Největší výprodej za 9 měsíců! Trhy jsou po útoku na Írán v šoku

Investoři po víkendovém útoku na Írán začali ve velkém vyprodávat americké státní dluhopisy. Výsledkem je vůbec největší denní propad za posledních devět měsíců. Jejich výnosy naopak prudce vzrostly.

Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu (Treasury) v pondělí přidal 9 bazických bodů a dostal se tak na 4,051 %.

Podle dat společnosti Dow Jones Market Data jde o největší jednodenní nárůst od 6. června. Je přitom důležité si uvědomit, že výnosy rostou nepřímo úměrně k samotným cenám dluhopisů.

Výnosy nad 4 % a návrat obav z inflace

Růst výnosů úzce souvisí s prudkým zdražením ropy. Globální benchmark Brent přidal 3,37 %, americká lehká ropa WTI pak 2,88 %. Oba tyto kontrakty se tak dostaly na své nejvyšší úrovně od června loňského roku.

Trh se oprávněně obává, že vleklý konflikt znovu zvedne inflační tlaky. Vyšší ceny energií by se totiž velmi rychle propsaly do dopravy i do samotné výroby.

Lednový index cen výrobců navíc už minulý týden ukázal vůbec největší nárůst nákladů za poslední čtyři měsíce.

Blíží se definitivní konec dopravních zácp? Létající taxíky odstartují už letos!

Určité napětí však bylo na trhu patrné již před samotným útokem. Index MOVE, který bedlivě sleduje očekávanou volatilitu úrokových sazeb v horizontu 30 dnů, vyskočil na 73,38 bodu. To představuje letošní maximum.

Ještě minulý týden přitom desetiletý výnos krátce klesl pod psychologickou hranici 4 %. Trh tehdy hledal pomyslné bezpečí mimo drahé technologické akcie a softwarový sektor. Obrat však přišel velmi rychle.

Hypotéky pod tlakem, Fed v pasti

Desetiletý výnos slouží jako klíčová referenční hodnota pro americké hypotéky.

Jeho pokles v minulém týdnu stáhl průměrnou třicetiletou fixaci pod hranici 6 %, a to vůbec poprvé od roku 2022. Aktuální obrat ale může tento slibný trend rychle zastavit.

Vyšší výnosy logicky zdražují financování jak běžným domácnostem, tak i firmám. Jejich rychlý růst navíc často zchladí i samotný akciový trh a celkově zvyšuje nervozitu investorů.

Zdroj: lseg.com

Podle některých stratégů může být inflační efekt drahé ropy jen dočasný. Z pohledu americké centrální banky (Fed) ovšem může být nesmírně složité začít s plánovaným snižováním úrokových sazeb právě v době, kdy energie takto znatelně zdražují.

Prezident USA Donald Trump mezitím uvedl, že vojenské operace proti Íránu mohou trvat čtyři až pět týdnů, případně i déle.

Zároveň však připustil možnost diplomatického jednání. Skutečná délka konfliktu tak bude pro další vývoj trhů naprosto klíčová.

Trhy věří v krátký konflikt, rizika zůstávají

Dříve zasažené softwarové tituly se naopak mírně zvedly a ETF sledující technologický sektor přidalo 1,47 %. Fondy zaměřené na rizikové dluhopisy (takzvané junk bonds) pak zůstaly téměř beze změny.

Stále je totiž ve hře omezení provozu v Hormuzském průlivu. Ten je naprosto klíčový pro bezpečnou přepravu ropy z Perského zálivu. Jakýkoliv jeho delší výpadek by okamžitě znamenal další obrovský tlak na růst cen energií.

Výnosy rostou, šance na snížení sazeb slábne

Zásadní otázka tedy nyní zní: zkomplikuje současné napětí plánované snižování úrokových sazeb a zasáhne tím i americký trh s hypotékami?

Krátkodobě pravděpodobně ano. Vyšší výnosy totiž už teď prodražují financování a Fed tak bude nucen být při svém rozhodování mnohem opatrnější.

Pokud se konflikt nečekaně protáhne a cena ropy zůstane dlouhodobě vysoko, inflace může znovu nemile překvapit svým dalším růstem. Fed by tak musel se snižováním sazeb s největší pravděpodobností počkat.

Naopak rychlá deeskalace konfliktu by mohla část tohoto cenového pohybu poměrně rychle smazat.

Dluhopisový trh každopádně v současnosti reaguje mnohem citlivěji než ten akciový. Pro investory to je jasný signál, že éra dlouhého klidu na úrokových sazbách zřejmě končí.

Nvidia přeskupuje miliardy a překvapuje celý trh! Doslova šokovala trhy.