První čtvrtletí roku 2026 neskončilo pro Bitcoin zrovna příjemně. Za tři měsíce odepsal zhruba 22 % a navázal tak na 25% pád z posledního kvartálu roku 2025.
Vedle toho americký index S&P 500 sice také klesal, avšak méně. Vzniklo tak historicky nejdelší zaznamenané období, kdy Bitcoin zaostával za americkými akciemi.
Podle Marka Connorse z Risk Dimensions se něco takového dosud nestalo. Rozdíl nevyniká jen velikostí, ale hlavně délkou. Právě ta podle trhu budí nejvíce pozornosti.
Nejdelší ztrátová série
Data za 63 obchodních dní ukazují, že Bitcoin zaostává za indexem S&P 500 už od začátku října. To zásadně mění pohled části trhu na jeho roli.
Místo ochrany před nejistotou se znovu řeší, zda se Bitcoin v napjatém prostředí nechová spíše jako běžné rizikové aktivum.
Nepomohlo ani to, že se objevilo několik pozitivních zpráv včetně regulačního posunu u ETF a kroku, který může otevřít cestu kryptu do penzijních plánů 401(k).
Pod tlakem byly samozřejmě i akcie. Americký trh má za sebou nejhorší kvartál za poslední čtyři roky a Nasdaq se dostal o více než 10 % pod nedávná maxima.
Zmizela tak velká část růstu, který přišel po amerických volbách v roce 2024.
V březnu se změnil sentiment
Přes slabý kvartál se ale v březnu objevilo něco, co stojí za pozornost. Po vyostření napětí mezi USA a Íránem se rozkolísaly trhy, vyskočila cena ropy i dolar a investoři začali rychle hledat likviditu.
Březnový vývoj ceny Bitcoinu
Zlato, které bývá vnímané jako bezpečný přístav, v březnu spadlo o 11 %. Bitcoin naopak přidal skoro 2 %. V prostředí nucených výprodejů to není detail, ale důležitý signál.
Connors to dává do souvislosti s dřívějším vyčištěním trhu. Velká část pákových pozic zmizela již dříve, takže při novém otřesu nebyl tlak na další nucené prodeje tak silný.
Roli může hrát i samotná povaha Bitcoinu. Přesouvá se rychle, bez vazby na fyzickou logistiku, a v krizové chvíli proto nemusí čelit stejnému typu tlaku jako tradiční aktiva.
Teď rozhodne trpělivost
Otázka z úvodu zní, zda jde o varování, nebo o chvíli před obratem trhu. Platí spíše ta druhá možnost, nicméně rychlý obrat zatím není jistý.
Tak dlouhé zaostávání vůči akciím bývá nezvyklé a podobné nerovnováhy se často dříve či později srovnají. To je argument pro to, že Bitcoin může část ztráty vůči akciím umazat.
Směr ovšem neurčí jen graf. Rozhodující bude vývoj kolem Íránu, ceny energií, likvidita a ochota investorů znovu podstupovat riziko. Jak řekl Connors, může to být otázka dvou měsíců, ale klidně i dvou let.
Poslouchejte. Buďte v obraze!
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Odebírejte nás a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
96 %
89 %
