se dočkat jen dražšího benzinu.
Může nás čekat vlna plošného snižování odhadovaných firemních zisků. A právě ta bývá pro akciové trhy mnohem ničivější než samotný růst cen ropy.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
