Na Bitcoinu se rýsuje kříž smrti! Co to pro kryptoměnu znamená?

Bitcoin se opět dostává pod prodejní tlak. V kontextu přetrvávajících makroekonomických rizik však aktuální vývoj nepůsobí pouze jako standardní tržní korekce.

On-chain data ukazují hlubší problém: kapitál ze sítě systematicky odtéká a noví kupci prakticky nepřicházejí.

Realized Cap potvrzuje odliv kapitálu

Jedním z nejpřesnějších ukazatelů kondice trhu je Realized Cap – realizovaná kapitalizace, která oceňuje každou minci podle ceny jejího posledního pohybu. Tento indikátor již druhý měsíc v řadě klesá.

Třicetidenní změna realizované kapitalizace se aktuálně pohybuje kolem -2,26 %, což naznačuje, že přítok nového kapitálu nestačí kompenzovat probíhající odliv prostředků ze sítě.

Od listopadového maxima na úrovni přibližně 1,127 bilionu USD klesla realizovaná kapitalizace zhruba o 33 miliard USD.

Zdroj: cryptoquant.com

Trh se tak nachází v režimu čistého odlivu kapitálu, nikoli ve fázi akumulace. Dokud se 30denní dynamika této metriky nevrátí do kladných hodnot, nelze hovořit o strukturálním obratu ani o návratu silné poptávky.

Zájem je rekordní! Instituce minulý rok nakoupily téměř milion bitcoinů

HODL automaticky neznamená sílu trhu

Rostoucí podíl dlouhodobě držených mincí bývá často interpretován jako důkaz důvěry investorů. Detailní pohled na strukturu HODL Waves ale naznačuje, že situace může být složitější.

Podíl bitcoinů, které se naposledy přesunuly před 3 až 6 měsíci, vzrostl zhruba z 19 % na 26 %.

Tyto mince byly ve velkém objemu nakoupeny poblíž cenového maxima a od té doby zůstávají bez pohybu. Více než pětina celkové nabídky navíc spadá do pásma 6–12 měsíců.

Zdroj: cryptoquant.com

Současně však mince aktivní v posledních 30 dnech tvoří méně než 10 % oběhu.
Takto nízká krátkodobá aktivita obvykle signalizuje slabý příliv nového kapitálu a omezený zájem čerstvých kupců.

Růst podílu starších kohort proto nemusí nutně signalizovat strategickou akumulaci. V některých fázích trhu spíše odráží situaci, kdy investoři setrvávají ve ztrátových pozicích a vyčkávají na příznivější cenové úrovně.

Podobná struktura nabídky byla patrná i v pozdních fázích předchozích medvědích cyklů.

Death cross znovu ve hře

Technická struktura trhu zůstává křehká. Na třídenním grafu se začíná rýsovat tzv. death cross – situace, kdy kratší klouzavý průměr klesne pod delší a potvrdí změnu střednědobého trendu směrem dolů.

Zdroj: binance.com

Tento signál se v minulosti často objevil v závěrečné fázi medvědích trhů, krátce před poslední silnější vlnou výprodejů. Nejde o okamžitý spouštěč poklesu, ale o potvrzení slábnoucí struktury trhu.

Bitcoin se navíc stále pohybuje zhruba 50 % pod svým říjnovým maximem roku 2025. Pokud by se historický scénář opakoval, nelze vyloučit další tlak na cenu a prohloubení korekce.

Tento indikátor vysílá varovný signál! Co to znamená pro Bitcoin?