Rvačka o “krizové” dluhopisy: Česká spořitelna ukazuje, že i nuda umí vyvolat šílenství

Česká spořitelna právě ukázala jednu věc: i konzervativní bankovní dluhopis může na trhu způsobit skoro rvačku. Banka nabídla mezinárodním investorům devítiletou emisi za 500 milionů eur (přes 12 miliard korun), ale objednávky přesáhly 3 miliardy eur.

Uspěl zhruba každý šestý zájemce. Pro drobné investory to byla zavřená párty – dluhopisy nebyly určené pro maloobchod – ale plyne z toho důležitá lekce pro každého, kdo se zajímá o peníze.

Proč banky vydávají “airbagy” a proč po nich velcí jdou

Těmto cenným papírům se říká MREL dluhopisy. Zní to technicky, ale představte si to jako regulatorní airbag.

Cílem je, aby banka měla dopředu připravené zdroje, které v případě vážných potíží “shoří” a ponesou ztráty místo toho, aby se muselo sahat do peněz daňových poplatníků.

Z pohledu velkých fondů je to atraktivní směs: nabízí “slušný” výnos a zároveň důvěru v silnou značku.

Dceřiná společnost rakouské Erste Group nastavila pro první rok fixní úrok 3,657 % a pro další roky sazbu navázanou na eurový trh.

Pro instituci, která musí bezpečně zaparkovat miliardy eur a hlídá si ratingy, je stabilní profil rizika často důležitější než honba za několika desetinkami procenta navíc.

Vývoj ceny akcií Erste Group za poslední rok

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Erste group / RBAG

Načítání

Načítání

Kupte si akcie RBAG Při obchodování CFD ztrácí peníze 75 % účtů.

---

Koupit!

Výnos není všechno: Co se v příběhu snadno přehlédne

Na první pohled může 3,657 % u devítiletého dluhopisu působit nízko, zvlášť když si vzpomeneme na sazby v korunách. Jenže u těchto emisí je klíčová věta “pro případ krize”.

Tyto dluhopisy také nejsou totéž co pojištěný termínovaný vklad. V katastrofickém scénáři mohou nést ztráty mnohem dřív než běžné závazky banky.

V čem tkví nečekaný úhel pohledu? Část poptávky není jen honba za ziskem, ale nákup stability systému. Je to jako když si v autě připlatíte za lepší brzdy: největší užitek z nich máte v situaci, kterou si vlastně nepřejete zažít.

Do hry navíc vstupuje měna. Zatímco ČNB drží sazby výš, Evropská centrální banka je níž. U eurové emise tak investoři neporovnávají jen kvalitu banky, ale i rozdílné světy úroků na euru a koruně.

Jak proměnit milion korun v 10 milionů? Tady je praktický návod.

Co si z toho může odnést retailový investor, který chce “zbohatnout”

Začnu nepříjemnou pravdou: dluhopisy tohoto typu nejsou zkratka k bohatství. Jsou to základy domu. Pokud chcete zbohatnout, obvykle potřebujete i růstové akcie, ale ty na druhé straně výrazně kolísají. Dluhopisová složka má tlumit nárazy.

Praktická lekce z této emise je dvojí:

1. Když uvidíte u bankovního dluhopisu zajímavý výnos, ptejte se: Je to cena za riziko ztráty v krizovém scénáři, za dlouhou splatnost, nebo za měnu?
2. I když se k těmto velkým emisím nedostanete napřímo (minimální investice bývá 100 000 eur), můžete se k tomuto segmentu dostat přes dluhopisové fondy nebo ETF, které drží bankovní dluhopisy napříč trhem a rozkládají riziko.

A úplně na závěr jedna investiční pravda:

Sny o zbohatnutí nezničí ani tak výběr špatného aktiva, jako spíše nereálná očekávání.

Mnoho investorů chybuje v tom, že podstupují neúměrné riziko tam, kde by měli hledat jistotu, nebo naopak očekávají zázračné výnosy od konzervativních nástrojů.

Dluhopis – ať už státní, nebo tento bankovní “krizový” – nemá za úkol udělat z vás milionáře přes noc. Jeho rolí je být nudnou, stabilní kotvou.

Má vám pomoct přežít tržní bouři, kdy akcie padají o desítky procent, a udržet vaši disciplínu na uzdě, abyste neprodávali v panice. Je to defenzivní hráč, který kryje záda, zatímco útočníci (akcie) dávají góly.

Teprve na téhle stabilní platformě dává smysl hledat příležitosti, které přinášejí růst. Bez pevných základů se totiž každá agresivní strategie při prvním větším otřesu sesype jako domeček z karet.

FOMO ničí vaše investice. Proč se lidé bojí, že prošvihnou příležitost?